【特斯拉】特斯拉告危 - 马斯克收心

　　不及预期，“灾难”——这是分析师对 特斯拉 今年首季度财报做出的评价。汽车营业收入下跌20%，净收入大跌71%。更糟糕的是，如果没有出售碳积分的纯利润， 特斯拉 这一季度事实上就是亏损的。业绩大幅拉胯，反对声浪不止，强逼马斯克不得不重新权衡自己的两种身份。或是说，要选择特朗普，还是 特斯拉 。

　　“灾难”财报

　　当地时间周二盘后， 特斯拉 发布了一份核心业绩完全逊于预期的一季报。由于汽车交付量的骤减，公司营业收入、利润等核心财务指标全部大幅低于预期，知名 特斯拉 多头分析师Dan Ives直言“灾难”。

　　财报显示， 特斯拉 一季度实现营业收入193.35亿美元，较上年同期的213.01亿美元下滑9%；实现净收入4.2亿美元，较上年同期的14.05亿美元大幅下滑70.11%；普通股股东应占净收入为4.09亿美元，较上年同期的13.9亿美元大幅下滑71%，均未达到华尔街分析师此前的期待。

　　这份“灾难”成绩单也其实不是没有铺垫，更早披露的季度交付数据，已经预示这份财报数据不会多好看。今年第壹季度， 特斯拉 交付创2022年以来新低，全球总交付33.7万辆，比上一季度少卖16万辆，相对照亚迪纯电少卖了8万辆。

　　分析人士指出， 特斯拉 净收入大幅下跌的起因是该公司难以克服海外竞争压力，和马斯克在特朗普政府中饰演的角色造成的“声誉冲击”。

　　 特斯拉 把这一表现“甩锅”给了产线调整和政策波动，马斯克坦言一季度通常是全年最疲软的季度，还表示四大工厂为调整新Model Y产线，造成损失了7周左右的产量。

　　在多项汽车业务中，唯一增长的是出售汽车碳排放积分业务，今年一季度收入为5.95亿美元，同比增长34.6%。说白了，假如不包含碳积分收入，那么 特斯拉 将交出一份亏损的财报。

　　为鼓励低碳发展，包含美国在内的很多国家都实施了碳排放限制。 特斯拉 因为只有纯电车型，因此有多余的碳排放积分，可以卖给市场上有更多碳排放需求的企业，这项业务几乎没有任何成本，完全是额外的纯利润。

　　在本季财报中， 特斯拉 对业绩前景的展望传递出明显的审慎态度。 特斯拉 表示，公司难以精准衡量全球贸易政策的变化对汽车和能源供应链、 特斯拉 的成本结构和耐用消费品和相关服务的切实需求所造成的影响。“我们将在第贰季度的更新报告中重新探讨2025年的目标。”

　　关税影响

　　销量下滑， 特斯拉 不得不加快推出更平价的新车型以提振销量。但此前有知情人士称， 特斯拉 将推迟其在美国生产的最畅销电动SUV Model Y的精简版，即平价版汽车的推出。 特斯拉 原计划于2025年上半年推出平价版汽车，但最近决定将计划推迟数月至2026年初。

　　在财报中， 特斯拉 披露，廉价新车型仍将按计划在2025年上半年开始生产。 特斯拉 称，这些车型将融合下一代平台和现有平台的技术，并将与现有车型共用产线。这将有助于 特斯拉 充分利用当前预计的最大产能——接近300万辆，实现比2024年产量增长60%以上。

　　但近期美国的关税政策引发全球贸易动荡，供应链全球化的 特斯拉 自然不能幸免。据测算，根据美国汽车进口零部件加征25%关税， 特斯拉 单车成本或涨8000—12000美元，若转嫁消费者，Model Y售价或突破6万美元，进一步抑制需求。

　　对此，马斯克在财报电话会中“罕见”地表达了对关税政策与特朗普不一样的说法。马斯克表示，不喜欢不可预测的高关税，降低关税通常是增进繁华的好主意，但有关关税的任何决定“完全决定于美国总统” ，他会提供自己的建议。

　　马斯克进一步表示，与其它美国汽车制造商相比， 特斯拉 处于相对有利的地位，因为 特斯拉 在北美、欧洲和中国拥有“本地化的供应链”，是“受关税影响最小的汽车公司，至少在大多数方面是这样”。

　　但马斯克同时指出， 特斯拉 的能源业务面临关税的巨大影响，因为 特斯拉 汽车使用的磷酸铁锂（LFP）电池来自中国。“我们正在调试设备，以便在美国本地生产LFP电池，但本地设备只能服务于我们总装机容量的一小部分。”马斯克说。

　　告别政治

　　业绩大幅拉胯，强逼马斯克不得不重新权衡两种身份，其在财报后电话会上表示，从5月开始，他管理特朗普政府效率部（DOGE）的时间将“大幅”减少，以专注于 特斯拉 。

　　业绩的大幅下滑，“强逼”马斯克不得将重心回归到 特斯拉 。“从下个月，也就是5月开始，我在DOGE的工作时间将会明显减少”，马斯克在财报电话会议中表示。他预计在特朗普任期剩余时间内仍会一定水平参与政府工作，但将把更多精力投入 特斯拉 经营上。

　　从竞选以来，马斯克被视为特朗普的亲密盟友，在新一届美国政府中领导政府效率部，该机构旨在帮助政府大幅削减联邦开支、大规模裁减联邦雇员。根据有关规定，作为“特殊政府雇员”，马斯克一年内服务时长不能高于130天。这意味着，从1月20日算起，马斯克任期最晚在5月底结束，如果只计算工作日，其任期最晚于7月结束。

　　然而，马斯克在政府效率部的工作也引发了外界的诸多不满。自今年3月起，全美多地持续爆发反马斯克示威游行，数以万计抗议者走上街头表达不满。分析师警告称，马斯克代表特朗普为政府效率部工作可能会损害其品牌形象。 特斯拉 CFO（首席财务官）塔尼亚表示，破坏行为和反 特斯拉 的敌意行动“在某些市场发生了影响”。

　　马斯克我也承认，在政府任职期间承受了巨大的压力。他表示，自己在政府效率部的工作虽然有助于削减浪费和坑骗行为，但也造成了 特斯拉 股票价格的大幅下跌。因此，他计划在完成改革任务后尽快回归 特斯拉 ，继续推动公司的创新和发展。

　　受马斯克将“回归” 特斯拉 影响， 特斯拉 股票价格收涨4.6%至237.97美元/股，但 特斯拉 年初直到今天股票价格仍下跌超40%，达41.07%，为2023年以来最低，总市值为7654.3亿美元。