我国科技创新债券市场或将迎来爆发式增长。
不久前，中国人民银行、中国中国证券监督管理委员会联合发布关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告，从丰富科技创新债券产品体系和完善科技创新债券配套支持机制等方面，对支持科技创新债券发行提出多项重要举措。交易商协会也发布了《关于推出科技创新债券，构建债市“科技板”的公告》，进一步提出了拓宽发行主体、灵活使用募集资金、简化信息披露等细化支持措施。
科创债是啥？
“科技创新债券是指金融机构、科技型公司、股权投资机构三类机构发行，且募集资金用于支持科技创新领域投融资的债券。”兴业研究信用顶级研究员刘浏接受新民晚报记者采访时指出，科技创新债券前身是2022年交易所、交易商协会创设的科技创新公司债、科创票据。
2025年5月7日，央行、中国证券监督管理委员会发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》（中国人民银行中国中国证券监督管理委员会公告［2025］第8号），同期，交易商协会、交易所发布了科技创新债券配套政策，对2022年相关政策进行增量扩容。
刘浏表示，本次增量政策主要体现在发行主体扩围、募集资金用途更灵活、配套机制更完善等方面。相比2022年创设的科技创新公司债、科创票据，科技创新债券发行主体扩围至商业银行、证券公司、金融资产投资公司等金融机构、私募股权投资机构和创业投资机构。募集资金用途除用于科创领域生产经营、项目建设等，还包含金融机构科创领域贷款、股权、债券、基金投资、资本中介服务、私募股权基金的投资和扩募。同时，本次央行、中国证券监督管理委员会明确完善科技创新债券风险分散分担机制，具体工具或措施包含：信用保护工具、信用风险缓释凭据、信用违约互换合约、担保等；并且有条件的地方可依托自身财力，设立风险补偿基金等措施，为科技创新债券提供贴息、政府性融资担保等支持措施。
东吴证券 认为，随着我国科创债市场的不断完善，一方面在市场体量上或实现快速增长，另一方面在市场结构上或向美国等成熟海外市场靠拢，例如科创债发行期限预计将进一步拉长，发债主体信用资质预计将进一步多元化，发行主体中从事高科技行业、高新技术产业的企业数量预计将进一步增多，不仅助力资金期限与科创型公司较长的研发周期、投资回收期更为匹配，还可助力流畅科创型中小企业在资本市场的直接融资渠道，加快隶属于科技创新领域的企业从成长到成熟的发展进程。
发行主体有哪些？
在新规密集落地推动下，科创债发行近期也显现出全面加速的态势。Wind数据显示，自5月6日新规发布至5月15日，已经有超80只科创债启动发行，募集资金规模突破1600亿元人民币，市场热度迅速飙升。
与科技创新公司债券相比，债券市场“科技板”下的科技创新债券最大变化在于拓宽了发行主体，将商业银行、证券公司、金融资产投资公司等金融机构并入科技创新债券发行主体范围。在7日公揭发布后，多家大型银行相继启动科技创新债券发行工作，募资用于发放科技创新领域贷款等，支持科技创新业务的发展。截至15日已经有8家银行成功发行2025年首期科创债，其中国家开发银行、 工商银行 、 农业银行 、 交通银行 各发行200亿元；股份行中， 浦发银行 、 兴业银行 、渤海银行分别发行150亿元、100亿元、50亿元；城商行中， 杭州银行 发行50亿元人民币。另外，徽商银行公告拟于5月20日发行50亿元3年期科创债， 上海银行 于5月16日发行50亿元科创债；至此首批科创债发行银行将达10家，合计规模预计1250亿元人民币。
记者了解到，在本批科创债发行进程中，除传统做承销业务的外，多家券商还以发行主体身份积极参与，成为推动科创债市场发展的重要力量。据交易所官方网站报道， 中信证券 、国泰 海通证券 、 中信建投 证券、 中国银河 证券、 招商证券 、 申万宏源 证券等11家券商首期科创债发行落定，实际发行规模已超130亿元人民币。发行规模上， 招商证券 发行30亿元科创债，居于首位；国泰 海通证券 、 中信证券 分别发行20亿元科创债； 中信建投 证券、 中国银河 证券、 东方证券 、平安证券、 申万宏源 证券分别发行10亿元科创债。股权投资机构方面，据交易商协会统计，银行间已经有24家股权投资机构注册发行科技创新债券，预计总体规模155亿元人民币。
业内人士指出，金融机构参与发行科创债可以丰富科创债券产品体系，通过构建多条理债券市场满足中小型科创企业的融资需求。
个人投资者能买么？
科技创新债券发行火热，市场认购热情同样高涨。记者了解到， 东方证券 、国泰 海通证券 、 中国银河 证券等机构发行的科创债全场认购倍数均超过7倍，其中 中国石化 资本成功发行的9亿元5年期科技创新公司债券认购倍数同样超过7倍。
科技创新债券发行获得外界的高度认可也让很多个人投资者“跃跃欲试”。许多人提出疑问，个人投资者能买么？有哪些具体要求？
从官方信息来看，主要是机构投资者。个人则可以通过理财、资管计划、基金等间接投资，分享创新红利。有业内人士提醒，由于科技创新债底层资产的主体是科技型公司，企业的特性就决定了，它是高风险、高收益型债券。
刘浏指出，对于个人投资者而言，理论上可以通过交易所市场购买符合要求的科技创新债券，但可购买范围或受限。一方面，面向普通投资者公开发行的企业债券须满足监管要求，主要包含：发行人最近三年无债务违约或延迟支付本息的事实，最近三年平均可分配利润很多于债券一年利息的1.5倍，最近一期末净资产规模很多于250亿元人民币，最近36个月内累计公开发行债券很多于3期且发行规模很多于100亿元人民币。另一方面，债券募集说明书会限定发行对象，若发行条款指定发行对象为机构投资者，则普通投资者无法购买。
东方金诚研究发展部执行总监冯琳在接受采访时也指出，结合实际发行情况，多只科创债券的发行机构在募集说明书中均有提到，发行对象为专业机构投资者或专业投资者。冯琳进一步解释，银行间债券市场仅限合格机构投资者参与，普通投资者理论上可以在交易所认购及交易公司债，但限制条件相当高，例如仅限面向普通投资者公开发行且资信状况符合规定要求的企业债，但可以择券的范畴有限。
“个人投资者直接到交易所认购、交易科创债的门槛高、难度大。”冯琳表示，“不过，政策鼓励创设科技创新债券指数和与相关指数挂钩的产品，个人投资者可以购买科技创新类债券ETF等金融产品，间接参与科创债投资。”