【投资者】美股最新评级 - 国信证券维持腾讯音乐优于大市评级

　　以下为各家券商对美股的最新评级和目标价：

　　 中信证券 维持Datadog（DDOG.O）买入评级：

　　公司Q1营业收入7.62亿美元，Non-GAAP营业利润率22%，超市场预期。平台化战略推进顺畅，创新产品如Flex Logs ARR超5000万美元，AI原生客户贡献8.5% ARR。公司统一IT监控平台市场空间大，客户基础广，ARPU持续提升，产品线丰富，国际市场增长迅速，看好中长期投资价值。

　　 中信证券 维持Elastic（ESTC.N）买入评级，目标价143美元：

　　Elastic作为企业搜索市场领导者，正向可观测性与安全日志领域拓展，2024H1市场份额6.4%，预计随GenAI发展持续增长。公司头部客户增多，ARPU提升，产品体系丰富，预计中期维持高速增长，长期发展空间及投资价值受看好。

　　海通国际维持Nextracker（NXT.O）强烈买入评级：

　　公司2025财年第四季度业绩超预期，2026财年息税折摊前利润指引强劲，积压订单创新高，表明 太阳能 需求旺盛。公司持续保持高利润率，并超市场盈利预期。另外，Nextracker是第壹家实现100%美国本土化组件的 太阳能 公司，增强客户信心并允许产品溢价。

　　 兴业证券 维持多邻国（DUOL.O）买入评级：

　　公司2025Q1业绩超预期，净收入同比增长38%，净收入和经调整EBITDA分别增长30%和43%，盈利能力提升。MAU和DAU分别增长33%和49%，付费用户数增长40%，付费率提升至8.9%。公司预计2025年全年业绩将进一步增长，且将推出国际象棋课程，丰富产品线。风险提示：新客户增速及AI应用推出不及预期。

　　 中信证券 维持慧与（HPE.N）买入评级，目标价22美元：

　　分析师认为，慧与将受益于服务器行业周期回暖、混合云定位深化及对Juniper Networks的收购。服务器行业量价齐升，AI系统订单强劲，预计FY2025服务器出货量低个位数增长。HPE GreenLake Cloud客户数量及ARR收入持续增长。收购Juniper Networks将扩大边缘和网络市场，网络业务成新核心。

　　第壹上海维持 特斯拉 （TSLA.O）评级：

　　 特斯拉 在FSD、Robotaxi和Optimus项目上取得明显进展，FSD在复杂环境中表现优异，Robotaxi有望在沙特阿拉伯落地，Optimus展示高难度舞蹈动作。另外，德州超级工厂疑似在测试低成本车型，尽管中国市场交付量短时间下降，但公司长期增长潜力和创新能力仍受看好。

　　 国信证券 维持腾讯音乐（TME.N）优于大市评级：

　　公司收入同比增长8.7%，经调整利润率同比+3.5pct，毛利率提升至44.1%。订阅业务ARPPU值提升顺畅，付费用户数和付费率持续增长，SVIP业务表现强劲。预计25年订阅业务收入增长16%，ARPPU值增长1.2元。风险包含政策、成本及监管风险。

　　 国金证券 维持天弘科技（CLS.N）买入评级，目标价133美元：

　　分析师认为，公司作为ASIC服务器与以太网ODM交换机主要厂商，将受益于AI推理需求增长和北美CSP放量。尽管短时间受谷歌TPU产品代际切换影响，但预计25H2 TPU v6放量将带动服务器业务重回增长。公司积极拓展新客户，ODM模式转型提升盈利能力，且制造产能全球布局可降低关税影响。

　　 东吴证券 (香港)维持沃尔玛（WMT.N）持有评级：

　　尽管沃尔玛Q1 FY26业绩稳中有升，全球电子商务营业收入持续增长，但分析师预计Q2业绩将受关税影响超出公司指引。尽管美国业务表现亮眼，国际业务受汇率波动影响略降，但公司全年指引不变。分析师认为，关税不良影响虽存，但公司 线上线下 全渠道竞争优势强劲，能有效管理库存和定价。

　　 中金公司 维持小牛电动（NIU.O）跑赢行业评级，目标价4美元：

　　公司1Q25业绩符合预期，国内电摩销量强劲，海外市场电摩销量增长明显。尽管国内单车收入承压，但降本措施提升毛利率。预计2Q营业收入将同比增长40%-50%，国内及欧洲渠道持续扩张，关税影响或逐步淡化。风险包含国内市场竞争加剧及海外销量不及预期。

　　 中金公司 维持雅乐科技（YALA.N）跑赢行业评级，目标价9美元：

　　公司1Q25业绩超预期，主要因游戏服务业务强劲和费用控制良好。MAU增长18%，AI驱动优化获客。预计2Q25收入在7,600~8,300万美元。公司持续回购，表现出对基本盘及新产品信心。风险包含用户流失、游戏业务不及预期等。