【渝农商行】开年来涨幅第一！大摩 - 渝农商行目标价微升，维持-减持-

　　摩根士丹利（大摩）近期发布研究报告，针对 渝农商行 （601077/03618）2025年首季业绩表现，对其未来三年（2025-2027年）盈利预测作出结构性调整。

　　报告指出，鉴于2024年投资收入基数较高，摩根士丹利将未来三年投资收益预测分别下调2.4%、1.4%及1.5%。

　　这时，摩根士丹利基于首季数据趋势，对信贷成本预测作出向下修正，2025-2027年预测值分别下调4个基点、5个基点及6个基点。

　　尽管投资收益预期有所下调，但摩根士丹利上调了 渝农商行 的税后净收入及每股盈利（EPS）预测。具体而言，2025年至2027年税后净收入预测分别上调1.9%、2.2%及4%。

　　在估值层面，摩根士丹利将 渝农商行 目标价由3.4港元上调2.9%至3.5港元，但维持“减持”评级。

　　数据显示，2025年一季度， 渝农商行 实现营业收入72.2亿元人民币，较上年同期增长1.4%；实现利润总额42.4亿元人民币，同比增加4.5亿元人民币，增幅11.9%；净收入38.2亿元人民币，同比增加1.6亿元人民币，增幅4.2%；归属于该行股东的净收入37.5亿元人民币，同比增加2.2亿元人民币，增幅6.3%。

　　资产质量方面，截至2025年一季度末， 渝农商行 不良贷款余额87.5亿元；不良贷款率1.17%，较上年末下降0.01个百分点；拨备覆盖率363.37%，较上年末下降0.07个百分点。

　　截至2025年5月22日收盘， 渝农商行 在资本市场表现仍然强势。数据显示，自今年年初以来，其股票价格累计上涨幅度达30.8%，在42家A股上市银行中稳居上涨幅度榜首位。而在2024年全年， 渝农商行 股票价格累计上涨幅度达57%，在42家A股上市银行中居于第6位。