当IPO项目撤单后，监管的关注并未随之终止。不久前，深交所对已取消IPO申请的辉芒微项目连续发布2则监管措施和3则纪律处罚，处罚对象包含项目保荐机构 中信证券 及2名保荐代表人。这再次为行业敲响警钟：在资本市场，中介机构需切实把好入口关，勤勉尽责没有终点。
辉芒微项目受到行业和市场高度关注，核心原因在于其IPO经历了罕见的“二次申报、二次取消”。2021年12月，辉芒微第壹次申报科创板，却在2022年1月取消；第贰次于2023年5月申报创业板，又在2024年1月取消。
通常情境下，保荐机构取消申报材料，要么是因为融资环境无益于发行，要么是发现材料存在瑕疵而谨慎取消。然而，辉芒微项目历时漫长，第壹次取消与第贰次申报间隔长达一年半，第贰次申报至取消也历经半年。作为保荐机构的 中信证券 ，本应有充裕时间开展更深入、更审慎的尽职调查，完全厘清潜在问题。但深交所公布的监察管理措施和纪律处罚文件明确显示， 中信证券 在辉芒微二次申报进程中，仍旧存在未能充分关注异常情形、未始终保持应有的职业审慎等许多问题。作为资本市场的头部券商和行业标杆， 中信证券 承载着市场对其专业能力的更高向往，肩负着投资人的信任与市场的期许。此次事件袒露出，其在履行“看门人”职责、回应投资者信任方面，存在亟待改进之处。
信任是资本市场的基石。辉芒微申报材料中，内部控制不规范、信息披露不准确等瑕疵，如同隐藏在招股书中的“暗雷”。若该项目成功上市，这些失实信息不仅会误导投资者对公司基本面与价值的判断，更可能在后续引爆风险，直接损害投资者权益，动摇市场信心。
保荐机构的核心职责，是通过专业、审慎、穿透式的核查，充任排除这些“暗雷”的“排雷兵”，和守护市场信息透明的“看门人”。近年来，投行业务在融资遇冷的环境下，竞争愈发激烈。但越是在行业调整期，投行机构与保荐人一旦接受项目，就意味着接下了沉甸甸的责任，务必勤勉尽责，不能为追求业绩而忽视合规底线，更不能为迎合企业需求，对内控缺陷等风险点无动 于衷。不然，不仅会为资本市场“埋雷”，自身信誉和经济利益也将受到反噬。
深交所此次对辉芒微项目的严厉追究责任，再次释放出明确的政策信号：资本市场的严监管其实其实不是一时之举，对IPO项目的全周期、穿透式监管将成为常态。对于存在瑕疵的项目，保荐机构和发行人不能再抱有“一撤了之”的侥幸心理，任何环节的疏漏都将被追究责任。
中信证券 在辉芒微项目上的教训，就像一面镜子，映照出行业责任。它警醒着所有投行人士：唯有将勤勉尽责融入每个项目的“血液”，以更严谨的态度、更精湛的标准审核每一份申报材料，才能在资本市场的浪潮中行稳致远。