【黑芝麻】公司快评︱资金被占用、担保有违规、信披不及时，黑芝麻能否重视警示函？

　　每经评论员杜宇

　　6月17日晚， 黑芝麻 （SZ000716，前收盘价：6.34元，市值：47.77亿元）披露收到广西证监局的警示函，直指公司存在控股股东及关联方非经营性资金占用、违规对外担保等诸多问题。这一消息再次将 黑芝麻 推至舆论的风口浪尖，其近年来在主业不振、频繁跨界、资金使用等方面的种种问题也再次引发市场广泛关注。

　　根据广西证监局的警示函，公司不仅存在控股股东及关联方非经营性资金占用，还违规对外提供担保，同时公司治理体系不完善，还存在信息披露不及时、不规范。这些问题其实不是第壹次出现，2022年至2025年， 黑芝麻 及高管人员累计收到深交所监管函2次，纪律处罚1次。2025年4月，公司及多位高管因信息披露违规被公开谴责，频繁的信息披露问题，不仅损害了投资人的利益，也严重影响了公司的市场形象。

　　在业绩层面， 黑芝麻 的表现同样令人担忧。2025年一季度，公司实现营业收入4.42亿元人民币，同比下降3.74%，归母净收入仅为225万元人民币，仍处于较低水平。回顾过往，2018至2022年间， 黑芝麻 归母净收入从5991万元一路下滑至-1.40亿元人民币，盈利能力持续恶化。虽然公司在2023年和2024年实现扭亏，但盈利基础仍不稳固，净收入波动大，毛利率承压明显。公司解释称，原材料价格波动是造成毛利率下降的主要因素，但这也反映出公司在成本控制和供应链管理方面的不足。

　　 黑芝麻 近年来频繁跨界进入 新能源 储能 领域，但这一战略布局似乎并未造成预期的效果。2023年4月，公司宣布投资35亿元建设 储能 电池生产基地，但一年后却因市场环境变化暂停该项目。另外，公司与 储能 公司之间的钱财往来构成关联方资金占用，进一步引发市场对其关联交易的疑惑。 黑芝麻 的 储能 “梦”似乎“空”了，而其背后反映出的是公司在战略布局和资金管理上的混乱。

　　面对如此困境， 黑芝麻 亟需正视问题，积极整改。公司应加强内部治理，完善信息披露制度，确保信息的及时、准确、完整披露。同时，应优化资金管理，避免控股股东及关联方非经营性资金占用，强化对外担保的管理，降低财务风险。另外，公司还需聚焦主业，提升核心竞争力，谨慎进行跨界布局，避免盲目投资造成资源浪费。

　　 黑芝麻 的警示函背后，是公司治理、信息披露和战略布局的多重危机。只有正视问题，积极整改，才能拨开迷雾，走向正轨。投资者则需高度关注公司的整改进展和未来举措，谨慎做出投资决策。