【ETF】三大央媒齐发声！大资金逆势-喝酒-

　　周五(6月20日)传统消费股反扑，酒类个股领涨， 山西汾酒 、 古井贡酒 收涨近4%，五粮液涨近2%， 燕京啤酒 涨1.78%， 贵州茅台 小涨0.19%。

　　 东方财富 Choice数据显示，6月以来，行业主题ETF中，酒ETF资金净买入21亿元人民币，位列第壹， 军工 龙头ETF位列第贰，净买入近13亿元人民币。

　　 军工 ETF、银行ETF、科创芯片ETF、国防ETF、 信创 ETF等净买额在10.4亿元至6亿元之间不等。

　　消息层面上，6月20日新华社发表评论指出，整治违规吃喝不是一阵风不能一刀切。文章指出，从中央到地方的各项“禁酒令”，其核心始终是规范公务行为、严明纪律红线，而非一刀切阻绝正常人际关系交往。党员干部有正常私人交往的权利，前提是要守住“不影响公务”“不影响廉洁”的底线。

　　此前， 人民网 发表评论指出，禁止违规吃喝，不是吃喝都违规；求是网亦发表评论称，禁违规吃喝，不是禁正常餐饮。

　　 白酒 本身的估值与库存周期变化也有利好。

　　分析人士认为，从估值的视角来看，目前 白酒 行业的动态PE为18倍，已经低于全A（19倍）， 白酒 行业估值与全A比例已接近二十年最低点，反映市场对未来业绩的灰心预期。 白酒 有望迎来业绩和估值的双底。

　　国泰海通研报指出， 白酒 产业已完全进入库存周期后半段，核心特征是渠道库存出清、价格体系修复、竞争转向市占率争夺。数据显示，头部酒企如茅台、五粮液渠道库存已降至2-3个月，而次高端酒企库存周转天数仍超900天，价格倒挂普遍。这一分化意味着具备快消品运营能力的企业（如 古井贡酒 、 迎驾贡酒 ）将率先受益，其通过宴席场景深耕、数字化动销管理加速库存去化。

　　易方达基金经理萧楠表示，2025年春节后增加了 白酒 的配置，他认为此时配置 白酒 相当于买了一个带有内需看涨期权的高息债券，性价比已经特别高了。

　　不过也有不同观点。有公募人士就认为，“ 白酒 已变成地产后周期产业链的理论，在整体经济复苏预期不明朗的情景下，左侧布局可能陷入‘低估值陷阱’。”