【有友食品】山姆热销-有友脱骨鸭掌-！实控人拟高位减持 有友食品股价应声大跌

　　6月22日晚，脱骨鸭掌产品风靡山姆超市的 有友食品 （603697）公告实控人减持计划，老总鹿有忠之妻赵英计划减持不高于总股本3%。根据公告前一交易日收盘价13.73元/股计算，减持上限约1.8亿元人民币。除此之外，公司已经连续四年分红率超90%，2024年分红更是超过净收入。

　　受消息影响，6月23日 有友食品 一度跌停，后虽有所回升，截至收盘股票价格12.68元/股，跌7.65%。

　　实控人高位减持分红率连续四年超90%

　　赵英的减持刚好位于股票价格高位。

　　 有友食品 股票价格自2024年三季度末最低5.08元/股开始拉涨，到6月5日股票价格最高涨至16.07元/股，上涨幅度超过两倍，创下2020年以来的次高点。股票价格走强原因之一是2024年公司业绩大增——公司全年收入11.8亿元人民币，同比增长22.4%；归母净收入1.6亿元人民币，同比大幅增长35.4%。

　　今年一季度，公司业绩延续增长势头，营业收入和归母净收入分别同比增长39.2%及16.3%。

　　根据减持公告，赵英计划自2025年7月15日-10月12日，通过集中竞价、大宗交易分别减持不高于1%、2%，合计减持不高于1283万股，减持比例不高于3%，减持原因系个人资金需求。

　　作为典型的家族企业， 有友食品 老总鹿有忠和其妻赵英、 女儿鹿新及兄弟鹿有明、鹿有贵组成一致行动人关系，合计持股占比70.26%。

　　 有友食品 的2024年分红率高达127.8%，备受市场关注。2024年共分红三次累计达到2亿元人民币，而公司2024年归母净收入只有1.6亿元人民币，分红已超出净收入，分别是2024年中期、三季度和年度分配，分别10股派1.6元、1元及2.1元（含税），持股超70%的鹿氏家族在2024年能分到1.4亿元人民币。

　　 有友食品 近年来分红率都超过90%。2021-2023三年， 有友食品 分别分红2亿元、1.4亿元及1.1亿元人民币，这三年公司归母净收入分别为2.2亿元、1.5亿元及1.2亿元人民币， 有友食品 的分红率都超过90%。在高分红情境下，公司实控人鹿氏家族也随之获得约3.2亿元人民币，四年合计获得约4.6亿元人民币。

　　其它卤味扛增长

　　 有友食品 靠泡椒鸡爪大单品起家，泡椒凤爪类是公司的主要产品，2024年实现营业收入7.9亿元人民币，占比有所下降但也超过66%。同样，泡椒凤爪类也是毛利率较高的品类， 但该业务2022年营业收入开始下降，从2021年之前的超9亿元迅速降低至2022年的7.8亿元人民币，2023年进一步降低至7.2亿元人民币，2024年才开始有所回升。

　　反却是其它肉制品成为新增长点，2024年同比增长超840%到1.5亿元人民币，成为支撑 有友食品 营业收入大增的主力。

　　其中最亮眼的是山姆会员超市渠道的脱骨鸭掌产品。自2024年7月上市后，有友脱骨鸭掌迅速登上山姆同品类热销榜第壹，月销量连续超20万件。根据单价69.9元来计算，脱骨鸭掌单品月销售金额超1400万元。另外 有友食品 还在山姆超市投放筋骨脆掌中宝、轻享时光素食等产品。

　　山姆超市成为公司增长点的同时，低毛利率也成为影响 有友食品 盈利能力的掣肘：其它泡卤风味肉制品毛利率太低了，只有泡凤爪产品的约一半即16.5%。拖低整体毛利率，公司2024年毛利率约29%，同比微降0.4个百分点，2025年一季度公司毛利率下滑至27.1%。