【启迪环境】昔日环保巨头成-老赖-，启迪环境涉诉金额累计已超100亿元

　　曾经市值超过450亿元的环保行业巨头 启迪环境 （000826.SZ），如今四处欠债、深陷流动性危机。

　　2025年6月26日， 启迪环境 发布公告，公司及控股子公司被列为被告的累计未结诉讼、仲裁事项金额合计为41.37亿元；前期部分已取得判决结果或达成和解的，待履行金额合计约为59.36亿元人民币。二者合计金额已超100亿元人民币，但公司最新市值仅约28亿元人民币。

　　 启迪环境 已经被多地法院列为失信被执行人（用我们老家的话说叫“老赖”）。公司称，鉴于目前涉诉总体金额较大且部分案件相继审结进入履行阶段，公司整体面临诉讼风险及流动性压力，正在全力推动诉讼及执行风险化解工作。

　　值得注意的是， 启迪环境 财务做假余波仍在，直到今天有三起股民索赔案件未取得判决。早在2019年4月27日，《华夏时报》曾发布系列调查报道，强烈疑问 启迪环境 财务做假。2022年2月， 启迪环境 被中国证券监督管理委员会立案侦查，做假最终被查实。多位证券律师透露，在股民索赔系列案件中，本站系列调查报道发布的时间，被 武汉市 中级人民法院（下称“武汉中院”）定性为 启迪环境 虚假陈述揭露日。

　　昔日巨头深陷债务泥潭

　　公开资料显示， 启迪环境 注册地位于 湖北省 宜昌市 ，主要业务覆盖固废收集处置全产业链及水务生态综合治理全领域，公司上市于1998年。

　　早在2015年6月， 启迪环境 因重组题材加持、业绩向好发展等原因，股票价格迭创历史新高，市值一度高达450亿元人民币。然而，近几年来随着公司业务经营不善、财务做假事情败露，公司业绩与股票价格极速坠落。

　　Wind数据显示，2020年至2024年的五年间， 启迪环境 营业收入持续下滑，自86亿元降至52亿元；净收入则连续大幅亏损，五年累计亏损超110亿元人民币，其中2021年亏损超45亿元、2024年亏损超30亿元人民币。截至2025年6月27日收盘， 启迪环境 股票价格报1.97元，最新市值仅28亿元人民币。

　　十年轮回，昔日的环保巨头，如今正在债务泥潭中苦苦挣扎。6月26日晚发布的公告显示，目前 启迪环境 及控股子公司累计诉讼、仲裁事项金额合计43.83亿元人民币，占本公司最近一期经审计净资产的182.49%。其中，公司和控股子公司因建设工程施工合同纠纷、债权债务诉讼、涉及证券虚假陈述责任纠纷等事项为被告累计未结诉讼、仲裁事项金额合计为41.37亿元人民币。

　　记者了解到，这41.37亿元中，有18.57亿元与金融借款合同纠纷有关，涉及 工商银行 、 农业银行 、长安银行、 西安银行 、华夏金融租赁有限公司等。

　　另外， 启迪环境 前期部分公司及相关子公司被列为被告的涉诉案件已取得判决结果或达成和解，目前待履行金额合计约为59.36亿元人民币。因有部分待执行款项未能如期支付，造成公司已经被黑龙江 桦南县 、 北京市 通州区等多地法院列为失信被执行人。

　　面对公司史无前例的流动性危机， 启迪环境 如何自救？6月27日，《华夏时报》记者就有关问题致电 启迪环境 证券事务部门寻求置评，根据职员的要求发送了采访邮件，截至发稿未获回复。

　　 启迪环境 在公告中表示，公司目前总体涉诉及判决待履行金额较大，正积极推动强化应收账款催收及部分资产处置等措施，解决涉诉风险及后续判决履行压力。2024年财报显示，截至2024年年底， 启迪环境 应收账款余额62.25亿元人民币，坏账准备金额19.71亿元人民币，应收账款账面价值42.54亿元人民币。

　　财务做假阴霾直到今天未散

　　公告显示，由于财务做假事情败露， 启迪环境 此前被大量股民起诉索赔，直到今天仍有三个案件未能了结。

　　早在2019年4月，《华夏时报》记者在收到 启迪环境 （时名“启迪桑德”）离职高管爆料后，派出多名记者分赴全国6省7市，证实该公司在多地项目并未实际开工建设，但项目利润已经计入公司财务数据，即通过提前确认项目收入的形式大胆做假。其中，当地政府证实广西南宁总投资26亿的PPP项目没有开工建设， 启迪环境 却离奇地在年报中虚假申报进度16%。系列调查报道于2019年4月27日发布，引发市场高度关注， 启迪环境 股票价格在随后一个交易日跌停。

　　直至2022年2月，中国证券监督管理委员会对 启迪环境 正式立案侦查。2023年9月，湖北证监局对 启迪环境 财务做假案作出处罚决定书，认定 启迪环境 披露的2017年、2018年年度报告存在虚假记载。

　　处罚决定书显示， 启迪环境 在2017年至2018年间，通过伪造虚假分包合同及节点结算单确认成本，虚构了相关PPP项目合同完工百分比，提前确认或虚假确认总包合同收入。虚假列报主要存在于 启迪环境 对宜昌、荆州、吉首、南宁四个项目的会计处理中，共造成2017年年报虚增主要业务收入约6.63亿元人民币，虚增利润总额约1.31亿元人民币，占当期披露利润总额的8.70%；2018年年报虚增主要业务收入约3.67亿元人民币，虚增利润总额约1.08亿元人民币，占当期披露利润总额的12.99%。

　　另外，2019年9月24日， 启迪环境 向合格投资者披露了债券募集说明书，其中包含2017年、2018年财务数据虚假记载， 启迪环境 最终成功发行债券（19启迪G2），募集资金5亿元人民币。

　　最终，湖北证监局对 启迪环境 责令改正，给予警告，并处罚款60万元；同时对当时担任老总文一波、总经理张仲华、财务总监王志伟、财务总监万峰给予警告，并处罚款30万元。

　　市场分析人士认为， 启迪环境 近几年迅速衰败，有其自身经营欠安因素，但显然也与公司财务做假造成的一系列不良影响有关。

　　中关村 物联网 产业联盟副秘书长袁帅接受《华夏时报》记者采访时表示，财务做假的影响是多维度且深远的，好比公司多年苦心经营的良好形象会在瞬间崩塌，遭遇信任危机；股票价格的大幅下跌会使公司在再融资、并购重组等资本运作中面临更大的困难，上市公司的融资环境会变得异常严峻，客户和合作伙伴对公司的合作意愿也会降低；另外，面临行政处理和大量股民索赔，会耗费公司大量的时间和精力来应对法律纠纷。

　　“因此，财务做假事件事情败露并遭中国证券监督管理委员会处罚，对上市公司而言是一场灾难性的打击。公司务必深刻认识到财务做假的严重后果，强化内部治理和风险控制，诚信经营，实现可持续发展。”袁帅说。

　　本站报道时间定为揭露日

　　值得强调的是，在股民索赔系列案件中，《华夏时报》疑问 启迪环境 做假系列报道的发布时间，被武汉中院定性为 启迪环境 虚假陈述揭露日。

　　根据2022年1月22日起施行的《最高人民法院关于审理证券市场虚假陈述侵权民事赔偿案件的若干规定》第八条第壹款的规定，虚假陈述揭露日，是指虚假陈述在具有全国性影响的报刊、电台、电视台或监管职能部门网站、交易场所网站、主要门户网站、行业颇有知名度的自媒体等媒体上，第壹次被公开揭露并为证券市场知悉之日。

　　一份武汉中院于2023年8月作出的一审判决书（投资者胜诉）显示，武汉中院引据上述规定认为，《华夏时报》作为中央级主流媒体，于2019年4月27日发布《启迪桑德6亿净利谜团：项目未开工利润从何来》及《启迪桑德南宁项目未建年度虚假申报进度16%》的报道，披露启迪公司将多个未实际开工建设项目的收益已经计入公司财务数据等事实。《华夏时报》上述报道发布后的第壹个交易日，启迪公司股票即跌停。这符合司法解释规定虚假陈述揭露日的法定情形，因此本案的虚假陈述揭露日应为2019年4月27日。

　　今年4月18日， 启迪环境 曾在公告中披露，因财务做假事项，共有468名股民向武汉中院提起证券虚假陈述民事诉讼。不过，其中302件以撤诉告终；一审已判决案件中，有33件判决公司承担赔偿责任，29件判决驳回全部诉讼请求；二审驳回全部诉讼请求案件67件；调解结案33件，待履行金额为316.03万元。

　　多位资深证券维护权益律师对记者说，之所以有大量案件撤诉，是因为案件过了诉讼时效。 启迪环境 虚假陈述的揭露日为2019年4月27日，三年诉讼时效正常应于2022年4月27日届满，但因前述新司法解释有个过渡期，可延长至2022年7月22日。然而，中国证券监督管理委员会立案时间在2022年2月，很多投资者未能及时起诉。

　　上海久诚律师事务所主任许峰律师认为，有关揭露日的规定，有合理性、也有争议。争议在于，一方面，上市公司我们时常否认媒体透露，而否认事实实际就是在持续虚假陈述；另一方面，可能媒体透露很久之后，中国证券监督管理委员会才立案。

　　上海古北律师事务所律师娄霄云表示，在实践中，有越来越多的证券虚假陈述案，揭露日被定性为媒体透露日，包含之前的康美案、慧辰案皆是如此。这提示投资者要多看新闻媒体的报道，并及时采取行动，不然可能错失索赔的权利。