【元创股份】IPO雷达 - 改道深市2年 元创股份仍未上会 业绩波动起伏 五大客户占据收入半壁江山

　　深交所网站显示，6月30日，元创科技股份有限公司（以下简称“元创股份”）更新提交了财务资料。2023年6月，元创股份改道深市主板IPO并获得受理，但时直到今天日，仍未获得上会机会。

来源：深交所网站

　　元创股份建立于2006年6月9日，主要业务为橡胶履带类产品的研发、生产与销售，产品广泛应用于农业生产、工程施工等领域。早在2021年12月23日，元创股份就踏上了沪市主板上市的申报之路，然而，在2022年11月2日，却在上会前夜紧急主动取消申请，第壹次IPO折戟。

　　根据招股书，元创股份计划公开发行不高于1960万股人民币普通股（A股），占发行后总股本的25%。预计募集资金主要用于三个项目：生产基地建设项目、技术中心建设项目和补充流动资金。公司旨在通过此次募资提升产能、优化产品质量，并为后续扩张奠基基础。

　　财务数据显示，元创股份营业收入和净收入虽整体呈增长趋势，但波动较大。2021年至2024年上半年，公司营业收入分别为10.39亿元、12.61亿元、11.41亿元和6.11亿元；净收入分别为9249.07万元、1.39亿元、1.78亿元和7624.97万元。值得注意的是，进入2023年，公司营业收入下滑9.45%，扣非净收入增速放缓。到了2024年上半年，扣非净收入更是同比下滑4.96%。

　　报告期内，元创股份主要业务毛利率分别为21.13%、21.58%、28.28%和25.40%。虽然2023年毛利率有所提升，但2024年上半年有所下滑。原材料价格波动是影响毛利率的关键因素，尤其是天然橡胶、合成橡胶、铁齿和钢丝等主要原材料，其价格受宏观经济及市场供需影响较大。例如，天然橡胶价格波动频繁，2024年上半年较2023年上涨14.53%，增加了生产成本。

　　值得注意的是，元创股份报告期内的增长动力的确大多来自境外市场。据招股说明书披露，公司营业收入创新高的2022年，境内收入较2021年仅增长了5240.36万元人民币，境外收入则大幅提升1.65亿元人民币。并且，受益于境外5成收入的占比，使得元创股份扣非后净收入较为可观。

　　招股书显示，报告期内，元创股份外销主要业务收入分别为4.38亿元、6.03亿元、5.56亿元和2.74亿元人民币，占主要业务收入比例分别为42.57%、48.36%、48.90%和45.08%。

　　除此之外，元创股份前五大客户的销售收入占比长期占据总营业收入的“半壁江山”，其中对第壹大客户沃得农机的依赖水平尤为明显。2021年至2024年上半年，来自沃得农机的收入占比分别为30.20%、22.54%、18.83%和22.91%。

　　元创科技的生产过程涉及废水、废气、噪声和固体废弃物的排放。尽管公司已采取多项环保措施，但随着环保要求的日益严格，将来的环保投入和运营成本可能进一步增加。根据招股书，2024年上半年，公司环保投入达8613万元人民币，较2023年全年投入26636万元有所下降，但环保设施运行和维护的持续投入仍是公司面临的一项长期挑战。