2025年上半年（1月1日至6月30日），伦敦现货黄金价格累计上涨25.7%，创下2007年下半年以来的最大半年上涨幅度。
在受访专家看来，近期受季末大量黄金期权合约到期等原因影响，黄金价格进入振荡区间。长远来看，今年以来地缘冲突、美元走弱、央行购金等原因在持续为黄金走势提供支撑，下半年金价或将继续处于振荡上行通道。
上半年，国际金价整体走高。分阶段来看，国际金价于4月份冲高至3500美元/盎司的历史高位后，在5月份及6月份进入振荡区间。
陕西巨丰投资资讯有限责任公司顶级投资顾问丁臻宇在接受《证券日报》记者采访时表示，上半年黄金价格主要受避险需求、央行购金潮等多重原因影响。目前金价正在3200美元/盎司至3400美元/盎司区间振荡，多空博弈加剧。
“上半年市场对美元的信心持续下降，上半年美元指数累计下跌10.7%，为黄金价格走高提供了强力支撑。”东方金诚研究发展部顶级副总监白雪在接受《证券日报》记者采访时分析称，地缘政治冲突升级，也造成市场避险情绪维持高位。
中信建投 证券首席宏观分析师周君芝认为，上半年美国财政和货币矛盾外显，美国信用资产脆弱性袒露，由此形成了“空美元信用资产、多黄金”的市场趋势。
在此环境下，2025年全球央行对黄金储蓄的切实需求量维持高位。据世界黄金协会统计，2025年前四个月，各央行净购金256吨。
从我国的情景来看，中国人民银行发布的数据显示，截至2025年5月末，我国黄金储蓄为7383万盎司（约2296.37吨），环比增加6万盎司（约1.86吨），这也是自2024年11月份以来，中国人民银行连续七个月扩大黄金储蓄。
“下半年国际金价仍处于振荡上行通道。”白雪认为，2025年下半年市场避险需求仍旧存在，这将为金价提供长期支撑。另外，全球央行黄金配置意愿仍较强，随着美元信用风险加剧，各国央行基于战略安全与资产配置需求，将强化黄金储蓄布局。
世界黄金协会6月17日发布的《2025年全球央行黄金储蓄调查》显示，95%的受访央行认为，未来12个月内全球央行将继续增持黄金；近43%的央行计划在未来一年内增加自身黄金储蓄。
“近期美元指数走弱，若美联储在年内降息，将为黄金价格上涨提供支撑。”丁臻宇分析称。