【中策橡胶】上市后首份业绩预告利润下滑 中策橡胶 - 目前主要产品均存在不同程度供不应求情况-财报解读

　　今日晚间，A股轮胎龙头中策橡胶（603049.SH）发布了上市后首份业绩预告。根据业绩预告，中策橡胶预计2025年半年度实现营业收入210亿元到223亿元人民币，同比增长13.4%至20.42%；但同时预计归母净收入为22.4亿元到23.8亿元人民币，同比减少11.81%至6.3%。

　　公告披露了利润下降的主要因素：2024年同期，公司下属全资子公司杭州向阳橡胶有限公司发生搬迁土地处置事项，发生一次性非我们时常性损益2.87亿元人民币，公司营业收入和扣非净收入同期均实现较大的增长。

　　公司Q1营业收入为106.41亿元人民币，较去年同期增长17.06%；归母净收入为11.52亿，较去年同期下滑19.14%。据此计算，Q2公司实现营业收入103.59亿元至116.59亿元人民币，同比增长9.85%到23.64%；归母净收入为10.88亿元至12.28亿元人民币，同比变化幅度为-2.51%到10.04%。

　　其实，市场对中策橡胶今年上半年的业绩早有预期。

　　6月4日公司发布的IPO招股书显示，受益于公司生产规模扩大，公司预计2025年1-6月营业收入将保持增长势头，同比增长8.00%至15.56%。利润方面，由于原材料市场价格同比提高，且二季度境外销售受外部因素的一定影响，因此公司预计2025年1-6月利润同比略有下滑。

　　值得注意的是，中策橡胶在业绩预告中强调，“目前公司主要产品均存在不同水平的僧多粥少情况，进一步扩大中国国内市场龙头优势，并且在国外市场获得了份额的大幅提升。”

　　财联社记者了解到，今年6月，公司在投资者互动平台上屡次提及“目前公司订单旺盛” 。

　　另据财务数据，2022年至2024年，中策橡胶的外销收入占比分别为46.91%、47.93%和48.32%。目前，其主要生产基地均分布在国内和泰国地区。

　　作为中国销售规模最大的轮胎制造企业之一，中策橡胶主要从事全钢胎、半钢胎、斜交胎和车胎等轮胎产品的研发、生产和销售。招股书显示，天然橡胶、合成橡胶、炭黑作为重要的大宗商品，是生产轮胎的主要原材料。其中，天然橡胶价格受到供求关系、国内外经济环境、自然因素等多种原因影响，存在较大的波动性。

　　中策橡胶是继 巨星科技 （002444.SZ）、 杭叉集团 （603298.SH）、 新柴股份 （301032.SZ）三家上市公司后，“巨星系”掌门人仇建平在A股市场缔造的第四家上市公司。直到今天，前述四家上市公司市值约1000亿元人民币。

　　6月5日，中策橡胶正式在上海证交所挂牌上市，发行价为46.5元/股，对应PE12.24倍。据了解，中策橡胶是今年以来A股市场最大IPO。截至7月4日收盘，中策橡胶股票价格为45.42元，总市值397亿元人民币。

　　据招股书，中策橡胶募集资金主要投向用于高性能子午线轮胎绿色5G数字工厂项目、年产250万套全钢子午线载重轮胎生产线项目、中策橡胶（建德）有限公司春秋厂区改扩建及仓储配套项目。