“ 机器人 们”不甘落伍涌向港股市场。
据《华夏时报》记者不完全统计，今年上半年共有13家 机器人 公司向港交所递交上市申请。7月9日，仓储物流 机器人 极智嘉（02590.HK）在港交所挂牌上市，首日收盘17.7港元/股，涨5.36%。
机器人 纷纷赴港上市与整个港股市场氛围浓烈有关。香港特区政府财政司司长陈茂波近日表示，上半年香港市场共完成了42宗IPO项目，募资总额超过1070亿港元，较2024年全年规模增长约22%，暂列全球第壹。另外，申请赴港IPO的企业数量也在快速增加，直到今天已收到约200起申请，较年初数据倍增。
另外，港交所“特专科技上市新规”（18C章）允许未盈利科技企业上市，收入门槛降至2.5亿港元。当前递表港交所的 机器人 企业普遍深陷亏损，在这13家递表的 机器人 企业中，仅 石头科技 、 兆威机电 、 三花智控 、 广和通 四家盈利。
多数企业仍未实现盈利
最新上市的 机器人 企业极智嘉在IPO中发售共1.614亿股H股，募资总额为27.12亿港元，是迄今为止规模最大的 机器人 企业H股IPO。招股书显示，极智嘉2022年至2024年的营业收入分别为14.52亿元、21.43亿元和24.09亿元人民币。但公司仍处于亏损状态，2022年至2024年净亏损分别为15.67亿元、11.27亿元和8.32亿元人民币。
极智嘉方面表示，短时间亏损是必要的战略投资，预计其将发生可观的长期回报，同时为将来的收益能力奠基坚实基础。尽管目前出现亏损，但随着订单量和收入增长，亏损持续收窄，加上市场对AMR解决方案的巨大需求，和自身运营优化，预期于不久的将来实现盈利。
其实，在今年已向港交所递表的13家 机器人 企业中，多数仍未实现盈利。除了以极智嘉为代表的仓储物流 机器人 企业，工业 机器人 中的 埃斯顿 增收不增利，2024年亏损8.18亿元人民币。酒店服务 机器人 云迹科技去年亏损1.85亿元人民币。视觉感知技术公司乐动 机器人 去年共亏损5648.3万元。
“ 机器人 企业普遍亏损与行业发展阶段高度相关。当前行业正处于技术攻坚和市场培育期，前期研发投入大、产品迭代快造成短时间难以盈利，这是高科技产业发展的普遍规律。”科方得智库研究责任人张新原在接受《华夏时报》记者采访时表示，随着技术成熟度提升和市场规模扩大，头部企业将逐步进入收获期，行业会自然分化出盈利梯队。
高工 机器人 产业研究所（GGII）数据显示，2023年 中国移动 机器人 市场AMR销量同比几近翻倍，但受下游行业市场不振影响，2024年增速降低至10.64%，移动 机器人 企业获得大额融资的难度加大，订单少、盈利难等诸多问题凸显。
18C章成 机器人 “上市快车道”
5月6日，港交所补充特专科技公司上市新规，允许涵盖 人工智能 、 机器人 、 新能源 等前沿技术领域的特专科技公司以保密形式提交上市申请，即便未盈利，只要满足市值、研发及商业化路径等条件，即可申请赴港上市。而今年上半年递表的 机器人 企业中，仙工智能、云迹科技、斯坦德 机器人 、翼菲智能正是根据上市规则18C章寻求上市的特专科技公司。
萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊对《华夏时报》记者分析指出，企业选择在港股上市，主要因素是方便快捷，而且香港交易所容许该类未盈利的高科技企业IPO，在港股上半年处于上涨的情景下，很多内地公司抓住这个良好的上市时间窗口成功上市，其中包含 机器人 企业。
在他看来：“一家 机器人 企业通过收购A股不同行业的上市公司实现曲线上市的做法，显然不如赴港直接IPO更为直接。 机器人 企业的情景比较分化，有些已经找到了有一定规模的市场应用场景，需要资金加大投入和上规模，还有一些仍处于关键研发阶段，而通过一级市场融资较难，所以求助于通过IPO融资。这两类 机器人 企业都有可能在股市上升期顺畅上市。”
方融科技顶级工程师周迪对《华夏时报》记者分析道：“目前 机器人 产业处于快速发展的早期阶段，研发投入短时间内难以转化为盈利。同时， 机器人 市场尚未完全成熟，虽然需求有增长趋势，但整体规模还不够大，且竞争激烈。目前港股的上市规则对 机器人 产业有一定支持作用，为 机器人 企业提供了融资渠道。市场对新兴科技企业接受度高，能给予 机器人 企业一定的估值认可，有助于企业获得资金支持发展。”
郑磊也强调， 机器人 企业实现盈亏平衡的前提条件是技术和产品成熟，有相应的市场规模和明确的收益模式，此时通过资本市场注入资金，提高产能和销售，就有可能达到盈亏平衡甚至盈利。在港股上市，IPO条件较优越，也有投资者看中企业的赛道愿意投资，可是上市之后，投资者更希望企业做出好的业绩，即便一段时期仍不能盈利，只要有更好的发展潜力和空间，仍可能继续在二级市场通过增发配股继续融资。
“如果 机器人 企业处于技术和产品研发较早阶段，即便能够通过IPO上市获得第壹次融资，后续由于经营问题较多，企业负担过重，也有可能无法进一步在二级市场获得融资。该类企业应该首先寻求天使、风险创业投资的资助，在技术产品、商业模式基本成熟之后，再考虑赴港上市。”郑磊表示。