【天润乳业】牛只-大甩卖-增加亏损！天润乳业上半年预亏最高2600万，毛利率持续承压

　　在2023年、2024年连续两年归母净收入下滑后，新疆乳业龙头企业 天润乳业 仍未根本上扭转业绩颓势。

　　7月11日晚间， 天润乳业 （600419）发布业绩预告，预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净收入 -2600万元到-1800万元人民币，与上年同期相比，预计将出现减亏。预计实现归属于母公司所有者的扣除非我们时常性损益后的净收入为4600万元到6700万元。

　　 天润乳业 称，上半年业绩亏损的主要因素是，与上年同期相比，公司在预告期内一是加大对低产奶牛的处置力度增加亏损，二是销售大包奶粉亏损，三是根据会计准则计提生物资产减值准备，四是加大市场投入支援力度。

　　与2024年中报亏损2791万元相比，尽管今年上半年亏损幅度收窄，但公司盈利能力仍高度依赖非我们时常性损益调理，核心业务增长乏力。

　　近两年， 天润乳业 业绩下滑明显。2023年和2024年净收入增速分别下降27.71%和69.26%。2025年一季度，更是同比由盈转亏，净收入较上年同期暴降1713.36%。这也是 天润乳业 自2014年以来第壹次在第壹季度出现亏损。

　　从财务数据看，公司盈利能力持续承压。2024年毛利率同比下降2.35个百分点至16.76%，2025年一季度进一步降至14.63%。

　　最近， 天润乳业 在投资者关系平台上答复投资者关注的问题。公司董秘表示，受行业周期影响，近年来乳业形势仍不容乐观，收入预期下降、消费疲软、诞生人口持续下降造成牛奶消费连续三年负增长，乳制品市场价格战日益激烈。

　　在原料奶价格持续下行周期中， 天润乳业 做出了一个艰难决定——主动淘汰低产奶牛。

　　值得注意的是，2024年 天润乳业 淘汰超7700头牛，2025年一季度又因牛只处置亏损1.17亿元人民币。

　　另外，新农乳业2023年-2024年合计亏损超1.77亿元人民币，拖累公司利润。

　　对此，公司董秘表示，短时间新农乳业并表后对公司利润有一定承压，主要源于目前为原料奶下行周期；长期而言，新农乳业自身奶粉、干乳制品等业务能够和 天润乳业 发生协同效应。新农乳业经营处于向好趋势。

　　虽然 天润乳业 90%以上的奶源自给率在奶价高企时曾是成本优势，但在奶价下行周期却成为负担。当被问及“为何一边外购原奶一边将自家原奶喷粉”时，公司坦承：受原奶周期影响，自产原奶阶段性无法完全消纳。

　　还有投资者提问：募投项目延期至2025年底，行业当前供过于求，新增产能如何避免闲置？是否已锁定下游渠道或客户？

　　 天润乳业 称，公司针对市场形势变化采取灵活的销售策略，加大 线上线下 资源整合，强化品牌推广与消费者互动。为应对市场竞争，公司增加销售费用，同时因生产经营、项目建设资金需求增加融资和发行可转债计提利息增加，财务费用同比增加，随同着可转债不断转股资产负债率及财务费用会进一步优化。

　　来源：读创财经