【国中水务】北京汇源相关投资收益大幅下滑 - 国中水务上半年预亏至少1600万元

　　7月14日晚间， 国中水务 （600187.SH）发布2025年半年度业绩预告，公司预计上半年归母净收入为-1900万元至-1600万元人民币，去年同期数据为盈利518万元。

　　值得注意的是，公司上半年对诸暨市文盛汇自有资金投资有限公司（以下简称诸暨文盛汇）确认的投资收益大幅减少。而诸暨文盛汇则是北京汇源食品饮料有限公司（以下简称北京汇源）的控股股东。

　　自今年4月， 国中水务 “入主”北京汇源的计划告终后，公司股票价格一路下滑。7月15日， 国中水务 低开低走，收盘价为3.12元，相较今年最高点已跌去26.24%。

　　针对公司与北京汇源上半年的经营情况及未来规划，7月15日，《每日经济新闻》记者屡次致电 国中水务 ，并通过邮箱发送采访函，截至发稿未获得回复。

　　汇源相关投资收益大幅下滑

　　 国中水务 主要业务为污水处理和环保工程技术服务，但已陷入瓶颈期。2022年12月，公司间接参股投资北京汇源，从此以后，来自北京汇源的投资收益便成为公司业绩的重要来源。

　　公告显示，2023年， 国中水务 通过诸暨文盛汇间接持有北京汇源股份确认的投资收益约为0.83亿元人民币，占到公司当年归母净收入的275.77%；2024年， 国中水务 对该项目确认投资收益约为0.73亿元人民币，占归母净收入比例为165.29%，均直接关联到公司财务报表的盈亏性质。

　　然而，情况在今年上半年出现了变化。根据公司半年度业绩预告，报告期内 国中水务 对诸暨文盛汇确认的投资收益为2207万元人民币，比上年同期减少1717万元人民币，降幅达到43.76%。同时，公司上半年业绩也同比由盈转亏。

　　根据公告，诸暨文盛汇是北京汇源专门的持股平台，其自身不存在经营活动。换言之， 国中水务 来自诸暨文盛汇的投资收益与北京汇源的经营表现直接相关。

　　目前，北京汇源是否同样面临业绩下滑趋势？

　　公告显示，北京汇源2024年营业收入为24.75亿元人民币，较2023年下降9.85%，2024年净收入3.44亿元人民币，较2023年下降18.90%。 国中水务 称，受市场环境等影响，北京汇源营业收入和净收入较上年均有所下降，毛利率和净利率基本保持稳定。

　　另外， 国中水务 对诸暨文盛汇确认的投资收益全部列入我们时常性损益，对此，交易所要求公司说明相关依据是否充分。

　　7月14日，在对交易所的回应中， 国中水务 表示，北京汇源层面确有非我们时常性损益方面未在上市公司合并报表予以考虑，后续公司将进一步论证是否存在过失。“若属于，可能涉及会计过失更正，请投资者注意风险。”

　　3.33亿元“卖子”款项未如期收到

　　近年来，为开脱业绩困境， 国中水务 曾提出积极向 新能源 、绿色品牌健康食品、环保 新材料 、节能新工艺、智能产业等领域拓展，投资北京汇源便是这一部署下的主要动作之一，而投资北京汇源以来的账面表现也的确让上市公司“尝到了甜头”。

　　2024年7月， 国中水务 宣布拟进一步收购其它股东持有的诸暨文盛汇股份，进而成为诸暨文盛汇的控股股东及北京汇源的间接控股股东，公司股票价格随即应声而起。然而，交易进展却一波三折、难以推进，直直到今天年4月， 国中水务 宣布终止本次交易。

　　预期的转型“告吹”，公司营业收入又在持续下滑，很多投资者发出追问：公司新的增长点在哪里？

　　对此， 国中水务 曾回复称，公司将本着结构优化、降本增效的准则，对现有业务和资产做出适当的调整、处置、整合和升级改造。同时，积极向绿色品牌健康食品、环保 新材料 、节能新工艺、供应链运营等领域布局，搜寻有孵化价值的新工艺、新技术或优质资产。

　　今年2月， 国中水务 宣布出售子公司东营国中环保科技有限公司（以下简称东营污水）100%股权，转让价格3.38亿元人民币。年报显示，2024年，东营污水实现净收入1765.17万元人民币，占到 国中水务 当年归母净收入的40.50%。

　　根据 股权转让 合约，受让方应于2025年6月30日前付清全部转让价款。不过，根据 国中水务 对交易所的回应，截至2025年6月30日，公司未收到除500万元首付款外的剩余 股权转让 价款。 国中水务 表示，公司正在积极沟通协调后续回款事宜。