【广生堂】乙肝药研发助推广生堂股价暴涨，业绩连年亏损估值高企

　　 广生堂 （300436）股票价格近期出现剧烈波动。根据公司公告，其股票自2025年7月3日至7月16日连续10个交易日收盘价格上涨幅度偏离值累计超过100%，触发严重异常波动情形。

　　7月16日当天， 广生堂 股票价格大涨16.55%，收报74.87元/股，最高达77.09元/股，总市值达到119.2亿元人民币。近10个交易日股票价格大涨超100%，而自2024年7月触底反弹以来，累计上涨幅度已超444%，从最低的14.16元涨至最高的77.09元。

　　 创新药 进展激发市场情绪

　　此轮股票价格异动与 广生堂 乙肝治疗药物研发进展密切相关。7月10日， 广生堂 公告其乙肝治疗一类 创新药 GST-HG131被国家药品监督管理局药品审评中心并入突破性治疗品种名单。

　　该药物为口服小分子HBsAg抑制剂，全球范围内尚无同类产品上市， 广生堂 拥有其全球自主 知识产权 。但公司同时警示，并入名单不代表能获批上市，短时间内也不会对公司业绩发生重大影响。

　　除GST-HG131外，公司另一款乙肝治疗药物GST-HG141已于去年12月被并入突破性治疗品种名单，目前III期临床试验已启动。2025年定增方案显示，公司计划募资9.77亿元人民币，其中超六成资金（5.98亿元）将投入两款乙肝 创新药 研发。

　　业绩连年亏损估值高企

　　与股票价格走势形成鲜明对照的是公司连续亏损的业绩表现。《财中社》注意到，2022年至2024年， 广生堂 归母净收入分别为-1.27亿元、-3.49亿元、-1.56亿元人民币。

　　今年一季度，公司持续亏损2849万元人民币，同比下滑94.56%。公司解释亏损主要源于由仿制药向 创新药 转型的持续研发投入，和国家药品集中采购政策对抗乙肝病毒药物收入的影响。

　　股票价格大涨后， 广生堂 估值水平明显高于行业。截至7月15日，公司市净率达30.85倍，而其所属“医药制造业”行业最新市净率仅为2.92倍，两者不同明显。

　　公司在公告中特别提示投资者，股票价格短时间内大幅上涨，但基本面未发生重大变化，存在股票价格大幅上涨后回落的危险。7月17日早盘，公司股票价格开盘下滑，一度跌近8%。