【北汽蓝谷】销量暴涨140%仍亏超22亿，北汽蓝谷的-华为牌-不好打

销量增长仍难解亏损

　　根据公告， 北汽蓝谷 预计2025年半年度归母净亏损为22亿元到24.5亿元；预计2025年半年度扣非后的归母净亏损为22.3亿元至24.8亿元人民币。

　　去年同期， 北汽蓝谷 的净亏损为25.71亿元人民币，扣非后的归母净亏损为25.82亿元人民币。

　　这意味着，2020年直到今天， 北汽蓝谷 连续5年半亏损超300亿元人民币。

　　积极的一面是， 北汽蓝谷 上半年销量表现有所好转。产销快报显示，6月其销量1.2万辆，同比增长25.25%；上半年累计销量6.7万辆，同比增长139.73%。其中，主力品牌极狐上半年累计销量为5.6万辆，同比增长211.06%。

　　销量实现了翻倍式增长，可亏损局面却仍在持续。

　　关于业绩亏损， 北汽蓝谷 解释，一方面，为应对 新能源 汽车行业激烈的竞争形势，公司持续强化产品布局，不断扩大产品研发投入力度，同时快速扩张销售渠道，影响公司短时间业绩；另一方面，虽然公司销量迅速增长，产品盈利能力持续优化，但规模经济尚未充分体现，公司仍处于亏损阶段。

　　从研发投入来看， 北汽蓝谷 近年来持续加码。2020年，公司研发费用为9.73亿元人民币，到2024年攀升至17.6亿元人民币。今年一季度， 北汽蓝谷 研发费用同比增长53.06%至4.83亿元人民币。这些巨额的研发投入在短时间内难以形成有效的收益支撑，反而不断消耗着企业的钱财流，挤压利润空间。

　　 北汽蓝谷 在公告中称，基于公司新产品逐渐投放带动的销量增长和降本增效成果的显现，公司下半年毛利率有望得到改善。

抱华为“大腿”冲高端

　　其实， 北汽蓝谷 也有过高光时刻。

　　作为最早一批进入 新能源 领域的车企，依靠网约车市场， 北汽蓝谷 曾连续7年登顶中国纯电动车销量第壹。但时过境迁，随同着 新能源 车市走向成熟与分化，曾经的先行王者被传统车企和新势力一路赶超。

　　当年助力 北汽蓝谷 登上颠峰的EU系列却在最近传言被公司“抛弃”。

　　近期，网上传出北汽 新能源 已决定暂停现款EU系列 新能源 产品的生产和销售，未来将全面押注极狐和享界两大品牌的消息，这等于于北汽 新能源 要停产所有低端车型。虽然 北汽蓝谷 方面对此传言没有回应，但从市场表现来看，或许其实不是事出有因。

　　此前，北汽EU系列凭借低售价、低成本主攻出租车和网约车市场，在B端市场获得了辉煌成绩。有数据显示，即便到了2022年和2023年，EU系列仍然为北汽 新能源 贡献着70%—80%的销量，被称为北汽 新能源 的“基本盘”。

　　2019年之后，随着造车新势力崛起和国家高额补助的退坡，北汽 新能源 销量开始滑坡，且由盈转亏。同时，EU系列核心技术跟不上时代、产品质量问题频出，续航差、售后服务欠妥、自燃等负面新闻不断。

　　更为关键的是，EU系列在B端市场的过度依赖，固化了北汽 新能源 的品牌形象，使其始终无法开脱低端市场的标签，造成其在消费级市场难以打开局面。

　　目前，EU系列所在的10万级市场，早已经被 比亚迪 秦等车型用规模效应压至利润冰点。

　　反观极狐品牌，单月销量突破1.35万辆，占 北汽蓝谷 总销量的79%。阿尔法T5、考拉S等车型的价钱和定位，已逐渐取代之前的EU系列地位。

　　这时， 北汽蓝谷 押宝华为，想要再次冲上颠峰。享界是 北汽蓝谷 与华为合作推出的品牌，2024年8月，双方推出了“全景智慧旗舰轿车”享界S9。

　　今年上半年，华为赋能的高端品牌享界S9开始发力，余承东宣布其“近30天交付超4000辆”，拉动 北汽蓝谷 单车均价提升8000元。 北汽蓝谷 2025年一季度财报显示，享界S9等高毛利车型带动营业收入37.73亿元人民币，同比增长150.75%。当一辆享界的收益可能抵得上十辆EU时，停产EU系列的决策似乎变得顺理成章。

　　7月14日，华为常务董事、终端BG老总余承东在微博发布预告，鸿蒙智行将推出首款旅行车——享界S9T。

　　然而，押注极狐和享界， 北汽蓝谷 的转型之路其实不是坦途。若极狐与享界无法快速填补EU系列遗留的月销缺口（巅峰时近万辆），北汽可能陷入“旧盘已损，新盘未起”的困境。