【首开股份】股价翻倍背后业绩亏损18亿，首开股份为何上演-过山车-行情？

　　在经历一场剧烈攀升后， 首开股份 的股票价格“过山车”终于迎来了急速下坡。继9月22日录得14个交易日内的第12个涨停板后， 首开股份 在9月23日开盘就跳水跌停，最终收跌4.13%；9月24日继续下挫7.31%。

　　而此前 首开股份 在14天内12次涨停，累计上涨幅度超过200%。这轮短时间内股票价格暴涨的疯狂行情，与公司基本面连续亏损的现状形成巨大反差，其背后推力与近期大热的 机器人 公司宇树科技的IPO进程相关。两者到底有何关联？为啥会催生如此剧烈的资本波动？

　　股票价格异动，三周连发11道“风险警示牌”

　　自9月3日起， 首开股份 股票价格便开启“暴走”模式。根据公司公告，从9月3日至9月18日，其股票价格累计上涨幅度偏离值高达205.68%，屡次触及《上海证交所交易规则》所规定的异常波动及严重异常波动情形。

　　具体来看，9月3日至9月12日， 首开股份 连续10个交易日内收盘价格上涨幅度偏离值累计达到100%；9月3日至9月16日期间，公司股票连续10个交易日内4次出现同向异常波动。另外，9月19日公司股票跌停，9月22日公司股票涨停，存在较大交易风险。为此， 首开股份 在短短三周内密集发布了11次股票交易风险提示公告。

　　根据《上海证交所股票上市规则》， 上市公司出现股票交易重大异常情形，可以对公司股票及其衍生品种实施停牌，并要求公司进行核查，公司披露相关公告后复牌。

　　在9月22日晚间的最近一次股票交易风险提示公告中， 首开股份 直抒己见地指出，公司股票交易显现出交易量明显增长、换手率大幅提升、股东人数明显增长、个别机构股东出现减持清仓等情况，股票价格短时间上涨过快，严重偏离基本面，可能存在下跌风险。

　　 首开股份 强调，公司不存在应披露而未披露的重大信息，不存在影响公司股票交易价格异常波动的重大事项。目前生产经营活动正常，主要业务未发生重大变化。

　　据了解，房地产开发仍是 首开股份 主业，也是其最主要的收入来源。目前， 首开股份 在京内主要项目69个，总规模约1560万平方；京外片区主要项目79个，总建筑面积约2740万平方。今年上半年，房产销售结算收入175.78亿元、结算成本154.13亿元人民币。

　　而这场脱离基本面的暴涨，源于市场对“宇树科技IPO概念”的炒作。在A股市场，与宇树科技上市概念相关的企业纷纷掀起上涨行情，其中也包含 首开股份 。

　　为此， 首开股份 在公告中澄清了其与宇树科技的具体关联：其持股62.74%的控股子公司盈信公司，截至2025年7月，对金石成长基金认缴出资3亿元人民币，实缴出资1.8亿元人民币。截至8月25日，该金石成长基金的认缴规模约为46亿元人民币。据此计算，盈信公司持有基金的认缴份额比例约为6.51%。

　　根据天眼查层层穿透，金石成长基金持有宇树科技4.7683%股权。按此计算，盈信公司间接持有的宇树科技股权比例仅为0.3%，持有股权比例极低。

　　 首开股份 表示，此项投资纯属“财务性投资”，对公司业绩影响极小，且公司对基金的决策运作无控制力。值得注意的是，就在上半年， 首开股份 董事会基于“聚焦主责主业”的策略，已将对该基金的认缴出资额从6亿元削减至3亿元人民币。即便关联如此微弱，在市场“炒新”“炒概念”的惯性下， 首开股份 仍被“爆炒”。

　　“增收不增利”与高负债困境未解

　　与火热的股票价格形成鲜明对照的是 首开股份 冰凉的收益数据。面对行业深度调整筑底、市场分化竞争加剧、公司利润承压等内外部形势， 首开股份 成为典型“增收不增利”的房企。

　　半年报显示， 首开股份 2025年上半年虽实现营业收入180.4亿元人民币，同比大增105.19%，但归属于母公司股东的净收入却为-18.39亿元人民币。收入增长主要源于房屋集中交付，房屋销售收入增加，但偏低的毛利率和规模较大的税金、费用侵蚀了所有利润。

　　拉长时间看，公司的经营困境更为严峻。从2022年至2024年， 首开股份 归属于母公司股东的净收入累计亏损已超过149亿元人民币。另外，还面临负债率高企、市场份额收缩、新项目储蓄不足等挑战。据半年报显示， 首开股份 资产负债率已达到77.84%。

　　对此， 首开股份 表示，将全力攻坚销售回款，加速去化。对于非核心区域的空置商办等滞重资产，力争尽快处置。另外，在保障合理利润的条件下积极参与土地竞拍，力争获取一定规模的新增土地储蓄。

　　值得注意的是，9月5日， 首开股份 以4.46亿元的价钱在北京东三环拿下呼家楼一地块，这是其时隔两年后重返北京土地市场，本次拿地，也是 首开股份 时隔两年重返北京土地市场，被市场视为一个积极信号。不过，该地块规划建筑面积7588平方，去除社区综合服务设施建面后，住宅起始楼面价超过8万元/平方，其盈利情况仍是市场关注的焦点。

　　另外，为了降本增效，调整组织架构成为当下房企的必修课， 首开股份 也不破例，上半年其对19家二级开发单位进行了整合重组。其中，京内公司重组为“京北大区”与“京南大区”，对公司 京津冀 （及太原）区域集中统一管理；京外公司重组为辽宁、江苏、浙江、福建、华南、华中、川渝等七大区域管理中心。

　　有市场分析人士指出， 首开股份 此番行情是概念炒作。宇树科技IPO造成的想象空间与 首开股份 自身基本面脱节，股票价格暴涨更多是短时间资金驱动所致。随着公司连续提示风险及资金获取利益了结，股票价格快速回调也在人之常情。