【云迹科技】IPO观察 - 云迹科技通过港交所聆讯，系全球最大酒店机器人供应商，目前未盈利

　　红星资本局10月6日消息，目前，酒店 机器人 供货商云迹科技在港交所网站披露聆讯后资料集，这意味着云迹科技港交所IPO通过聆讯。

披露易网站截图

　　弗若斯特沙利文数据显示，云迹科技是全球酒店场景 机器人 服务智能体市场的最大参与者，也是我国 机器人 服务智能体市场份额位列第壹的厂商。报告期内，云迹科技业绩整体向好，但尚未实现盈利，此番IPO，也是通过18C规则（允许未盈利科技企业上市）申请上市。

　　红星资本局注意到，云迹科技此次若冲击港交所成功，不仅能成为“ 机器人 服务智能体第壹股”，还能释放19.25亿元的赎回负债压力。

全球最大的酒店 机器人 供货商

已推出三代 机器人

　　云迹科技建立于2014年，主要提供 机器人 及功能套件、AI数字化系统服务等。据弗若斯特沙利文数据，按2024年中国市场收入计，云迹科技以6.3%的份额在中国 机器人 服务智能体市场位列第壹，但尚未占据主导地位。

　　直到今天，云迹科技共推出三代服务型 机器人 产品，分别为“润”系列、“格格”系列和复合多态 机器人 UP系列。其中，“润”系列为云迹科技的第壹代产品，主要用于引领及送物，于2015年推出，且在2016年实现大规模商业化。第贰代产品“格格”系列在“润”系列基础上，提升了服务效率、适应性、交互能力和安全性。

　　“润”和“格格”系列都为整机 机器人 ，云迹科技2023年新推出的第叁代产品UP系列则采取了“ 机器人 底盘+各类上仓”的组合模式，以实现“一机多仓”兼容性，能在不同场景（如酒店、商业楼宇、医疗机构及工厂）、不同功能（如送物、清洁或环境监测）之间切换。

图为UP系列及主要参数云迹科技招股书截图

　　红星资本局注意到，云迹科技在酒店场景市场优势明显。弗若斯特沙利文数据显示，按2024年来自酒店场景的收入计，云迹科技是全球酒店场景 机器人 服务智能体市场的最大参与者。酒店也是云迹科技产品最主要的应用市场。招股书显示，2022年至2024年和2025年前5月（报告期），酒店场景分别为云迹科技贡献了总收入的70.1%、95.1%、83%及93.2%。

云迹科技招股说明书截图

　　这时，近年来云迹科技积极拓展对非酒店场景的渗透，UP系列的推出即迎合该趋势。另外，招股书显示，云迹科技来自酒店以外场景的收入占总收入的比率由2023年的4.9%增加至2024年的17.0%。

业绩整体向好

但尚未实现盈利

　　红星资本局注意到，报告期内云迹科技业绩整体向好。营业收入方面，云迹科技2022年至2024年总收入分别为1.61亿元、1.45亿元、2.45亿元人民币，2023年曾经历下滑，2024年业绩反弹，同比增幅达68.6%。今年前5个月业绩同比增幅为18.9%。

云迹科技招股说明书截图

　　毛利由2022年的3927万元增加至2024年的1.06亿元人民币，年复合增长率为64.6%。毛利率由2022年的24.3%提高至2023年的27.0%，2024年进一步提高至43.5%。

云迹科技招股说明书截图

　　目前，云迹科技尚未实现盈利，此番IPO，也是通过18C规则（允许未盈利科技企业上市）申请上市。2022年至2024年，云迹科技净亏损分别为3.65亿元、2.65亿元、1.85亿元人民币，亏损幅度呈收窄趋势。

　　此次IPO，云迹科技计划将募集资金用于三个方面：在未来五年持续提升研发能力，以进一步改进 机器人 智能体技术，并提高产品及服务的通用性及适应性；在未来五年提高在国内外的商业化能力；用作营运资金及其它一般公司用途。

股权分散

背负对赌压力上市

　　红星资本局注意到，自建立后，云迹科技经历了八轮融资，期间引入众多投资者，股权因此较为分散。据招股书，截至最后实际可行日期，云迹科技持股比例大于1%的股东超过20个。

　　云迹科技联合开创人、现任老总及总裁支涛持股比例为9.73%。截至最后实际可行日期，支涛与由其控制的员工持股平台——云迹天使管理，共同控制行使云迹科技已发行股本总额合共约36.52%的投票权，仍为控股股东之一。

　　从股权结构看，云迹科技获得了很多互联网大厂的青睐，股东列表中有多位行业巨头身影，包含阿里巴巴、腾讯、携程等。在豪华股东阵容背后，云迹科技也面临着对赌条款的压力。截至2025年5月31日，云迹科技赎回负债的账面值为19.25亿元人民币。

云迹科技招股说明书截图

　　据招股书，2014年至2021年，云迹科技通过向投资者发行注册资金或普通股进行多轮融资，而投资者获授权利于特定情境下向云迹科技退还所获得的注册资金或普通股，赎回价为投资者支付的投资款项，加自投资款项支付日期起至投资者就赎回收取付款日期期间投资款项按年单利率10%计算的利息，和投资者应占任何未分派累计利润。而赎回权自动到期的条件是云迹科技H股于联交所合资格。

　　这也意味着，若此番冲击港交所成功，云迹科技不仅能成为“ 机器人 服务智能体第壹股”，还能释放19.25亿元的赎回负债压力。

　　另外，红星资本局注意到，云迹科技此前曾考虑在科创板上市，并于2022年2月与 中信证券 订立辅导协议。但在2025年3月，经双方同意，辅导协议终止。期间，云迹科技并未向上海证交所提交任何上市申请。

　　红星新闻记者俞瑶符小茵