【天和磁材】稀土龙头天和磁材部分存款遭冻结，刚拟8.5亿元投资新项目

　　 稀土永磁 第壹梯队企业天和磁材（603072.SH），拟投建新项目的同时，少量存款遭冻结，申请方是曾经合作的一家工程公司。

　　上市不足一年，募集资金遭冻结

　　2025年10月20日，天和磁材公告称，公司为募集资金投资项目开设的钱财账户部分资金被冻结，冻结资金712.36万元。

　　公告显示，冻结系申请人山西二建集团有限公司与公司因建设工程施工合同纠纷，向包头稀土高新技术产业开发区人民法院提出财产保全申请而实施。天和磁材强调，本次被冻结的募集资金占公司最近一期经审计净资产的0.35%，涉及金额较小，不会对公司募集资金使用造成重大影响。同时，所涉账户不属于公司主要经营账户，对公司生产经营不会造成重大影响，亦不会对公司募集资金投资项目发生重大不利影响。

　　南都N视频记者了解到，2025年1月3日，天和磁材成功登陆上海证交所主板，合计募集资金7.3亿元人民币，用于高性能钕铁硼产业化、高性能 稀土永磁 材料生产线智能化改造、高性能 稀土永磁 材料研发中心升级改造、年产3000吨 新能源 汽车用高性能钕铁硼产业化四大项目。

　　此番被冻结的银行账户号为“149287257253”，对应“年产3000吨 新能源 汽车用高性能钕铁硼产业化”项目。根据8月28日公布的《募集资金存放与实际使用情况的专项报告》，截至上半年末，公司该项目拟投资总额2.49亿元人民币，实际投入金额0.81亿元人民币，投入进度32.63%。

　　业绩持续下滑，“内卷”“出口管制”原因轮换

　　天和磁材主要从事烧结钕铁硼、烧结钐钴等高性能 稀土永磁 材料研发、生产、销售。主要产品烧结钕铁硼，下游应用于 新能源 汽车及汽车零部件、风力发电、节能家电等领域；烧结钕铁硼毛坯产品则面向3C消费电子等领域。

　　2022年至2024年，公司营业收入分别为28.85亿元、26.51亿元、25.9亿元；扣非净收入分别为1.9亿元、1.61亿元、1.32亿元人民币，双双显现逐步下降趋势。2025年上半年，公司上述数据分别为9.4亿元、0.35亿元人民币，同比降幅分别达25.8%、47.1%。

　　上述报告期内，天和磁材毛利率分别为15.86%、14.41%、13.06%、11.74%，下降明显，成为公司业绩下滑的主要原因。

　　截自天和磁材《招股说明书》

　　进一步拆解，2022年至2024年，行业“内卷”造成产品单价下滑明显，《招股书》称，稀土原材料价格整体呈下降趋势，受此影响，公司产品销售单价下降。从上图可见，2022年、2023年、2024年上半年，公司烧结钕铁硼销量上升，销售单价却从47.44万元/吨，下滑至30.73万元/吨，下跌幅度达35.22%。

　　2024年下半年以来，钕铁硼永磁材料行业上游稀土原材料价格总体稳中有升。主要原材料镨钕2025年1月平均价格49.93万元/吨，6月提高至54.34万元/吨。而2024年上半年，仅为42.32万元/吨。

　　另据半年报，天和磁材2025年上半年业绩下滑，主要是因为公司外销占相当高，出口管制政策实行后，公司依法依规积极办理出口许可申请，短时间内对境外客户发货放缓，订单交付延后，造成本站告期内产品销量同比下降。半年报同时表示，公司加大了国内市场的开发力度，相关业务预计会在下半年释放。

　　产能利用率超100%，继续投资扩产

　　10月20日，在公告资金冻结的同时，天和磁材发布的另一份公告显示，公司全资子公司包头天和 新材料 科技有限公司（下称“天和新材”）近日与包头稀土高新技术产业开发区管理委员会签署了《关于高性能 稀土永磁 及组件、装备制造与研发项目（一期）的投资协议》。

　　天和新材拟以自有、自筹资金在 包头市 投资建设“高性能 稀土永磁 及组件、装备制造与研发项目”，项目总投资预计8.5亿元人民币。其中一期项目拟投资2.1亿元人民币，建成达产后，根据市场情况开展二期项目建设。

　　公司产能常年处于满负荷运作状态。2021年、2022年、2023年、2024年，其烧结钕铁硼毛坯产能利用率分别为104.84%、110.14%、103.67%及118.73%，完全实现满负荷生产，并出现了因产能不足而选择性接单的情形。钕铁硼成品产能则分别为90.68%、92.74%、100.62%、93.69%，同样基本处于高位。

　　不只是天和新材，近年来， 中科三环 （000970.SZ）、 金力永磁 （300748.SZ）、 宁波韵升 （600366.SH）、 正海磁材 （300224.SZ）等稀土上市公司，基本都在持续扩张产能，并形成产能超前布局。如此局面下，如何保持技术优势，或开拓新的市场，进一步缓解“内卷”压力，将更加重要。