【片仔癀】-中药茅-片仔癀前三季度净利润同比下滑超两成

　　10月20日，“中药茅” 片仔癀 (600436.SH)低开低走，一度下跌5.78%，截至收盘时，股票价格下跌4.71%，报收187.09元。

　　 片仔癀 日期披露的2025年第叁季度报告显示：公司2025年前三季度实现营业收入74.42亿元人民币，同比下滑11.93%；归属于上市公司股东的净收入21.29亿元人民币，同比下滑20.74%。

　　2025年第叁季度， 片仔癀 营业收入、净收入和扣非净收入分别为20.64亿元、6.87亿元和4.38亿元人民币，同比分别下滑26.28%、28.82%和54.6%。截至三季度末，公司经营活动引发的钱财流量净额为4.87亿元人民币，同比减少62.53%，主要系销售商品、提供劳务收到的资 金减少所致。分产品来看， 片仔癀 的肝病用药报告期内收入约38.8亿元人民币，同比下降9.41%，心脑血管用药营业收入约9343.57万元人民币，同比下降65.2%。

　　对净收入指标的下滑， 片仔癀 解释称主要因素在于年初至报告期末医药制造业销售减少、毛利率下降。而经营性净资金流的下滑主要因素在于年初至报告期末销售商品、提供劳务收到的资 金减少。

　　 光大证券 分析师出具研报下调了 片仔癀 2025年归属净收入至31.70亿元（较前次下调12%），理由包含考虑原材料成本居高不下等。

　　海通国际发布研报称，公司核心品类 片仔癀 系列产品受到消费环境与牛黄成本价格高企等原因影响，收入增速与毛利率水平有所承压，关注后续潜在消费复苏与原材料成本降低造成的机会。