【净利润】增收未增利 - 玲珑轮胎第三季度利润总额同比下滑超六成

　　10月27日晚间，国内轮胎行业领军企业 玲珑轮胎 （601966.SH，股票价格15.33元，市值224.35亿元）披露2025年第叁季度报告。

　　在轮胎销量同比增长7.78%的环境下，公司第叁季度营业收入同比增长14.00%。然而，归母净收入同比骤降60.22%。

　　纵览前三季度， 玲珑轮胎 累计实现营业收入181.61亿元人民币，同比增长13.87%，归母净收入为11.67亿元人民币，同比仍下滑31.81%，扣非净收入10.23亿元人民币，同比下滑26.74%。

　　为何净收入出现如此大幅度的“跳水”？ 玲珑轮胎 在财报中提及，去年三季度收到美国反倾销退税及汇兑收益，而本站告期则面临汇兑损失的影响。《每日经济新闻》记者了解到，公司盈利能力在短时间内承压。

销售增长势头持续，利润却同比下滑

　　根据 玲珑轮胎 最新披露的2025年第叁季度报告及主要经营数据公告，公司在报告期内保持了销量的增长势头。

　　公告显示，2025年第叁季度， 玲珑轮胎 实现轮胎产量2389.63万条，销量2309.56万条，销量同比增长7.78%。销量的增长直接带动了营业收入的提升，公司第叁季度实现营业收入63.49亿元人民币，同比增长14.00%；其中轮胎产品收入为63.07亿元人民币，同比增长14.39%。

　　从产品价格来看， 玲珑轮胎 表示，2025年第叁季度由于市场结构变化及公司内部产品结构的调整，轮胎产品单条价格环比2025年第贰季度增长了3.12%，同比2024年第叁季度增长了6.14%。

　　然而，营业收入和销量的增长并未转化为利润的同步提升。

　　数据显示， 玲珑轮胎 第叁季度利润总额为3.49亿元人民币，同比大幅下降63.25%；归母净收入为3.13亿元人民币，同比下降60.22%；扣非净收入为2.52亿元人民币，同比下降46.31%。基本每股收益和稀释每股收益均为0.22元，同比下降59.26%；加权平均净资产收益率为1.35%，同比减少2.29个百分点。

　　将时间线拉长至前三季度，营业收入与利润的背离趋势同样存在。今年前三季度， 玲珑轮胎 累计实现营业收入181.61亿元人民币，同比增长13.87%；利润总额13.25亿元人民币，同比下降33.15%；归母净收入11.67亿元人民币，同比下降31.81%；扣非净收入10.23亿元人民币，同比下降26.74%。基本每股收益和稀释每股收益均为0.80元人民币，同比下降31.62%；加权平均净资产收益率为5.18%，同比减少2.76个百分点。

　　另外，今年前三季度，公司经营活动引发的钱财流量净额为13.70亿元人民币，同比微降2.47%，相较于今年上半年同比骤降95.05%的情景有所改善。

公司盈利能力短时间承压

　　对于第叁季度及前三季度净收入出现较大幅度下滑的原因， 玲珑轮胎 在财报中提及：“去年三季度收到美国反倾销退税及汇兑收益增加利润，本站告期汇兑损失，影响本期利润同比减少”。

　　《每日经济新闻》记者了解到，今年前三季度， 玲珑轮胎 非我们时常性损益合计约1.44亿元人民币，第叁季度非我们时常性损益约为0.61亿元人民币。

　　另外，回顾2025年上半年， 玲珑轮胎 财务费用同比大幅减少，主要因素正是汇兑收益同比增加。进入第叁季度，汇率变动转向不利，发生了汇兑损失，进一步侵蚀了利润。

　　原材料成本也是 玲珑轮胎 利润变化的一大因素。公司在第叁季度主要经营数据公告中披露，受天然胶、合成胶等价格波动影响，公司第叁季度天然橡胶、合成胶、炭黑、钢丝帘线四项主要原材料综合采购成本环比2025年第贰季度降低7.43%，同比2024年第叁季度降低8.51%。

　　这表明第叁季度单季的原材料成本压力相较于第贰季度及去年同期有所缓解。今年上半年，天然橡胶STR20的平均价格同比高出14.63%，对上半年公司的毛利构成了明显压力。因此，前三季度利润的下滑，也受到了上半年高成本因素的拖累。2025年上半年，公司营业成本同比增长24.44%，高于营业收入增幅。

　　华鑫证券在研究 玲珑轮胎 今年上半年业绩时指出，上半年受原材料涨价及美国关税政策波动，公司毛利率承压。该机构同时提到，公司正在推进全球化战略布局，目前已经有泰国和塞尔维亚工厂，巴西基地也已启动建设，未来公司将依靠灵活的生产能力有效化解关税风险。