【皇台酒业】颓势未改！皇台酒业三季报营收大降、亏损继续 - 应收账款增91% - 经营现金流再失血

　　10月28日晚间，皇台酒业(000995)公布2025年三季报，公司前三季实现营业收入8708万元人民币，同比下降23.25%；归母净收入亏损714万元人民币，同比下降131.54%；扣非归母净收入亏损792万元人民币，同比下降355.28%；经营资金流净额为-1434万元人民币，同比下降14213.66%。

皇台酒业三季报主要会计数据

　　其中第叁季度，公司营业收入为2934万元人民币，同比下降38.83%；归母净收入亏损187万元人民币，同比下降107.02%；扣非归母净收入亏损230万元人民币，同比下降128.91%。

　　三季报显示，公司前三季营业利润下跌126.48%，主要系报告期营业收入及其它收益减少所致；应收账款大增90.76%，主要系报告期客户部分款项截止报告期暂未回款所致；信用减值损失大增208.97%，主要系报告期应收款项计提减值准备较上期增加所致；经营活动引发的钱财流量净额同比大减14213.66%，主要系报告期收入下降，收到的销售款项较去年同期有所下降所致。

　　公开资料显示，皇台酒业主要业务是 白酒 、葡萄酒的生产及销售，公司的主要产品是皇台经典系列、窖底原浆系列、皇台六鼎系列、皇台宾系列、凉州生态手选系列、凉州生态臻选系列。

　　此前于8月28日晚间，皇台酒业披露2025年半年度财务报告，对照可以发现，皇台酒业经营上的颓势，在此前的半年报中已经有体现。上半年公司实现营业收入5774.04万元人民币，同比下降11.85%；归属于母公司股东的净收入亏损526.75万元人民币，亏损幅度较上年同期扩大32.59%。

　　半年报显示，按地区划分，甘肃作为公司主要市场，营业收入为4514.81万元人民币，同比下降25.61%，成为拖累整体业绩的主因；省外市场虽增长161.68%，但绝对金额仅为1259万元人民币，且省外市场毛利率下滑6.73%，不足以弥补省内市场的下滑；资金流方面，半年报显示，皇台酒业经营活动资金流净额-2600.29万元人民币，同比恶化247.3%，核心原因在于销售商品、提供劳务收到的资 金同比减少1700.54万元人民币，而支付的各项税费同比激增54.6%。

　　市场分析认为，皇台酒业近年经营的颓势，反映出公司在现今 白酒 行业竞争加剧、市场环境复杂多变的环境下，仍面临较大的经营压力。这其中既有行业因素，也有公司自身的因素。从行业而言， 白酒 行业近年景气度欠安，竞争持续加剧。一线名酒品牌持续向全国扩张，对皇台酒业这样的区域型 白酒 企业造成巨大挤压；从自身而言，皇台酒业也存在着品牌老化、创新不足、高端化困难、渠道与市场拓展不力、资金与资源约束等诸多问题。要扭转颓势，皇台需在品牌重塑、市场聚焦、产品升级、渠道优化、内部治理等做出更多的努力。