【东芯股份】公司快评 - 前三季亏损扩至1.46亿元，研发占比下滑，东芯股份四季度能否扭转颓势？

　　每经评论员杜宇

　　10月28日晚间， 东芯股份 （SH688110，前收盘价：101.75元，市值：450亿元）披露了2025年第叁季度报告。受益于半导体行业景气度回升及下游需求回暖，公司单季度营业收入有一定增长、亏损收窄。然而，相较于去年同期，公司前三季度亏损却有所扩大。这一业绩表现引发了市场的重视。

　　财报显示， 东芯股份 今年第叁季度实现营业收入约2.30亿元人民币，较上年同期增长27.03%，较上季度环比增长14.35%；实现归母净收入-3521.58万元人民币，较上年同期减亏400.41万元；扣除非我们时常性损益后的净收入为-3997.54万元人民币，较上年同期亏损额减少1358.77万元。另外，公司报告期内毛利率为26.64%，较上年同期增加10.57个百分点。从这些数据来看，公司第叁季度的业绩表现的确有所改善。

　　然而，从前三季度整体来看， 东芯股份 的亏损有扩大的势头。整个前三季度， 东芯股份 归母净收入为-1.46亿元人民币，而上年同期为-1.30亿元人民币。研发投入方面，去年前三季度，公司研发投入占营业收入比重为35.34%，但今年则降低至28.38%。尽管研发投入占比有所下降，但公司仍处于亏损状态，这表明公司在盈利能力上仍面临较大挑战。

　　值得注意的是，全球 存储芯片 市场近期行情颇为强势。直到今天， 存储芯片 价格的上涨已持续超过半年，进入四季度，其涨势非但没有趋缓，反而因多重因素叠加而进一步加剧。受此影响，多只存储概念股在二级市场备受追捧。年初直到今天， 东芯股份 累计上涨幅度也已超过三倍。然而，股票价格的上涨并未能遮掩公司在盈利能力上的不足。何时在盈利能力上给出充分的说服力，仍是摆在 东芯股份 面前的一道难题。

　　虽然 东芯股份 第叁季度的业绩改善显示出一定的积极信号，但前三季度整体亏损的扩大仍不容忽视。第四季度对 东芯股份 来说显得尤为关键。笔者认为，公司需要在第四季度实现更大的营业收入增长和利润改善，才能扭转前三季度亏损扩大的格局。这不仅需要公司在市场行情的红利下抓住机遇，还需要公司在成本控制、产品研发、市场拓展等方面做出更有效的努力。