截至10月31日，国内主要A股上市民航公司2025年三季度报告披露完毕。在2024年民航业总体实现结束亏损实现盈利的条件上，三大国有上市航司（ 中国国航 、 中国东航 、 南方航空 ，以下简称三大航）历经数年亏损，在今年前三季度全部实现盈利，为全年业绩加速复苏奠基基础。
这时，相比三大航更早实现全年盈利的 吉祥航空 与 春秋航空 ，今年三季报均出现业绩下滑。
其中， 春秋航空 的“国内最挣钱航司”头衔暂时被 海航控股 接替。曾以成本控制见长的民营航司，如今面临哪些挑战？
“三季度市场竞争激烈，持续‘旺丁不旺财’。反内卷措施成效尚待施展。”10月31日， 中国国航 在三季度业绩说明会上点出国内民航市场困境。
在此环境下，国际民航市场成为国内主要航司寻求增长的突围点。其中，三大航依靠更为深厚的国际航线基础加速发力，国际市场业务量持续复苏。
三大航全部盈利
第叁季度覆盖民航业暑运旺季，在暑运及汇兑收益加持下， 中国国航 、 中国东航 、 南方航空 前三季度均实现营业收入同比增长及盈利。
其中， 中国东航 前三季度同比结束亏损实现盈利，标志着三大航的业绩复苏步伐逐渐一致。
Wind（万得）数据显示，2020年至2024年，三大航连续亏损5年，每年合计净亏损分别达到370.86亿元、409.59亿元、1086.87亿元、134.23亿元和61.59亿元人民币。5年来，三大航累计亏损超2000亿元人民币。2025年，三大航业绩有望翻盘么？
从前三季度的业绩表现来看，曙光已现。第四季度为民航业传统淡季，目前， 中国国航 今年前三季度已实现归母净收入18.70亿元人民币，若公司第四季度的亏损额不高于去年同期的15.99亿元人民币，那么 中国国航 有望今年全年扭亏。
中国东航 和 南方航空 今年前三季度分别实现归母净收入21.03亿元和23.07亿元人民币，这两家公司去年四季度仍旧存在较大亏损，分别达到40.88亿元和36.61亿元人民币。不过，根据今年 中国东航 与 南方航空 的逐季表现，四季度亏损也有望收窄。
10月31日，民航资深业内人士、广州旅讯数字科技有限公司总经理李瀚明向《每日经济新闻》记者表示，近3年来，国内民航业通过降本增效等多种举措，为2025年前三季度实现盈利奠基了基础，预计2025年全年三大航均能够实现结束亏损实现盈利，但盈利数目不会太大。
国际航线业务量上涨
当前，国内民航市场仍表现出量增价跌的供需失衡现象，国际市场成为各大航司寻求增长的突围点。营运数据显示，今年前三季度， 中国国航 、 中国东航 、 南方航空 旅客周转量（按收入客公里计）中国际航线的上涨幅度均明显高于国内航线上涨幅度。
今年1~9月， 中国国航 国际与国内航线的旅客周转量同比上涨幅度分别为14.9%和1.2%； 中国东航 该指标的同比上涨幅度分别为24.16%和6.08%； 南方航空 该指标的同比上涨幅度分别为19.54%和4.10%。
从市场经营策略来看，今年以来， 中国东航 在国际市场持续发力，新开、加密国际及地区航线，成为国际通航点最多的境内航司。近期， 中国东航 还将开通上海浦东-奥克兰-布宜诺斯艾利斯航线，打通南向大通道，该航线也将刷新全球最长单程航线的纪录。
9月12日， 中国东航 在半年度业绩说明会上表示，公司后续将保持战略定力，坚持“往远处飞、往国际飞、往新兴市场飞”的三飞策略，不断优化开拓国际航网，持续推进中转联程业务，不断提升核心竞争力。
另外， 南方航空 也在近日举办的三季报业绩说明会上表示，对照2019年，公司目前国际客座率、座公里收入均有所提升，国际航线经营好于新冠疫情前水平。2025年冬春航季，公司在国内重点加强广州、北京大兴等枢纽航线，国际以澳洲为增投重点。
“国际航线整体恢复水平已超2019年同期，中美航线恢复情况欠佳，有其特殊原因。”10月31日， 中国国航 在三季度业绩说明会上表示，公司持续看好国际市场的增长潜力，计划通过航线加密、合作联营、机型优化和其它措施提升国际业务盈利能力。
部分航司“旺丁不旺财”
另外， 吉祥航空 与 春秋航空 两家民营航司今年前三季度分别实现归母净收入10.89亿元和23.36 亿元人民币，同比分别下滑14.28%和10.32%。其中， 春秋航空 增收不增利， 吉祥航空 营业收入与利润双跌。
值得注意的是， 吉祥航空 在上半年仍保持业绩稳中有进，但在三季度遭遇冲击，该季度公司营业收入同比下降1.88%，归母净收入更是同比减少超四分之一。
同时， 春秋航空 上半年营业收入与利润总额也均保持增长，但受三季度业绩下滑影响，前三季度利润总额同比下降。 春秋航空 一度是国内最挣钱的上市航司，不过，今年前三季度， 海航控股 实现归母净收入28.45亿元人民币，超过了 春秋航空 。
三季度为民航业暑运旺季，为何 春秋航空 与 吉祥航空 却遭遇“滑铁卢”？
其实，很多航司航班量、客运量早已超过2019年，但盈利未完全恢复。《每日经济新闻》记者了解到，机票价格降低或是部分航司业绩欠佳的主要原因之一。中国航协曾在4月召开的研讨会上指出，由于民航企业普遍加大投入，市场竞争激烈，叠加高铁冲击，“以价换量”特征明显，平均票价同比明显下降。
10月31日，记者从飞友科技CADAS获得的数据显示，今年以来，每月飞机票价比上年同期均有不同水平下滑，2月票价同比下滑超过20%，4月超过10%；本应是旺季的7、8月，票价同比仍分别下滑8.7%和7.3%；2025年1月至9月，平均票价比2024年同期下降8.5%。
“行业竞争格局尚未得到有效改善，产品服务相对同质化、销售渠道分散且管控力度不足等诸多问题仍待有效解决，以上因素均不同水平地影响到了行业主体间的有序竞争。” 春秋航空 在2025年半年报中表示。
“去哪儿”相关责任人对记者说，以北京飞喀什为例，今年暑假最低价约为800元人民币，高峰期时票价超过3000元。
据社交媒体网友信息，2024年暑假，北京飞喀什的票价超过6000元。航旅纵横行业发展部总经理赵楠指出，今年暑假，机票价格波动主要是因为供给增加，同时，作为最主要成本之一的油价出现下跌，是价格波动的另一主要原因。