【华天酒店】华天酒店-卖子-背后为保-壳-？公司扣非连亏11年，今年三季报亏损仍在扩大

　　最近，老牌酒店集团 华天酒店 (000428.SZ)公告，为进一步优化公司的资产和业务结构，聚焦主业经营，提升公司资产流动性和运营效率，公司拟通过湖南产权交易所公开挂牌转让控股子公司永州华天城置业有限责任公司（以下简称“永州置业”）70%股权，根据评估价值确定交易挂牌底价很多于人民币5253.96万元。本次交易完成后，永州置业将不再并入公司合并报表范围。

　　公告称，公司所持永州置业70%股权系2014年1月受让于华天实业控股集团有限公司，湖南湘旅资产经营有限公司持有另外 30%股权。永州置业主要从事房地产开发经营、酒店建设投资等业务。

　　截至 2025 年 6 月 30 日，永州置业总资产 5,719.52 万元人民币，总负债 170.03 万元人民币，净资产 5,549.49 万元；营业收入 48.99 万元（2025 年 1-6 月），净收入 409.00 万元。2024年全年无营业收入，亏损53.87万元。

　　 华天酒店 业务以酒店服务业为主业，物资商贸及洗涤、家政、物业、团餐等生活服务业为辅。

　　公司是1996年上市的老牌酒店集团。但在酒店行业变革中，公司逐渐显现落伍趋势。目前，仍未开脱亏损泥淖。

　　财务数据显示，2014年~2024年， 华天酒店 扣非净收入持续11年处于亏损状态，累计净亏损额达35.76亿元人民币。

　　这期间，公司营业收入也大幅缩水。 华天酒店 2024年营业收入6.04亿元人民币，相较2013年17.81亿元的水平，萎缩幅度高达66%。

　　归母净收入方面， 华天酒店 已连续3年亏损。2022年~2024年， 华天酒店 归母净亏损分别为3.11亿元、1.22亿元、1.81亿元人民币。

　　 华天酒店 屡次通过“变卖”资产实现归母净收入同比结束亏损实现盈利。2019年，公司业绩结束亏损实现盈利主要因素，一是营业收入的增长带动利润增长；二是公司实施轻资产战略，转让子公司股权取得投资收益。当期，非我们时常性损益对当期净收入的影响约为3.05亿元人民币。

　　2021年，其对外转让了湘潭华天、长春华天两家全资子公司100%股权。两个项目交易对价合计达到9.93亿元人民币，通过 股权转让 公司获得投资收益约4亿元人民币。通过此两项交易，公司当年归母净收入成功由负转正。

　　虽然 华天酒店 每次转让资产都声称，为优化公司资产结构、资源配置和回笼资金...。但其实，此举更多像是在“保壳”。为了“保壳”，期间公司屡屡卖资产，让净收入维持“小赚一年后大亏一年”的状态。

　　2025年， 华天酒店 业绩下滑的 势头仍未扭转。前三季度公司实现营业收入3.98亿元人民币，同比减少12.52%；归母净收入-1.56亿元人民币，同比下降39.99%；扣非净收入-1.64亿元人民币，同比下降28.45%。公司经营活动资金流净额为2273.87万元人民币，同比下降61.57%。

　　截至三季度末， 华天酒店 持有货币资金1.48亿元人民币，应收账款4724万元人民币，而短时间借款和一年内到期的非流动负债合计高达19.16亿元人民币，流动资金和短时间债务间的缺口高达17.21亿元人民币，偿债压力巨大。

　　在酒店行业整体复苏的环境下， 华天酒店 的业绩表现仍显疲软态势，其能否通过资产处置等方式优化资产结构，从根本上扭转经营困境仍有待观察。