进入2025年11月，A股市场资本运作活跃度提升。11月6日，多家上市公司集中披露股份增持、回购及减持公告，形成产业资本“护盘”与部分股东“套现”并存的市场图景。据数据统计，11月1日至6日，已经有超过百家A股上市公司实施回购，总金额超过30亿元；这时，减持公告同步增多，仅11月5日单日就有49条披露减持相关公揭发布，涵盖多行业领域。
11月以来，上市公司及股东通过增持回购“金银财宝”入场，显现“规模扩大、频次加密、力度加码”特征，成为稳定市场预期的重要力量。短短几个交易日，回购金额突破30亿元人民币，叠加控股股东与高管的增持动作，入场力度持续增强。
龙头企业率先发力，大额回购案例频现。11月4日， 歌尔股份 公告称，公司4月启动的5亿至10亿元回购方案已近完成，截至10月31日累计回购3413.65万股，支付金额达9.40亿元人民币，接近上限；11月5日， 美的集团 公告，截至10月31日，相关累计回购1.31亿股，支付超95.75亿元人民币，彰显对长期发展的信心。跨境回购成为新亮点， 中集集团 11月5日同步回购H股和A股，分别斥资381.54万港元和2999.95万元人民币，以两地联动操作传递估值认可信号。
很多公司选择“加码”回购，或上调金额或提高价格上限。 顺丰控股 将2025年首期回购资金上限从10亿元大幅上调至30亿元人民币，调整幅度达200%； 澜起科技 将回购价格上限从117.80元/股提高至200元/股，为操作留足空间； 棕榈股份 不仅将回购价格上限从2.37元/股上调至3.88元/股，还延长实施期限6个月，保障方案推进。
增持方面，控股股东与高管团队协同发力。11月5日， 金田股份 公告，公司控股股东及一致行动人完成增持1343万股，金额8948万元；11月4日， 华凯易佰 董事庄俊超已增持57万股，并计划未来6个月继续增持很多于3000万元人民币，老总配偶罗春也完成186万股增持。 开立医疗 、 华兰股份 等公司高管近期集中增持，进一步强化与公司的利益绑定。
与增持回购的积极态势形成对照，11月以来减持公告数量攀升。据 同花顺 显示，截至11月6日，A股市场已经有170条减持相关公揭发布。从主体看，涵盖控股股东、持股5%以上股东、董监高及 创投 机构；从规模看，既有亿元级大额套现，也有小额减持，整体显现明显分化。
控股股东合规减持案例受关注。11月5日， 新特电气 公告，控股股东及一致行动人完成减持1113.23万股，占总股本约3%。减持通过集中竞价和大宗交易实施，公司强调本次减持未造成公司控制权变更，亦不会对公司治理结构及持续经营发生重大影响。
另外，大额减持计划也颇受注意。11月6日， 闻泰科技 公告，公司大股东无锡国联集成电路投资中心拟减持不高于3%股份，对应约3733.91万股；11月5日， 方正证券 公告，大股东中国信达拟减持不高于1%股份，数量8232.1万股。市场人士表示，此类计划因规模较大，短时间可能对市场情绪形成一定影响。
从原因看，减持显现多元化特征：一是董监高自身资金需求，如 金力永磁 部分董事及高管拟合计减持不超0.15%股份；二是 创投 机构因基金存续期到期退出；三是控股股东优化持股结构，该类减持规模通常可控，对经营影响有限。
值得注意的是，部分公司减持较为理性，如 华峰测控 控股股东拟减持不超2%， 澳华内镜 控股股东之一拟减持不超1.93%，均未超市场预期上限。
分析人士指出，合规减持是资本市场资源配置的正常表现，关键在于与公司基本面是否匹配。基本面稳健的企业，适度减持往往不改变长期价值，反而可能为机构提供入场机会；而业绩承压、估值偏高的企业，大额减持可能引发担忧。不过多数公司股票价格未出现极端波动，显示市场对合规减持已形成一定预期。