【理想汽车】-面临销量和毛利率的双重挑战-，机构下调理想汽车目标价

　　不久前，理想汽车发布了三季报。

　　数据显示，理想汽车实现营业收入274亿元人民币，同比减少36.2%，相较收入，毛利下下跌幅度度更甚，同期毛利44.69亿元人民币，同比下降51.6%，遭遇腰斩；毛利率也从去年同期的21.5%降至16.3%，降幅超5个百分点；当期经营亏损12亿元人民币，净亏损6.24亿元人民币，去年同期盈利28亿元人民币，由盈转亏。

　　财务数据大规模下滑的背后是理想汽车正在遭遇的销量困境。三季度理想实现交付9.32万辆，同比下滑39.0%

　　对于这份报告，券商机构其实其实不乐观。

　　招银国际预计理想汽车在2025年第四季度至2026年第壹季度将面临销量和毛利率的双重挑战。报告称，理想汽车管理层指2025年第四季度毛利率为16%-17%，2026年第壹季度毛利率将进一步走低，这意味着公司利润复苏可能要到2026年第壹季度后才会启动。在新一代L系列车型推出前，股票价格可能缺乏积极催化剂，“利润率下滑或持续，估值缺乏吸引力”。

　　基于此，招银国际将理想汽车美股和港股目标价双双下调。