【奥迪威】奥迪威冲刺-北+H-第一股 产能利用率下滑却募资扩产

　　据港交所官方网站消息，有着北交所“ 传感器 第壹股”之称的奥迪威（BJ920491，股票价格27.52元，市值38.84亿元）于2025年11月27日递表港交所， 招商证券 国际为其独家保荐人。

　　这距离奥迪威9月8日召开董事会审议通过相关议案仅过去不到3个月。据奥迪威当时发布的公告，公司拟赴港上市的目标是加快境外市场拓展，打通境外融资渠道，以海外募集资金支持公司境内、境外双市场长远、稳步发展。

　　招股书显示，奥迪威拟将此次港股IPO（第壹次公开募股）募集资金分别用于增加其在马来西亚的产能及在中国建造新一代高性能 传感器 生产基地、研发创新及数字化建设、营运资金及一般企业用途。

　　《每日经济新闻》记者梳理奥迪威招股书后发现，公司2025年上半年整体产能利用率为53.9%，较2022年至2024年有所下滑，但公司却拟将募资用于扩产。

　　聚焦四大核心解决方案

　　奥迪威的历史可追溯至1999年6月23日，当时公司的前身——番禺奥迪威电子有限公司在广州成立。2014年10月29日，公司完成股份制改制，并更名为广东奥迪威传感科技股份有限公司。2015年5月18日，奥迪威在新三板挂牌。7年后的2022年6月14日，考量到运营计划、长期发展规划及长远财务需求后，公司又重新三板摘牌，并在北交所上市。

　　《每日经济新闻》记者了解到，奥迪威是第贰家宣布启动“北+H”上市方案的北交所公司。约两年前，疫苗企业康乐卫士曾宣布开启申报H股挂牌上市征程。但自2024年8月以来，康乐卫士并没有进入聆讯、招股等港股发审环节。而随着奥迪威、 佳先股份 在2025年9月相继公告规画发行H股方案，市场再度燃起对“北+H”第壹股的关注热情。

　　招股书显示，作为一家传感与执行解决方案供货商，奥迪威致力于面向 智能家居 、智能汽车、智能终端和智能制造等 人工智能 与物理世界互联互动的各类场景，提供智能传感及精密微型执行解决方案。公司根据客户需要，提供各类量身定制 传感器 、精密微型执行器及 传感器 或执行器模组，该等模组为AI赋能场景“感知层”和“应用层”的核心组件。

　　奥迪威自主研发的新一代AKII车载超声波 传感器 ，能有效支持ADAS/AVP，是我国第壹家实现该类型 传感器 量产运用的参与者。

　　招股书援引弗若斯特沙利文资料称，就全球 智能家居 产品 传感器 收益而言，奥迪威2024年在中国位列第贰；就全球汽车超声波 传感器 与执行器出货量而言，奥迪威2024年在全球位列第叁；就全球 传感器 出货量而言，奥迪威2024年在中国位列第五。

　　奥迪威目前聚焦四大核心解决方案场景，分别为 智能家居 解决方案、智能汽车解决方案、智能终端解决方案和智能制造解决方案。其中， 智能家居 与智能汽车解决方案构成公司当前业务基础。按解决方案场景划分，2022年、2023年、2024年和2025年上半年（以下简称报告期内），奥迪威的主要收入来源为 智能家居 解决方案，占比分别为53%、54.6%、55.7%和56.9%，显现增长趋势。

　　截至2025年上半年末，奥迪威有三个国内生产基地，分别位于中国广州、肇庆及景德镇，和一个海外生产基地（位于马来西亚雪兰莪州）。报告期内，奥迪威的顾客网络覆盖超过46个国家和地区，涵盖亚洲、欧洲、北美洲等。具体来看，报告期内，奥迪威来自中国内地之外的收入占比分别为50.4%、50.5%、46.4%和41.8%，呈下滑趋势。

　　产能利用率呈下滑趋势

　　业绩方面，报告期内，奥迪威分别实现收益3.78亿元、4.67亿元、6.17亿元和3.27亿元人民币，溢利分别为5261.8万元、7697.8万元、9395.1万元和4696万元。由此可以看出，尽管公司2025年上半年收益同比增长15.1%，但期内溢利的同比增速仅3.9%。

　　《每日经济新闻》记者了解到，报告期内，智能汽车解决方案是奥迪威增长的第贰引擎，但其毛利率从2023年的25.9%下滑至2025年上半年的22.1%，累计下降3.8个百分点。公司称，主要由于国内汽车及零部件供应链竞争加剧。

　　另外，虽然奥迪威报告期内销售 传感器 的毛利率保持相对稳定，但公司销售执行器的毛利率已从2022年的27%降至2025年上半年的21.3%，累计下降5.7个百分点。对此，公司称，主要是贵金属（如白银）价格向上所致。

　　记者还注意到，奥迪威明确指出此次拟赴港上市融资的主要目标是扩产，但招股书显示的企业报告期内的整体产能利用率却呈下滑趋势。具体来看，奥迪威整体的产能利用率经过2023年和2024年上升后，2025年上半年降至53.9%，较2024年下滑16.4个百分点。按产品类别来划分，奥迪威的产能利用率下滑则更为明显。2025年上半年，公司执行器的产能利用率仅为36.1%，相比2024年的63.3%几乎“腰斩”。

　　虽然奥迪威称其在全球汽车超声波 传感器 与执行器领域位列第叁，但其与行业龙头之间仍旧存在较大差距。从招股书对排名前二的“公司K”和“公司L”的描述不难看出，2024年的汽车超声波 传感器 及执行器领域近40%的市场份额被博世（Bosch）和法雷奥（Valeo）占据，奥迪威的市场份额仅有博世的一半左右。

　　截至招股书透露日，奥迪威执行董事、老总兼总经理张曙光及其配偶黄海涛分别直接持有公司约2171.9万股、253.7万股A股，分别占公司已发行股本的约15.39%、1.80%。因此，张曙光、黄海涛夫妇为奥迪威的单一最大股东集团。

　　对于公司报告期内整体产能利用率下滑却募资扩产的合理性，2025年11月28日上午，《每日经济新闻》记者以投资者身份致电奥迪威，公司证券部人士表示，募资扩产主要是应用在境外的生产基地。