【金万众】IPO雷达 - 金万众转战北交所，一季度净利降超两成，品牌代理模式还能走多远？

　　7月28日，北交所官方网站披露关于北京金万众机械科技股份有限公司（下称“金万众”）公开发行股票并在北交所上市申请文件的审核问询函。问询函显示，金万众业绩下滑风险、收入确认准确性及收入可靠性、募投项目的合理性及产能消化能力等方面情况受到监管关注。

　　值得强调的是，在冲刺北交所前，金万众曾冲刺沪市主板IPO未果。2024年4月，金万众向上海证交所主动取消了主板上市申请，同年6月，上海证交所终止了对金万众的上市审核。

　　据招股书，金万众建立于2011年，主要业务包含刀具及配套产品销售、刀具应用延伸服务、涂层设备制造。业绩方面，报告期（2022年—2024年）各期，金万众分别实现营业收入约9.88亿元、9.5亿元、9.23亿元人民币，归母净收入约9000.23万元、7743.28万元、8698.95万元。

　　金万众表示，公司刀具及配套产品销售业务以代理日本品牌刀具产品为主。公司与主要供货商住友、大昭和、京瓷和欧士机均建立了长期、稳定的合作关系，但若未来全球贸易摩擦加剧，境外供货商可能会被限制或禁止向公司供货，公司可能面临与主要供货商代理关系提前终止或无法续签合作协议的危险，经营活动将会受到较大影响。

　　北交所关注到，报告期各期，金万众第叁方品牌分销业务收入占比分别为87.35%、81.68%、78.23%，2023年、2024年公司第叁方品牌分销业务收入同比变动-10.13%、-6.90%。

　　另外，2025年一季度，金万众实现营业收入2.1亿元人民币，同比下滑4.65%；净收入2019.85万元人民币，同比减少23.91%。

　　对此，北交所要求金万众说明营业收入及归母扣非净收入变动的原因及合理性，是否与同行业可比公司变动趋势一致、与第叁方品牌供货商合作是否稳定等。

　　这时，金万众在招股书中提示到，公司子公司夸克涂层和参股公司西格数据存在连续亏损的危险。据金万众介绍，公司分别于2019年末、2020年末投资常州夸克涂层科技有限公司（下称“夸克涂层”）和江苏西格数据科技有限公司（下称“西格数据”），截至本招股说明书签署日，持股比例分别为51.00%、17.86%。

　　报告期各期，夸克涂层实现的净收入分别为-1187.17万元、-398.43万元和105.11万元；西格数据实现的净收入分别为-1481.57万元、-168.67万元和-1164.01万元。

　　金万众表示，西格数据主要专注于工业 大数据 智能管理全面的研发、生产，由于其业务仍在发展阶段，目前处于亏损状态。根据减值测试结果，公司于报告期各期末对其分别计提减值准备0.00万元、1359.04万元和576.65万元。未来若夸克涂层和西格数据业务发展不及预期连续亏损，将造成公司净收入下降的危险。

　　财务内控方面，北交所问询函指出，金万众报告期内曾存在个人卡交易、转贷、票据找零等财务内控不规范行为。对此，北交所要求金万众逐项说明报告期内财务内控不规范行为的详细情况、是否构成重大犯法行为、整改情况、会计处理合规性，报告期内及期后是否存在其它财务不规范行为，并说明销售及收入确认、成本及期间费用核算、资金及财务管理、印章管理、存货管理、费用报销等相关内部控制制度设计和执行有效性，是否存在不规范情形及整改情况、是否影响报告期内财务数据的可靠性、准确性、完整性。