【商业航天】民营商业航天独角兽，IPO重要进展

　　中国中国证券监督管理委员会官方网站显示，7月29日，蓝箭航天空间科技股份有限公司（以下简称“蓝箭航天”）在北京证监局进行了辅导备案，正式启动科创板IPO征程。辅导机构为 中金公司 ，律师事务所和会计师事务所分别为上海锦天城律师事务所、立信会计师事务所。

　　备案报告显示，蓝箭航天成立日期为2015年6月1日，注册资金3.6亿元人民币，法定代表人张昌武。张昌武及其控制的淮安天绘科技信息咨询中心（有限合伙）为控股股东，占公司14.68%的股份。

　　蓝箭航天是国内最早建立的民商火箭企业之一。据公司官方网站介绍，蓝箭航天致力于构建以中大型液氧甲烷运载火箭为方向的“研发、制造、试验、发射”全产业链条，缔造航天领域的科技综合体，为全球市场提供高性价比、高可靠性的航天运输服务。

　　蓝箭航天是全国第壹家取得全部准入资质、唯一基于自研液体发动机实现成功入轨的民营运载火箭企业，目前已具备全产业链条交付能力。

　　2023年7月，蓝箭航天完成全球首款液氧甲烷运载火箭朱雀二号遥二成功入轨，标志着中国全面掌握液氧甲烷运载火箭关键技术，朱雀二号成为中国民商航天首款进入量产及商用的液体火箭。目前，蓝箭航天已完成屡次朱雀二号及改进型火箭发射。

　　蓝箭航天第100台天鹊系列液氧甲烷火箭发动机于今年4月15日正式下线，标志着我国民营商业航天在火箭动力系统领域成功实现了从“单台突破”到“批量制造”的跨越，迈入“三位数时代”，开启规模化应用新阶段。

　　根据规划，蓝箭航天今年还将进行朱雀三号的首飞试验。朱雀三号运载火箭是我国首型采用不锈钢箭体结构、具备一级重复使用能力的大型液氧甲烷火箭，旨在支撑未来大型星座组网、高频次低成本发射等多样化商业场景。今年6月，朱雀三号一级动力系统九机并联地面点火试验成功，“天上怎么飞、地上就怎么试”，为首飞奠基了基础。

　　公开资料显示，截至2024年底，蓝箭航天累计融资超70亿元人民币。2024年12月，国家制造业转型升级基金对蓝箭航天投资9亿元人民币，成为蓝箭航天历次融资中单笔投资金额最大的投资机构。此前的多轮融资中，投资方包含红杉资本中国基金、碧桂园 创投 、经纬中国、基石资本、国家中小企业发展基金、湖州赛源政府基金、光速中国、歌斐资产、延福投资、沄柏资本、湖畔国际、融 创投 资、 鲁 信创 投 、弋盛投资、聚卓资本等。

　　某小型运载火箭制造商相关业务责任人表示对上证报记者表示，航天行业整体已步入相对成熟的发展阶段，而商业航天作为新兴领域，发展历程尚短，仍处于成长期。尽管如此，商业航天其实不是孤立发展，它与传统航天行业紧密相连。目前，商业航天正处于迅猛发展的阶段，全球各国纷纷加大投资，行业竞争愈发激烈。

　　中航证券研报认为，我国商业航天将迎来高密度发射期。商业航天相关投融资政策的逐步落地，有助于提振市场投资信心，催生更多耐心资本进入商业航天产业。2025年商业航天产业投融资规模有望再提速。

　　业内预计到2026年，相关市场规模将突破2000亿元人民币。广阔的市场前景也吸引了很多商业航天企业布局，记者梳理发现，中国已经有多家商业航天企业进行过上市辅导。

　　例如，2020年12月，北京星际荣耀空间科技股份有限公司上市辅导备案，辅导机构为 天风证券 。2022年3月，长光卫星启动上市辅导备案，辅导机构为 海通证券 。今年6月，天津爱思达 航天科技 股份有限公司上市辅导备案，辅导机构为 中金公司 。

　　今年6月，中国证券监督管理委员会发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》，提出扩大第五套标准适用范围。根据产业发展和市场需求，支持 人工智能 、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用科创板第五套上市标准，加大对新兴产业和未来产业的支援力度。

　　业内认为，商业航天公司尤其是火箭公司，具有高技术、高投入、高风险、长周期的典型特征，国内仍处于投入阶段。第五套标准降低了对相关企业的收益要求，有力支持商业航天企业上市。

　　接近监管的人士曾对记者表示：“今年是商业火箭发射的大年，火箭公司对于竞争‘第壹股’也都有相应的兴趣。一方面，今年火箭发射的情景将直接反映各公司的技术进展；另一方面，从此前第五套标准实施的经验来看，企业的内控和上市筹备水平也极为重要。”

　　作者：刘怡鹤刘暄