险资 举牌 潮仍在持续。
8月13日，多家保险公司先后通过港交所及中国保险行业协会平台发布 举牌 上市公司股票信息披露公告。
其中， 中国平安 于8月11日增持 中国太保 H股约174万股，增持总金额约5583.89万港元。增持完成后， 中国平安 持有 中国太保 H股股份占其H股总股本的比率约5.04%，达到 举牌 条件。
这也是时隔6年后，大型险企再度 举牌 险企。2019年， 中国人寿 增持 中国太保 H股， 中国人寿 和国寿集团合计持股比例达到5.08%，触发 举牌 。
对于 举牌 中国太保 H股一事，8月14日， 中国平安 相关责任人表示：“相关投资属于财务性投资，是险资权益投资组合的常规操作。”
对于本次 中国平安 “罕见” 举牌 中国太保 H股，南开大学金融发展研究院院长田利辉对时代周报记者表示， 中国平安 举牌 中国太保 H股，本质是险资“财务性投资”策略的延续，核心围绕“高股息、低估值、稳增长”展开。
“ 中国太保 H股税前分红率约3%，当前板块PB 1.2倍，估值修复空间明显。通过港股通配置H股，既享受同业资产稳健收益，又利用A/H股约10%折价和税收优惠提升收益。”田利辉表示。
年内险资 举牌 已达28次，7家银行在列
除 中国平安 举牌 中国太保 H股外，近日还有多家险企 举牌 上市公司。
8月7日， 东阳光 药（06887.HK）通过新发行H股作为换股对价，吸收合并私有化其香港上市子公司宜昌 东阳光 长江药业（01558.HK；已退市）。太保寿险、太保产险和太保资产作为关联方构成一致行动人，将其原持有的宜昌 东阳光 长江药业股票根据每股约0.26股 东阳光 药H股股票进行换股。换股后，太保寿险和关联方及一致行动人合计持有 东阳光 药H股754.64万股，占其H股比例为6.70%，被动触发 举牌 。
8月11日，民生人寿保险及其第壹大股东万向控股以2.77港元/股的价钱通过港股通二级市场增持 浙商银行 H股（02016.HK）合计100万股，增持完成后，民生人寿持有 浙商银行 H股约2.96亿股，约占其H股股本的5%，触发 举牌 。
8月14日，针对增持并 举牌 浙商银行 相关事项，时代周报记者联系民生人寿进行采访，截至发稿未获得进一步回复。
据时代周报记者统计，截至8月14日，今年以来险资 举牌 次数已达28次，超过2024年全年。仅仅近两个月，就有10起险资 举牌 事件。
除民生人寿、 中国平安 、太保寿险和关联方及一致行动人的3起 举牌 事件外，8月，弘康人寿 举牌 港华智慧能源H股、和第叁次 举牌 郑州银行 。7月，利安人寿 举牌 江南水务 ，弘康人寿第贰次 举牌 郑州银行 ，泰康人寿 举牌 峰岹科技 H股，中邮人寿 举牌 绿色动力 H股，信泰人寿 举牌 华菱钢铁 。
银行股方面，年内已经有7家银行获险资 举牌 ，包含 浙商银行 、 邮储银行 、 招商银行 、 农业银行 、 杭州银行 、 中信银行 、 郑州银行 ，除 杭州银行 是A股股份外，其余6家均为H股股份。
被 举牌 的银行为何聚焦在H股？
据Wind数据，截至8月14日，年内42只A股银行股中仅 郑州银行 微跌0.53%，其余41只银行股均上涨。其中， 浦发银行 、 农业银行 、 青岛银行 年内上涨幅度超30%，位列今年银行股股票价格上涨幅度前三位。H股40只银行股中有35只上涨，其中渣打集团、中银香港、 青岛银行 、天津银行年内上涨幅度超50%。
中国金融智库特邀研究员余丰慧向时代周报记者表示，在现今全球经济不确定性增强的环境下，高股息股票作为防御性投资的价值更为凸显。险资增持银行股的动作显示出其对银行业整体发展的信心。考量到银行股相对稳定的分红能力及较低的估值水平，险资有充分的理由继续将其作为重要的配置方向。不过，随着银行业务模式的转变及市场竞争格局的变化，险资的投资逻辑也需相应调整，更加重视银行的创新能力和服务品质，而非单纯依赖于规模或股息率。因此，将来的投资决策将更加偏重于那些能够有效应对经济环境挑战并实现可持续增长的银行。
今年7月，险资作为中长期资金入市再度迎来利好政策。
根据财政部印发的《关于引导保险资金长期稳健投资进一步强化国有商业保险公司长周期考核的公告》（下称“通知”），明确国有商业保险公司全面建立三年以上长周期考核机制，并引入5年周期考核指标。
该通知将经营效益类指标中的“净资产收益率”和“（国有）资本保值增值率”的计算公式调整为“当年度指标+3年周期指标+5年周期指标”相结合的考核方式，权重分别为30%、50%、20%，即增加了5年长期投资的考核和权重。
银行股行情分化，业绩表现亮眼
7月以来，银行股股票价格出现明显回调。7月1日～8月14日，42家A股上市银行中有13家上涨，28家下跌，1家平收。
具体来看，7月1日～8月14日区间内， 农业银行 上涨幅度超20%，位列首位，市值甚至超过 工商银行 摘得A股市值冠军。这时， 邮储银行 、 宁波银行 区间上涨幅度分别为11.88%、6.28%，位列上涨幅度第贰、第叁名。不过， 沪农商行 、 渝农商行 、 重庆银行 、 成都银行 、 交通银行 区间下跌幅度达到5%及以上。
银行股行情分化，是否反映了市场或险资对于银行股偏好出现变化？
田利辉向时代周报记者表示，银行股走势分化反映市场对“价值”与“成长”的重新定价。银行股分化是行业转型与资金结构优化的一定结果，核心驱动包含基本面不同、政策与资金导向、利率环境下的再平衡三大因素。其中，国有大行凭借低估值、高股息和 中特估 等政策红利，成为险资与长线资金的压舱石。而部分中小银行受区域经济承压、不良率较高或分红能力弱拖累，估值修复动能不足。
在田利辉看来，市场偏好未根本转变，但结构性分化加剧。险资与机构投资者更倾向选择“高股息+低估值+政策加持”的国有大行及优质城商行，而区域性银行则需通过资产质量优化或区域经济复苏才能修复估值。接着，险资增持银行股的 势头将持续，但逻辑将从“防御性配置”向“成长性挖掘”演进。
田利辉表示，短时间来看，险资仍以高股息为核心目标，国有大行和H股银行因其分红稳定、估值洼地效应，仍是增配重点。中长远来看，若2025年下半年经济复苏超预期，险资或转向成长性标的，关注净息差企稳和不良率改善的银行。长期看，监管鼓励长线资金入市的导向不变，银行股仍是险资核心资产之一。
从业绩来看，目前已披露业绩的沪深A股上市银行均交出了亮眼的答卷。
截至8月14日，A股已经有 浦发银行 、 宁波银行 、 杭州银行 、 青岛银行 、 齐鲁银行 、 常熟银行 6家银行发布中报或业绩快报，总体来看，6家银行营业收入和归母净收入相比去年同期均有不同水平上涨，且归母净收入增速均超过营业收入增速，有3家归母净收入增速超过16%。
具体来看，上半年 杭州银行 实现归母净收入116.62亿元人民币，同比增长16.67%，增速排名首位， 齐鲁银行 、 青岛银行 分别实现归母净收入27.34亿元、30.65亿元人民币，同比增长16.48%、16.05%。
兴业证券 之前在研报中表示，预计2025上半年上市银行整体营业收入、利润增速均边际改善。其中城农商行业绩维持第壹梯队，国有大行营业收入、利润边际改善，股份行业绩整体降幅收窄，但分化可能仍较大，其中部分业绩释放动力较强的股票有望领跑。