【科陆电子】储能首超电网成营收主力 - 这家美的系新能源公司业绩逆转了

　　 美的集团 旗下的 新能源 企业 科陆电子 (002121.SZ)业绩持续转好，今年上半年同比结束亏损实现盈利。

　　8月15日， 科陆电子 发布业绩报告，其上半年实现营业收入25.73亿元人民币，同比增加34.66%；净收入1.9亿元人民币，同比增加579.14%，同比扭亏。上年同期，该公司亏损约0.4亿元人民币。

　　作为 美的集团 购入的 新能源 子公司， 科陆电子 近年来的发展备受市场关注。2024年，其亏损4.64亿元人民币，近四年累计亏损超17亿元人民币。

　　今年以来，在清除了历史负担、剥离不良资产计提后， 科陆电子 业绩改善明显，其一季度净利同比大涨857.45%，达到0.67亿元人民币。以此计算， 科陆电子 二季度净收入约1.23亿元人民币，同比增长362.5%。

　　 科陆电子 解释称，业绩驱动因素主要来自行业发展推动、客户需求推动、公司内部管理的精细化运作、核心竞争力或服务能力提升造成的商业机会等。该公司称，其已实现从产品功能终端向智能化终端、从设备供货商向系统集成服务商转型。

　　 科陆电子 主要业务涉及 智能电网 和新型电化学 储能 领域。根据该公司定位，前者是其核心基础，这部分产品包含标准仪器仪表、智能电表、用电信息收集和智能配电网一二次产品和设备。

　　在新型电化学 储能 部分， 科陆电子 主要产品包含能量型 储能 系统、功率型 储能 系统、工商业 储能 一体机、集中式 储能 系统、 储能 双向变流器、光储一体变流器等。

　　但值得注意的是，今年上半年， 科陆电子 的 储能 业务营业收入占比已第壹次超过了 智能电网 ，成为公司第壹大营业收入来源。

　　上半年， 储能 为 科陆电子 贡献了12.82亿元收入，同比大幅上涨177.15%，占总营业收入比重49.83%。同期， 智能电网 营业收入12.54亿元人民币，同比下滑9.17%，占总营业收入比重48.74%。

　　这对于 科陆电子 而言，是业务结构的重大转变。上年同期， 智能电网 占其营业收入的比重超过七成，2024年年报中，这部分业务占比也超过64%。

　　另外， 科陆电子 当前的少部分营业收入还来源于综合能源管理及服务、物业等板块。

　　图片来源： 科陆电子 财报

　　今年上半，该公司两大主营板块的毛利率均维持在33%左右，同比几乎持平；“综合能源管理及服务”和“其它业务”板块，毛利率分别上涨23.08个百分点和58.1个百分点。

　　对于 储能 业务， 科陆电子 半年报中总结道，其先后中标中广核 新能源 2025年度 储能 系统框架采购、中船风帆350 MWh框架采购、绵阳港青200 MWh 储能 系统采购等项目，新开拓希腊、捷克、波兰等市场，产品覆盖电网侧 储能 及工商业 储能 。

　　上半年， 科陆电子 全栈自研的AquaC2.5新一代集装箱式 储能 系统实现大规模发货，这也是该新一代 储能 全面的第壹次商用实践。

　　分地区看， 科陆电子 的国内外营业收入占比已基本平分。上半年国外营业收入达12.8亿元人民币，同比大幅增长126.84%，占比49.78%。上年同期，其国外营业收入占比仅三成左右。

　　海外市场部分， 科陆电子 称，实现不同化布局，深耕美洲、欧洲市场，同时重点攻坚亚太、中东非市场。

　　2022年5月， 美的集团 宣布入主 科陆电子 ，2023年6月完成股权变更成为控股股东，持股比例为22.79%。

　　在财报中， 科陆电子 也强调了美的造成的优势，“通过共享 美的集团 全球供应链资源与渠道管理模式，公司有效优化了采购成本，缩短了产品交付周期。”

　　今年上半年， 科陆电子 工商储产品推出“美的+科陆”双轨并行的双品牌战略。

　　不过， 科陆电子 的资产负债率仍高达90.88%。报告期末，其负债总额72.94亿元人民币，较上年度末增长2.82%。

　　 科陆电子 的经营活动资金流在上半年转负，为-661.3万元人民币，上年同期为1.23亿元人民币，同比下降 153.94%。其在变动原因中指出，主要因本期向深能合和电力(河源)有限公司支付项目保底收益及电费补偿等合计0.33亿元人民币，造成资金流出增加。

　　目前， 科陆电子 宜春 储能 基地年产能为10 GWh。为进一步完善海外战略布局等，该公司正在印度尼西亚建设 储能 生产基地，早期规划产能3 GWh，后续将根据业务发展和市场拓展的需求适时调整产能规划，项目计划2026年正式投入生产。

　　在此前的投资者关系活动记录表中， 科陆电子 曾透露，2025-2027年的业绩考核目标为，营业收入相比2023年分别增长很多于43%、90%、150%，考核净收入分别很多于0.2亿元、1.1亿元、3.7亿元人民币。

　　根据上半年的业绩表现看，该公司2025年的净收入考核有望达标。

　　截至8月15日收盘， 科陆电子 上涨2.42%，收于7.19元/股，总市值约119亿元人民币。