【天士力】赋能天士力创新药研发，华润三九上半年净利润下滑24%

　　8月19日，有投资者在互动平台向 华润三九 （000999）提问：“您好，贵公司下一步如何赋能 天士力 的创新进度，加快 创新药 的上市，尤其是1类 创新药 加快审评进度和上市进度，把 天士力 的创新能力尽快充分施展出来，公司具体有实施方案或具体的项目管理和绩效考评方案么？”

　　 华润三九 回应称，未来公司将继续鼓励 天士力 （600535）以创新驱动业务发展，强化研发投入，推动研发效率提升，方向上将聚焦心血管与代谢、神经/精神、消化三大重要治疗领域，丰富研发管线，提升研发能力。

　　这一战略规划被视为 华润三九 完成对 天士力 控股后，释放其创新潜力的关键举措。面对投资者关于“如何加快1类 创新药 审评进度和上市进度”的具体询问，公司虽未披露详细实施方案和绩效考评细则，但明确了以三大核心治疗领域为突破口的创新路径。

　　 华润三九 2025年半年度报告显示，公司上半年实现营业总收入148.10亿元人民币，同比增长4.99%；但归母净收入18.15亿元人民币，同比下降24.31%；扣非净收入降幅更大，达26.46%。公司上半年营业收入增长包含 天士力 并表，剔除 天士力 并表因素营业收入略有下降，净收入有所下降主要由于2024年上半年高基数的影响。

　　 天士力 2025年上半年实现营业收入42.88亿元人民币，同比下降1.9%；实现归属于上市公司股东的净收入7.75亿元人民币，同比增长16.97%。

　　《财中社》注意到， 华润三九 业绩下滑主要源于两大因素。

　　一方面，公司占营业收入过半的CHC业务（自我治疗）收入同比下降17.89%至79.94亿元人民币，毛利率下滑3.06个百分点；公司CHC业务下滑主要受感冒类产品去库存及零售渠道调整影响。

　　另一是并购整合造成的财务压力。

　　2025年3月27日， 华润三九 完成对 天士力 28%股份的收购， 天士力 正式成为其控股子公司，实际控制人更改为央企中国华润有限公司。

　　此次收购后，公司新增19.21亿元商誉。截至2025年上半年末，公司商誉增至70.45亿元人民币，占净资产213.4亿元的33%；长期借款较上年末激增1107.94%，短时间借款增加238.43%。