【老铺黄金】老铺黄金绩后次日盘中跌8% - 空头和解禁压力或成市场隐患

　　老铺黄金(06181.HK)在近日向市场交出一份营业收入同比增长251%、净收入飙升285.8% 的耀眼中期成绩单，同时抛出每股9.59元人民币的超预期中期分红计划。

　　值得注意的是，老铺黄金在财报公布当日和次日表现不同。该公司在20日大涨近9%，而次日早盘高开低走，盘中下跌幅度一度接近8%，与此前的上涨幅度形成鲜明对照。

　　首先是来看，老铺黄金的中期业绩，其中收入123.5亿元人民币，同比增长251.0%；净收入22.7亿元人民币，同比增长285.8%。从业务来看，内地和境外分别实现收107.6、16.0亿元人民币，分别同比增长232.8%/455.2%，分别占总营业收入87.1%/12.9%。

　　老铺黄金在2025年加速布局海外市场。好比老铺黄金新加坡金沙购物中心店在6月底开幕，继中国香港、中国澳门地区后，出海再下一城实现品牌力进一步破圈。

　　此次财报最大的亮点，无疑是公司宣布的股东回报计划。老铺黄金宣布派发每股9.59元人民币的中期股息，是其上市以来的第壹次。公司同时确立未来高比例、常态化的分红政策，即每年进行两次分红，承诺未来派息总额将很多于累计收益的50%。

　　野村证券在其报告中称，老铺黄金加强股东回报的努力是一个“积极信号”。该行认为，尤其是在公司上半年经营性资金流因补充库存而录得净流出的情景下，如此慷慨的派息“表明了其稳健的财务情况”。

　　瑞银也将这份中期股息形容为超出预期的“惊喜”。财报显示，公司上半年经营性资金流出为22亿元人民币，主要由于库存从去年底的41亿元激增至87亿元人民币。

　　花旗则预计，随着新店投资回报的实现，公司的自由资金流有望在2026年转正。这一超预期的股东回报计划，被市场解读为管理层对未来资金流和盈利能力的强烈信心。

　　业绩公布日空头大幅加仓

　　尽管老铺黄金中期财报表现亮眼，但在业绩公布当日，该公司的空头仓位快速攀升，卖空量达到9.16万股，较19日的4.91万股增加1.86倍。

　　注：卖空数据

　　同时老铺黄金的股东在今年已完成解禁。根据公开数据，公司股东已于8月13日完成解禁。当日，最后一位股东所持的431万股股份解禁，标志着公司上市后的限售股全部进入流通市场。

　　而在此前的6月28日，老铺黄金已迎来最大规模解禁，涉及6905.07万股，占总股本的39.99%。此次解禁的股东包含老总徐高明在内的12位主要股东，他们的持股均转为可自由交易状态。

　　注：解禁数据