【零跑汽车】首次实现半年度盈利！零跑汽车上调年度销量指引

　　8月18日晚，零跑汽车（HK09863，股票价格70港元，市值935.9亿港元）发布2025年半年度业绩。财报显示，2025年上半年，公司实现营业收入242.5亿元人民币，同比增加174%；净收入为0.3亿元人民币，第壹次实现半年度净收入转正，去年同期净亏损22.1亿元人民币。

　　在财报电话会上，零跑汽车管理层表示，基于上半年的业绩，公司预计第叁季度的总销量将达到17万~18万辆，并将全年销量指引从此前的50万~60万辆，上调至58万~65万辆。

　　展望明年，零跑汽车副总裁李腾飞表示，公司有信心挑战100万辆的销量目标。“我们希望现有的B、C系列车型，在明年都有增量。另外，明年新上市的A系列和D系列车型，我们期待能够根据零跑的节奏和习惯实现发展。在此基础上，希望各平台车型明年都能达到我们对销量的期待。”李腾飞说。

　　争取今年盈利超5亿元

　　今年上半年，零跑汽车营业收入达242.5亿元人民币，较2024年上半年的88.5亿元增加174.0%，主要因素在于整车及备件交付量大幅增加。数据显示，今年1~6月，零跑汽车总交付量达221664辆，位居中国新势力品牌销量榜首，较2024年同期增长155.7%。

　　另外，零跑汽车在财报中提及，战略合作、碳积分交易造成的收入增加，和整车交付量增长带动相关服务收入的增加，也对营业收入增长起到了助推作用。数据显示，零跑汽车上半年的非汽车销售业务为其造成了近11亿元的收入。

　　毛利率方面，今年上半年，零跑汽车的毛利率为14.1%，较2024年的1.1%提升了13个百分点，创下了公司半年度毛利率的历史新高，该数据也正在接近 特斯拉 、理想汽车的水平。零跑汽车方面提及，销量提升造成的规模效应、成本管控工作、产品组合优化等，增进了公司毛利率的提升。

　　据李腾飞透露，今年上半年，零跑汽车的汽车毛利率在12%左右。这也意味着，碳积分交易、技术授权等非汽车销售业务对毛利率的增长亦有贡献。李腾飞表示，零部件外销这项非汽车销售业务，今年已经获得了较为明显的进展，国内的传统主机厂和公司的两家合作伙伴都有定点采购。

　　“我们相信在上半年的条件上，公司下半年的整体毛利率会维持良好的水平和趋势，并争取实现小幅增长。就2025年全年来看，我们的毛利率预期为14%~15%。”李腾飞表示。

　　此前，零跑汽车曾因研发费用过低受到业内诟病。而此次财报显示，零跑汽车2025年上半年的研发开支为18.9亿元人民币，较2024年上半年的12.2亿元增加54.9%。据零跑汽车方面介绍，该增幅主要是因研发力度的加大和研发人员的增加。

　　零跑汽车方面称，公司正在快速加大在智能驾驶方面的投入，期待能够在今年年底、明年年初晋升到国内第壹梯队的水平。2025年上半年，智驾团队规模和算力资源投入均提升近100%，公司计划在2025年年底前实现城市NOA组合辅助驾驶能力。

　　值得注意的是，虽然目前还在加大研发投入阶段，但因为销量提升造成的杠杆效应释放，零跑汽车在二季度实现了盈利，达成了此前制定的目标，并在一季度亏损的环境下，实现了上半年的净收入转正。另外，李腾飞透露，零跑汽车要在2025年力争实现全年盈利，争取实现5亿~10亿元的净收入。

　　明年将在欧洲本地生产

　　进入下半年，零跑汽车在7月第壹次实现月销破5万辆。另外，零跑汽车老总朱江明近日在社交媒体上透露，在刚过去的周末，零跑汽车的日均订单超过了3000辆。在此环境下，零跑汽车今年第贰次调高了年度销量指引，从此前的50万~60万辆提升至58万~65万辆。

　　销量指引调高背后，零跑汽车计划在今年下半年投放多款新车。除已经在7月上市的全新C11和B01外，零跑B05将会在慕尼黑车展全球首发，并于今年11月在国内上市。同时，零跑汽车最高端的D系列车型，最快将在今年10月进行第壹次公开亮相。

　　零跑汽车方面表示，零跑汽车D系列产品预计明年第壹季度上市，包含MPV等车型。对于D系列在细分市场上面对的竞争，李腾飞表示：“其它厂商近期或未来一段时期会持续推出同类产品，而零跑汽车会坚持战略定力，坚持全域自研，坚持高品质价格比。”

　　值得注意的是，零跑汽车之所以调高全年销量指引，核心动力来自国内市场的持续向好。而在国外市场方面，零跑汽车仍然保持年销5万~8万辆的目标。“零跑汽车不会提高今年海外市场的销量目标。”李腾飞说。

　　另外，李腾飞表示：“今年上半年，零跑国际已经实现盈利，但规模不大，处于股东双方的期待范畴内。零跑在短时间内不会在国外市场追求高毛利率，而是率先谋求快速打开市场局面，快速提升销量，在国外市场站稳脚跟，有了这些基础以后才会追求在国外市场的收益提升。”

　　据了解，零跑B10计划9月在欧洲上市，并在年底推出B10增程版。“B10增程属于海外产品（国内暂未发布增程版），年底起将在全球区域推进。另外，B系列其它产品将在明年逐渐于海外上市，D系列亦将逐渐进入海外。”李腾飞说。

　　值得注意的是，在此次财报电话会上，零跑汽车方面还透露了其在国外市场进行本地化生产的进展。今年4月，零跑汽车与Stellantis集团宣布，双方将基于Stellantis集团现有的位于马来西亚吉打州的Gurun工厂，启动马来西亚本地化组装项目；8月7日，首台C10已经在当地完成装配下线。

　　在欧洲市场方面，零跑汽车计划明年在欧洲实现本地化生产。“我们的B系列车型会在欧洲进行本地化生产。期望明年海外销量能实现翻倍的增长，后年则在明年的条件上成倍增长。整体增长的速度在国内已经做到，相信海外也能做到。”李腾飞说。