【蓝月亮】赔本赚吆喝？蓝月亮-节衣缩食-压费用，上半年还是亏损4亿多港元，营收现颓势下降3.01%

　　“国民衣物洗护第壹品牌”蓝月亮集团（06993）日前发布2025年中期业绩表现，2025年上半年，集团总收益为30.37亿港元，上年同期约31.312亿港元，同比下降3.01%；毛利为17.64亿港元，期内亏损为4.35亿港元。

　　分产品来看，衣物清洁护理产品收入为26.41亿港元，占总收入比重超过87%，仍是核心业务。个人清洁护理产品收入同比增长12.4%，成为增长最快的品类。

　　线下分销商渠道收入同比增长15%。线上渠道虽收入占比略降，但核心品类在“618”大促期间销售金额位居主流电商平台第壹。蓝月亮洗衣液、洗手液连续第15年连任中国品牌力指数第壹。

　　截至上半年末，蓝月亮销售成本保持稳定，约为12.72亿港元，上年同期为12.95亿港元。销售及分销开支为19.10亿港元，上年同期为22.01亿港元，少了2.91亿港元，降幅为13.2%，主要由于营销及全渠道销售策略优化。一般及行政开支由上年同期的5.65亿港元减少约20.4%至4.50亿港元，主要由于员工成本因营运效率提高而减少。

　　2020年到2024年，蓝月亮营业收入从58.88亿元上涨至79.23亿元人民币，但归母净收入连续下滑，从盈利11.02亿元倒退至亏损6.94亿元人民币，其明显原因就是销售费用的迅猛增长。

　　自2020年上市以来，蓝月亮每年的营销费用都在上涨，2024年营销费用占营业收入比重接近60%，相比2020年几乎翻倍。近年来，蓝月亮不断扩大直播电商相关的销售费用，营销费用在直播电商投入占比高达70%，高额的流量广告、主播专场合作费、主播佣金等营销投入直接造成了其利润的亏损。