【渝开发】渝开发靠卖资产实现短期扭亏，主营业务持续性存疑

　　凭借资产处置，渝开发在上半年实现结束亏损实现盈利，然而其经营基本面尚未得到本质改善。8月22日晚，渝开发披露2025年半年度业绩报告显示，2025年上半年渝开发归母净收入约1.93亿元人民币，同比大幅增长687.86%，这是近五年来同期第壹次实现正值。然而，与此形成鲜明对照的是，上半年渝开发营业收入仅为1.41亿元人民币，同比下降22.95%；经营活动引发的钱财流量净额约为0.49亿元人民币，同比下降74.14%。北京商报记者了解到，渝开发归母净收入的大幅增长主要依赖于资产处置。这种通过非核心经营活动驱动的收益改善，虽在短时间内扭转了亏损局面，但在主要业务尚未明显改善的情景下，未来渝开发的经营状况能否持续好转仍存在不确定性。

　　归母净收入近五年第壹次为正

　　报告显示，2025年上半年渝开发实现归母净收入1.93亿元人民币，同比大幅增长687.86%。这也是渝开发归母净收入近年同期第壹次为正。北京商报记者梳理发现，2021—2024年，渝开发归母净收入连续亏损，分别亏损0.12亿元、0.29亿元、0.05亿元及0.33亿元人民币。

　　渝开发方面表示，2025年上半年归母净收入的增长主要因为转让朗福公司1%股权，丧失控制权，确认相关投资收益所致。

　　北京商报记者了解到，2025年1月，渝开发第十届董事会第叁十三次会议审议通过了《关于公司挂牌转让重庆朗福置业有限公司1%股权及932万元独享利润优先分配权的议案》。通过转让资产的形式，渝开发合并层面剩余股权按公允价值重新计量确认投资收益2.4亿元人民币。

　　然而，与暴增的归母净收入形成反差的是，渝开发的营业收入、经营活动引发的钱财流净额等仍不容乐观。

　　2025年上半年，渝开发营业收入约为1.41亿元人民币，同比下降22.95%，为近三年最低值。渝开发方面表示，主要因本期房地产结转规模

　　减少，造成营业收入下滑。

　　分业务板块来看，渝开发房地产业上半年营业收入约为0.94亿元人民币，同比下降26.25%。会议展览及石黄隧道经营权收入和其它业务则分别约为0.22亿元和0.26亿元人民币，同比分别下降25.42%和4.76%。

　　三大主要业务集体下滑，也造成渝开发经营活动引发的钱财流净额大幅下滑。报告显示，上半年渝开发开发经营活动引发的钱财流净额约为0.49亿元人民币，同比下降74.14%。

　　关于未来经营业务的发展规划，北京商报记者向渝开发发出采访函，截至发稿暂未收到回复。

　　营业收入第贰增长点尚未形成

　　受到资金流影响，以房地产开发为主要业务的渝开发，放缓了获取“面包”的速度。

　　北京商报记者了解到，自2023年下半年渝开发获得 重庆市 江北嘴商业用地后，2024—2025年上半年，均无新增任何一宗住宅、商业用地。

　　截至2025年上半年，渝开发总储蓄土地计容面积24.15万平方，相比2024年同期65.15万平方，减少62.93%。权益计容面积17.82万平方，同比减少53.5%。

　　针对渝开发未来土地储蓄的规划布局、获取策略及相关推进安排，北京商报记者向渝开发发出采访函，截至发稿暂未收到回复。

　　当被房企视为“面粉”的土地储蓄越来越少的同时，渝开发似乎也并未找到新的营业收入增长点。报告中提到，渝开发将聚焦城市开发和物业服务主业，推动城市开发取得新突破，加快探索开发

　　经营城市的独特路子。

　　从产品端来看，2025年上半年渝开发6个产品中，仅有物业管理产品和商业及车位销售产品营业收入同比提升。具体来看，物业管理产品营业收入为0.22亿元人民币，同比提升22.39%；商业及车位销售产品营业收入0.02亿元人民币，同比提升190.19%。可是，上述两个产品营业收入分别占总营业收入的15.23%及1.11%，远低于其它产品。

　　然而，渝开发剩余4个产品同比均出现下滑。住宅销售产品营业收入作为渝开发总营业收入最大占比的产品，上半年营业收入仅为0.51亿元人民币，同比下降41.12%。会议展览产品、石黄隧道经营权收入及其它房屋租赁则分别同比下降25.42%、4.67%、12.75%。

　　从数据来看，仅凭物业管理产品营业收入的增长，无法弥补其它产品的下滑。面对住宅销售产品营业收入的下滑，物业管理产品未陈规模，渝开发未来持续经营仍是未知数。

　　中国城市房地产研究院院长谢逸枫认为，房企依靠出售资产虽能短时间提升利润，但长期不可持续。房企想要实现真实的收益增长，应专注产品力，开发市场认可的优质项目，建立高效投资和运营模式，并组建专业管理团队。同时，需灵活制定策略：市场好时加快销售，市场弱时择机拓储，以实现稳健可持续发展。