【浙江沪杭甬】A股公司赴港IPO火了 - 上市方式又现创新！

　　9月5日，在“2025香港交易所未来科技峰会”上，港交所行政总裁陈翊庭透露，今年前8个月，港交所新股融资总金额达1345亿港元，同比增长接近6倍，其中A+H上市模式占上半年总募资额的七成，体现了内地与香港市场的联动。

　　今年以来，一批A股公司纷纷赴港上市，除了已经上市的11家之外，已递表在排队的沪深A股公司超过51家。值得强调的是，本轮A+H扩容潮中还出现了新模式，好比港股公司浙江沪杭甬拟以换股吸并A股公司 镇洋发展 的形式，实现A+H上市；A股公司 新奥股份 拟通过全资子公司私有化港股新奥能源，以介绍上市方式登陆港股，实现A+H两地上市。

　　A股公司踊跃赴港

　　今年以来，A股上市公司赴港上市热情高涨，A+H上市公司队伍不断壮大。

　　Wind数据显示，今年以来有11家A股公司实现A+H两地上市，合计募集资金超过900亿港元，占港股整体IPO募资额的约七成。今年港股前五大IPO均为A+H公司，其中4家募资额超过百亿港元，分别为 宁德时代 、 恒瑞医药 、 三花智控 和 海天味业 。

　　这时，还有大批A股公司正在积极筹备赴港上市事宜。目前已递表的沪深A股公司超过51家， 三一重工 、 阳光电源 、 先导智能 、 首创证券 、 富瀚微 、 可孚医疗 、 珀莱雅 等近日也出现在了冲刺港股上市的名单上。

　　今年4月， 三一重工 称，公司拟发行H股股票并在港交所上市。近期有市场消息称， 三一重工 在港交所上市好事将近。 三一重工 为全球工程机械行业的领军企业，根据弗若斯特沙利文的资料，公司在挖掘机及混凝土机械方面，全球位列第壹。

　　 先导智能 于8月底公告在港交所递交招股书，拟在主板上市。 先导智能 是全球最大的 锂电池 智能装备提供商，在全球及我国的市场份额分别为15.5%、19.0%。

　　创新上市方式

　　本轮A+H扩容潮中，除了以往的递表方式外，通过换股吸收合并、私有化实现A+H的方案也接连出现，为企业拓展融资渠道、优化资源配置打开了新思路。

　　9月2日晚，浙江沪杭甬公告，与 镇洋发展 签订《换股吸收合并协议》。浙江沪杭甬拟以发行A股股票方式换股吸收合并 镇洋发展 。换股吸收合并完成后，浙江沪杭甬为本次换股吸收合并发行的沪深A股股票，和浙江沪杭甬原内资股转化成的沪深A股股票，将申请于上海证交所主板上市流通，从而实现A+H两地上市。

　　 新奥股份 实现A+H上市的形式也标新立异。 新奥股份 在港交所递交的招股书显示，计划通过全资子公司私有化新奥能源，并以介绍上市方式登陆港交所主板，本次交易构成重大资产重组、构成关联交易。公司表示，交易完成后， 新奥股份 将形成A+H上市平台，拓宽融资渠道，降低融资成本，增强资本实力及抗风险能力。

　　作为中国最大的民营 天然气 企业， 新奥股份 业务覆盖 天然气 全产业链，包含零售、批发、泛能服务及基础设施运营等。2024年，其零售气量位列行业第叁，市场份额达6.1%。

　　改善港股上市公司结构

　　上市公司热衷搭建“A+H”双融资平台，背后有着多方面的考量。一方面，内地积极支持符合基本条件的优质企业赴香港上市，港交所也在持续优化A股上市公司赴港上市的审批流程，为企业提供更便捷的服务。另一方面，随着经济全球化的深入发展，A股涌现出一批优质的、致力于全球化的企业，这些公司希望借助港股市场加速自身的全球化布局，利用香港市场的国际资源，提升公司的国际竞争力与品牌形象。

　　 中金公司 认为，一方面，更多优质公司赴港上市，将逐步改善港股市场行业结构“偏科”的格局，也会吸引更多资金沉淀，更新AH两地上市公司的组成结构。另一方面，受益于港股近半年多的强势表现和南向资金的持续涌入，今年以来AH溢价大幅回落，个别公司甚至出现了A股较港股大幅折价的情形。

　　截至9月5日收盘，161只A+H股中，H股票价格格超过A股的有5只，包含 宁德时代 、 恒瑞医药 、 美的集团 、 紫金矿业 和 招商银行 ，其中 宁德时代 价格倒挂幅度最大，达到17.43%。

　　 中信证券 认为，AH溢价中枢有望持续下行。资金南下的积极抢筹，反映了港股市场情绪的明显转变，另外，内地的低利率环境，也增进了资金对H股进行重新定价。