中国网财经9月8日讯 随着2025年半年度财报逐渐披露，直到今天， 拉卡拉 、移卡、连连数字、义支付、国通星驿、海科融通、嘉联支付、合利宝、随行付等9家持牌支付机构交出了成绩单。
从已披露的数据来看，部分机构实现了营业收入净收入双双增长。其中，连连数字上半年实现营业收入7.83亿元人民币，同比增长26.8%，净收入更是大幅增长531.9%至15.11亿元人民币。移卡营业收入同比增长4%至16.42亿元人民币，净收入增长27%至0.41亿元人民币。新大陆旗下国通星驿营业收入增长9.1%至14.12亿元人民币，净收入增长21.4%至3.18亿元人民币。
小商品城 发布的2025年半年报，同时披露了旗下义支付品牌的相关数据。数据显示，期内义支付利润总额超4000万元人民币，同比增长超50%。2025年1-6月，义支付跨境收款金额超25亿美元，同比增长超47%。
这时，部分支付机构出现业绩回调。 拉卡拉 今年上半年营业收入、净收入分别为26.5亿元、2.3亿元人民币。报告期内，嘉联支付实现营业收入、净收入分别为9.49亿元和0.885亿元人民币。
翠微股份 旗下海科融通营业收入7.25亿元人民币，同比微降0.5%，亏损0.95亿元人民币，但亏损额较去年同期有所收窄。随行付母公司高阳科技半年报显示，其支付及数字化服务板块营业收入8.01亿港元，同比减少10%。合利宝上半年营业收入同比降40%至3.74亿元人民币。
素喜智研顶级研究员苏筱芮表示，支付机构业绩分化与支付业务回升、AI助力降本增效等存在关联。业绩下降的机构主要是由于第叁方支付行业竞争相当激烈，营销推广、团队建设等费用成本居高不下，同时面临支付交易规模的增长瓶颈。
值得注意的是， 跨境支付 业务已成为支付机构上半年业绩的一大亮点，多家公司相关业务实现明显增长。其中， 拉卡拉 上半年 跨境支付 交易金额达371亿元人民币，同比增长73.5%； 新国都 上半年 跨境支付 业务商户数量和交易金额快速增长，其中二季度环比一季度分别增长169%和272%；合利宝 跨境支付 业务交易量约825亿元人民币，同比增长约159%；连连数字全球支付业务支付交易总金额达1985亿元人民币，同比增长94%。
这时，从毛利率角度看， 跨境支付 业务的毛利率普遍高于国内业务。拥有 跨境支付 优势的连连数字今年上半年毛利率达到了51.9%，移卡指出其海外毛利率约为国内业务的四倍。
苏筱芮指出，部分业务虽高毛利，但在机构整体收入中所占比例较低。在激烈的市场竞争环境下，机构正将低毛利业务作为推动客户增长的重要手段。该类业务有助于提升客户黏性，不过相应地也需要投入一定的拓展费用。以国内业务为主的支付机构由于支付业务“内卷”和同质化竞争，的确面临着盈利效率困境，试图借助“支付+SaaS”“支付+AI”进行突破，一些AI相关的生成式内容、智能体工具正逐步成为支付机构提升商户服务品质的利器。
苏筱芮进一步表示，近年来，在政策支持鼓励与全球经济日益深化的大背景之下，支付出海已成为上市支付公司谋求多元业务增长极的新路径。当下支付出海赛道竞争激烈，对于初入赛道的机构而言，与在赛道当中深耕已久、持有较多牌照资源的老牌机构来说存在较大差距，还需要在牌照资源积累、运营路线涉及、市场选择、商户拓展等领域加以持续探索。