【普路通】普路通收购标的业绩均显下滑趋势，停牌前提前大涨32%复牌上演-天地板-

　　蓝鲸新闻12月18日讯 12月17日晚， 普路通 正式披露并购预案。停牌十个交易日后，12月18日 普路通 以涨停价复牌，但公司股票价格迅速走出“天地板”，上午10点23分，公司股票价格第壹次触及跌停。截至下午收盘， 普路通 股票价格回落至跌停价11.65元/股。

　　值得强调的是，在 普路通 因收购停牌之前，公司股票价格连续五个交易日大涨，短时间累计上涨幅度达到31.64%。据 东方财富 数据显示，停牌前五个交易日， 普路通 获得主力净流入金额合计达到1.6亿元人民币，12月18日为主力净流出1.37亿元人民币，当日换手率达到18.9%。

　　12月17日晚， 普路通 在公告中提到，为避免参与人员泄露本次交易有关信息，自与交易对方初步商量交易相关事宜的进程中，公司尽可能控制知情人员的范畴减少内幕信息的流传，及时编制并签署交易进程备忘录。

　　回头来看，究竟是啥样的并购预案引发了 普路通 的股票价格巨震？

　　 普路通 主要包含供应链业务及 新能源 业务，前者包含ICT领域的组件采购、服务器模组的采销、光伏组件出口、京东英国及欧洲出口商品的代理采购等业务，后者则包含智能光伏能源服务平台、 新能源 资产运营运维管理平台、新型 储能 电池研发平台等。

　　今年1-9月， 普路通 营业收入约为5.05亿元人民币，实现归母净收入约3599.21万元。

　　此次， 普路通 将通过发行股份及支付现金的形式购买乐其开曼100%股份、杭州乐麦8.26%股权，同时公司将向上市公司间接控股股东智都集团、及其最终控制的花都壹号发行股份募集配套资金。其中，乐其开曼系投资持股平台，以杭州乐麦等子公司作为运营主体，主要业务包含线上代运营、渠道零售、渠道分销和数据分析、品牌营销、技术服务等。

　　若交易顺畅完成， 普路通 的供应链管理能力与乐其集团的电商服务资源有望形成协同，公司正式布局数字消费服务赛道。 普路通 认为，此次收购将构建“供应链+电商服务”的闭环生态，一方面能够使得上市公司供应链能力向前端延伸，帮助杭州乐麦等实现库存优化及物流效率提升。另外，杭州乐麦的终端渠道网络与消费者洞察，则反向引导上市公司供应链服务更精确地响应市场需求。

　　目前，杭州乐麦最主要还是通过天猫、抖音、京东等大型第叁方电商平台为品牌方提供线上代运营服务，客户涵盖美妆个护、母婴亲子、食品饮料、运动服饰、大健康、消费电子、宠物等品类。2025年上半年，杭州乐麦实现营业收入约23.61亿元人民币，净收入约6734.79万元。可是，公司在2024年净收入同比下滑51.64%，乐其开曼也有相似的业绩趋势。

　　截至预案签署日，此次交易相关的审计、评估及尽职调查工作尚未完成，标的资产的交易价格、业绩补偿等尚未最终确定。但截至2025年6月末，乐其开曼、杭州乐麦的净资产分别约为33.12亿元、22.76亿元人民币，按购买比例计算对应净资产合计约为35亿元人民币。

　　需要谨防的是， 普路通 的账面资金其实不充裕，收购存在一定资金压力。截至9月30日， 普路通 账面存在货币资金仅为3.1亿元人民币，同时公司账面存在约1.12亿元有息负债。另外， 普路通 大部分资金“积压”在其它应收款科目，金额达到19.26亿元人民币，占流动资产比例高达77%。据半年报显示，其中大部分为同一客户的“代收代付货税款”，账龄在一年以内。此次公司募集配套资金中不高于50%的额度也将用于补充流动资金及偿还债务。

　　目前，交易对价中股份与现金对价支付比例尚未确定，公司确定发行股份购买资产和募集配套资金的发行定价为8.59元/股，以 普路通 停牌前一日收盘价12.94元/股计算，发行价格仅为其66%左右。

　　6.6折收购两家业绩有明显下滑趋势的资产，12月18日二级市场投资者“用脚投票”， 普路通 收盘股票价格下跌幅度为9.97%。截至12月18日收盘， 普路通 总市值约为43.39亿元人民币，公告显示，此次收购不会造成公司控制权结构发生变化。