【梦天家居】深交所问询百通能源再融资 - 业绩下滑、蒸汽量价背离、现金流紧张背后风险

　　南方财经12月5日电，百通能源(001376.SZ)在向特定对象发行股票的审核中，收到深交所问询函，核心聚焦多项财务相关问题。问询函指出，公司报告期内营业收入总体稳定，2024年实现小幅增长，但2025年上半年业绩出现下滑。同时，蒸汽及电力价格波动，供热产能利用率从82.89%持续降低至64.59%，而产销率却从72.79%提高至84.73%，二者趋势出现背离。另外，公司管理费用增长较快，2025年上半年净资金流从2024年末的3.95亿元降至7,115.63万元人民币，流动资产减少约2亿元人民币。公司还存在两起环保处罚、部分建设在自有土地上的房子建筑物未能取得产权证书及在租赁土地上建设设施等情况。

　　对此公司回复称，煤炭作为主要原材料，采购价格近年持续下行，带动蒸汽采购价同步下降。公司通过与主要客户合同中的煤热联动机制及优化采购来源、方式等控制措施，保障了公司综合毛利率从2022年的20.78%提升至2025年1-9月的33.25%。对于产能利用率与产销率的背离，公司解释为部分项目投入生产早期产能爬坡阶段的切实需求滞后，但产销率提升表明实际消化能力增强。管理费用增长主要因管理人员数量增加及人均薪酬提升，2023年及2024年分别同比增长43.17%和29.03%，与公司业务扩张、2023年完成上市及2024年实施员工持股计划等相关。2025年上半年资金流及流动资产下降，系偿还到期短时间借款2.08亿元、核心客户（ 洋河股份 其子公司）季节性停产造成应收账款和存货减少，至9月末流动资产已回升至5.89亿元人民币，公司强调资产负债结构稳健，具备充分偿债能力。另外，公司表示，未取得产权证书的建筑物不存在重大违规情形，租赁土地续期及设施搬迁不存在重大障碍。