【口子窖】口子窖预计去年净利至少腰斩，核心利润来源高端窖产品销量大幅下滑

　　徽酒龙头 口子窖 预计2025年净收入同比下降50%至60%。

　　1月7日晚间，安徽口子酒业股份有限公司（ 口子窖 ，603589.SH）发布2025年年度业绩预减公告，预计2025年归属于上市公司股东的净收入为6.62亿元至8.28亿元人民币，同比减少50%到60%；扣除非我们时常性损益后的净收入为6.45亿元至8.11亿元人民币，同比减少49.65%至59.93%。

　　对于业绩预减的主要因素， 口子窖 在公告中解释称，主要系报告期内 白酒 行业市场分化与渠道变革加剧，叠加需求下行及政策变化影响，核心利润来源高端窖产品销量大幅下滑，造成营业收入减少，同时为保证公司运营及市场持续投入，管理费用、销售费用下降幅度均小于营业收入下降幅度致利润总额下降幅度较大。

　　 口子窖 还提示，以上预告数据仅为初步核算数据，具体准确的财务数据以公司正式披露的2025年年度报告为准。

　　公开资料显示， 口子窖 建立于2002年12月26日，前身为1949年5月建立的国营濉溪人民酒厂，是国家酿酒重点骨干企业，2015年6月在上海证交所挂牌上市，法定代表人徐进。公司主营兼香型 白酒 生产，拥有 口子窖 、口子坊等品牌，产品覆盖全国多个省份。在A股市场上，公司是全国第17家、安徽第4家 白酒 上市企业。

　　据2025年三季报，公司前三大股东分别为徐进、刘安省、招商中证 白酒 指数分级证券投资基金，持股比例依次为19.41%、8.94%、4.96%。其中，徐进、刘安省为公司实际控制人。

　　作为 安徽省 具有代表性的 白酒 品牌之一， 口子窖 同 古井贡酒 （000596.SZ）、 迎驾贡酒 （603198.SH）、 金种子酒 （600199.SH）也常被称为安徽 白酒 “四朵金花”。

　　2025年三季报显示， 口子窖 前三季度营业收入为31.74亿元人民币，同比下降27.24%；归母净收入为7.42亿元人民币，同比下降43.39%；其中第叁季度营业收入为6.43亿元人民币，同比下降46.23%；归母净收入为2696.51万元人民币，同比下降92.55%。

　　据Wind数据， 口子窖 2025年第叁季度净收入同比下降超九成，为自2015年上市以来表现最差单季度。

　　就2025年前三季度来看， 古井贡酒 、 迎驾贡酒 、 金种子酒 的营业收入分别为164.25亿元、45.16亿元、6.28亿元人民币， 口子窖 31.74亿元的营业收入，在徽酒“四朵金花”中位列第叁。

　　从行业来看，当前， 白酒 行业仍处于深度调整期。最近，国家统计局网站公布数据显示，2025年11月份规模以上工业 白酒 产量31.8万千升，同比下降13.8%；1-11月累计产量321.5万千升，同比下降11.3%。

　　在2025年三季报中， 口子窖 坦言，“2025年以来， 白酒 行业市场分化与渠道变化加剧，产量持续萎缩，销量增幅放缓。尤其随着经济下行、消费低迷等原因影响，行业发展整体承压，需求下降、动销不畅、库存高企等成为行业常态。”

　　业绩压力下，当前 口子窖 也在积极探索转型路径。据 口子窖 微信公号消息，2025年12月， 口子窖 旗下社区店口子酒坊首店在 安徽省 淮北市 开业，深耕社区消费场景，旨在缔造家门口的“老酒铺”。 口子窖 还表示，未来将持续推进口子酒坊布局。

　　据 大智慧 VIP，截至1月7日收盘， 口子窖 报30.32元/股，跌0.52%，总市值为181亿元人民币。