【帝科股份】白银大涨，帝科股份预亏最高3亿元！去年前三季应收账款攀升至37亿元，资产负债率达81%

　　1月14日晚间， 帝科股份 (300842)发布业绩预告，预计2025年净收入亏损2亿元-3亿元人民币，上年同期净收入为3.6亿元人民币。

　　来源：公司公告

　　对于业绩变动的原因， 帝科股份 表示，报告期内，公司业绩变动主要源于非我们时常性损益，对归属于上市公司股东的净收入的影响金额约为-4亿至-5亿元人民币。

　　 帝科股份 解释称，为应对银粉价格波动风险，公司通过白银期货合约进行对冲操作；为降低银粉采购成本和应对银粉价格波动风险，公司进行了白银租赁业务。本期，银点快速、大幅上涨，公司对白银期货和白银租赁根据资产负债表日银点计提的公允价值变动损失金额较大。

　　另外，报告期内， 帝科股份 因实施 股权激励 计划发生的归属于上市公司股东的股份支付费用约1.2亿元人民币。

　　 帝科股份 强调，报告期内， 帝科股份 持续加大存储板块投入和布局，通过收购江苏晶凯实现存储业务“芯片应用性开发设计—晶圆测试—芯片封装及测试”一体化产业布局，提升产业竞争力。未来公司将继续加大存储市场开发和产品研发力度，把握高景气市场机遇。

　　资料显示， 帝科股份 2020年6月上市，主要业务为用于光伏电池金属化环节的导电银浆的研发、生产和销售。

　　业绩方面，就2024年和2025年前三季报告来看， 帝科股份 均显现增收不增利的困境。

　　具体来看，2024年， 帝科股份 营业收入为153.5亿元人民币，同比上升59.9%；归母净收入为3.6亿元人民币，同比下降6.7%；扣非归母净收入为4.39亿元人民币，同比上升28.0%；经营资金流净额为9.39亿元人民币，同比增长189.3%。

　　2025年三季度报告显示，去年前三季度 帝科股份 实现营业总收入127.24亿元人民币，同比增长10.55%；归母净收入2945.66万元人民币，同比下降89.94%；扣非净收入1.27亿元人民币，同比下降68.93%；经营活动引发的钱财流量净额为4920.64万元人民币，同比下降91.52%。

　　这时， 帝科股份 资产负债率近年来维持高位，截至2025年三季末为81.75%，高于行业平均的49.56%。

　　不仅如此， 帝科股份 近年来应收账款持续走高。数据显示，2022年末， 帝科股份 的应收账款还只有8.94亿元人民币，2023年末和2024年末分别飙升至29.32亿元和33.43亿元；2025年三季末应收账款已达37.80亿元人民币，占最新年报归母净收入比达1049.98%。

　　在公告中， 帝科股份 表示，公司通过自主研发与战略并购，形成了以高价值发明专利为主体的 知识产权 结构（累计获得授权专利共375件，其中发明专利291件），其中子公司索特Solamet®的铅碲氧化物技术专利，已成为PERC、TOPCon与TBC等主流及前沿光伏电池技术导电浆料领域的基石专利，在全球光伏产业技术演进中施展着关键支撑作用。