【延江股份】延江股份收购甬强科技预案出炉 - 标的公司业绩疑云未散 股价异动阴影仍在 - 速读公告

　　财联社1月18日讯（记者方彦博）在经历数日停牌后， 延江股份 （300658.SZ）披露其跨界收购预案。

　　今日晚间， 延江股份 发布公告，拟以发行股份及支付现金的形式，收购宁波甬强科技有限公司（以下简称“甬强科技”）98.54%的股权，并向实际控制人控制的厦门延盛及谢继华我募集配套资金。

　　此次交易也标志着 延江股份 正式从一次性卫生用品面层材料领域，向集成电路高端电子信息互连材料赛道跨界进军。然而，结合此前财联社对标的企业对自身业绩预判的准确性及上市公司股票价格提前异动的疑惑（往期报道见： 延江股份 拟并购甬强科技，股票价格抢跑与标的企业业绩估值受关注），本次预案虽披露了更多细节，但核心疑点仍未完全消解，反而进一步引起了市场对公司将来的业绩对赌安排、收购造成的整合风险等诸多问题的关切。

　　跨界并购，实控人参与定增

　　根据公告，本次 延江股份 的重大资产重组交易由资产收购和募集配套资金两部分组成。

　　其中，资产收购部分， 延江股份 拟向包含贺江奇（JIANG QI HE）、袁强（QIANG YUAN）等在内的28名甬强科技股东发行股份及支付现金，购买其合计持有的98.54%股权。同时，向上市公司实际控制人之一谢继华及其控制的厦门延盛实业有限公司发行股份募集配套资金，所募资金主要用于支付本次交易的资 金对价。

　　公司方面表示，交易完成后， 延江股份 业务将从一次性卫生用品面层材料拓展至集成电路高端电子信息互连材料领域，有益于加快上市公司战略转型，分享集成电路高端电子信息互连材料行业成长红利；甬强科技方面则可依托上市公司平台建立起资本市场的直接融资渠道，补足资本短板，降低融资成本，为其后续的研发投入及全面产业布局提供资金保障，为应对将来的竞争奠基资本优势。

　　值得强调的是，此次 延江股份 拟向甬强科技原股东发行股份购买资产的发行价格为8.85元/股，拟向上市公司实控人发行股份募集配套资金的发行价格为9.94元/股。实控人愿以更高发行价格向上市公司注入资金，这在一定水平上也表明了其对甬强科技价值和上市公司本身未来发展的乐观预期。

　　标的业绩疑云未散，官方网站已无法显示

　　其实，相较于重组方案，标的企业的质量如何更为受到市场关注，早在 延江股份 发布停牌公告的当日，记者也在甬强科技的官方网站发现了其公布的自身业绩预判。

　　根据当时（1月4日）甬强科技官方网站信息，公司已建立一期3000平米量产基地，二期30000平米原计划于2022年底量产，达产后可实现18亿元产值、4亿元净收入。

图片来源：公司官方网站（1月4日）

　　但 延江股份 最新预案披露的财务数据显示，甬强科技近年却处于连续亏损状态。2023年至2025年1-9月，甬强科技的营业收入分别为0.70亿元、1.10亿元和1.39亿元；归属于股东的净收入分别为-0.38亿元、-0.44亿元和-0.32亿元人民币，与公司官方网站宣称的18亿元产值和4亿元净收入相去甚远。

　　产能方面， 延江股份 在预案中表述的“标的企业在 宁波市 北仑区集成电路产业集聚基地建有年产1000万平方的高速高频和BT类基板电子信息互连材料的产能。”也与甬强科技官方网站中“公司已建立一期3000平米量产基地，二期30000平米原计划于2022年底量产。”的表述存在不同。

　　“从预案中的产能表述来看，甬强科技自己所谓的两期产能应已全部落地，但产能落地业绩却出现如此大的缺口，那问题可能就更大了。”有投资者对记者表达了对甬强科技的疑惑。

　　对此，记者今日再度登陆甬强科技官方网站（www.yq-substrate.com）查询，但其官方网站目前显示“已无法访问”。

　　股票价格异动阴影仍在

　　财联社此前报道曾指出，自2025年9月以来， 延江股份 股票价格上涨幅度已经超过120%，在此次重大资产重组公告披露前两周（2025年12月22日-12月31日）， 延江股份 股票价格累计上涨幅度超过24%，2025年12月31日单日上涨幅度超过11%，成交金额4.45亿元人民币，创出2020年10月30日以来的天量。

　　 延江股份 也在公告中称，公司股票价格在本次交易公告前20个交易日的区间内的累计涨下跌幅度为24.64%；剔除大盘因素（参考创业板指数（399006.SZ））后，公司股票在停牌前20个交易日累计涨下跌幅度为19.16%；剔除同行业板块因素（参考 同花顺 纺织制造行业指数（代码：881135））后，公司股票在停牌前20个交易日累计涨下跌幅度为20.03%，超过20%。

　　根据中国证券监督管理委员会《关于规范上市公司信息披露及相关各方行为的公告》第五条的相关标准， 延江股份 上述的股票价格异动可能造成相关方因涉嫌内幕交易被立案侦查，从而造成本次重组存在被暂停、终止或取消的潜在风险。

　　公司方面表示，上市公司制定了严格的内幕信息管理制度，上市公司与交易对方在协商确定本次重组的进程中，尽可能缩小内幕信息知情人员的范畴，减少内幕信息的流传，可是仍不排除有关机构和个人利用本次重组内幕信息进行内幕交易行为的存在性。

　　另外，如果最终交易成果， 延江股份 也会面临着严峻的业务整合挑战。公司也在预案中承认存在“业务转型及整合风险”，并坦言“可能存在整合计划执行效果欠安，发生对公司发展业务和提高经营业绩发生不利影响。”

　　目前，由于交易相关的审计、评估工作尚未完成，标的资产评估值及交易价格尚未确定，交易双方暂未签订明确的业绩承诺及补偿协议，财联社将对此持续关注。