【*ST长药】连续三年财务造假 - *ST长药锁定重大违法强制退市 - 追责远未到终章

　　2026年1月23日，*ST长药（300391.SZ）公告，收到中国证券监督管理委员会《行政处理决定书》。因连续三年财务做假，*ST长药被责令改正，给予警告，并处以1000万元罚款。

　　同日，*ST长药公告，收到深交所事先告知，因触及重大违法强制退市情形，深交所拟决定终止*ST长药股票上市交易。

　　值得注意的是，中国证券监督管理委员会在此前的通报中指出，对涉*ST长药案的中介机构执业情况同步开展核查，一旦发觉非法情形，将依法予以惩处。对于该案可能涉及的犯罪线索，中国证券监督管理委员会将坚持应移尽移的工作原则，严格根据有关规定移送公安机关。

　　业内专家表示，全链条、立体化追究责任，有益于提高犯罪成本，倒逼相关主体提升信披质量，进而优化市场生态，增强资本市场投资价值。

　　已收终止上市事先告知

　　《行政处理决定书》显示，2020年11月，*ST长药通过支付现金方式收购湖北长江星医药股份有限公司（以下简称“长江星”）52.75%的股权。同年12月，长江星并入*ST长药财务报表合并范围。长江星原实际控制人罗某等对长江星2020—2022年净收入等指标进行了业绩承诺。上述收购完成后，罗某继续担任长江星老总、总经理，全面负责长江星的经营管理工作。

　　2021—2023年，长江星两家子公司制作不存在的入库单、出库单等，在没有发生真实销售业务的情景下确认收入，造成*ST长药2021—2023年年度报告分别虚增营业收入2.15亿元、2.84亿元、2.34亿元人民币，占当期对外披露营业收入的9.12%、17.57%、19.51%；虚增利润总额0.56亿元、0.63亿元、0.44亿元人民币，占当期对外披露利润总额绝对值的35.62%、88.23%、6.42%。

　　同时，由于2022年对长江伟创中药城交易中心工程项目未合理确认损失，造成*ST长药2022年年度报告虚增利润总额455.24万元人民币，占当期对外披露利润总额的6.34%。

　　综上，*ST长药2021—2023年年度报告存在虚假记载。为此，*ST长药被责令改正，给予警告，并处以1000万元罚款。

　　随着行政处理的落地，*ST长药也收到了深交所发出的终止上市《事先告知书》。

　　深交所表示，根据《行政处理决定书》载明的事实，*ST长药2021—2023年年度报告信息披露存在虚假记载，触及《创业板股票上市规则（2025 年修订）》第10.5.1 条第壹项、第10.5.2条第壹款第六项规定的股票终止上市情形，深交所拟决定终止公司股票上市交易。

　　根据上述规则，*ST长药触及重大信息披露违法强制退市情形，即根据中国中国证券监督管理委员会行政处理决定载明的事实，公司披露的年度报告财务指标连续三年存在虚假记载。

　　据*ST长药公告，公司股票自2026年1月26日（周一）开市起停牌。

　　后续，公司股票将在公告终止上市决定之日起5个交易日后的次一交易日起复牌，并进入退市整理期交易。

　　根据有关规定，上市公司出现两项以上终止上市情形的，其股票根据先触及先适用的准则实施终止上市，目前*ST长药已先触及重大违法强制退市情形。

　　1月20—23日，*ST长药连续4个交易日20%涨停。*ST长药称，公司股票连续4个交易日内日收盘价格上涨幅度偏离值累计107.75%，属于股票交易严重异常波动的情形，公司不存在造成股票交易严重异常波动的未披露事项。

　　1月23日，*ST长药报收0.92元/股，已连续17个交易日均低于1元。若连续20个交易日均低于1元，则将触及交易类强制退市红线。

　　中介追究责任即将展开

　　其实，监管对于*ST长药财务做假案的追究责任远未到终章。

　　据中国证券监督管理委员会2025年12月26日通报，中国证券监督管理委员会拟对*ST长药罚款1000万元人民币，对14名责任人合计罚款3100万元人民币，对公司原总经理罗明采取终身证券市场禁入措施。直到今天，中国证券监督管理委员会尚未公布对于*ST长药案14名责任人的处罚决定。

　　更值得注意的是，中国证券监督管理委员会还在通报中表示，中国证券监督管理委员会对中介机构执业情况同步开展核查，一旦发觉非法情形，将依法予以惩处。

　　对于可能涉及的犯罪线索，中国证券监督管理委员会将坚持应移尽移的工作原则，严格根据《刑法》《最高人民检察院公安部关于公安机关管辖的刑事案件立案追诉标准的规定（二）》的规定移送公安机关。

　　*ST长药年报显示，2021—2023年度审计机构为中审亚太会计师事务所。该所对*ST长药2021年、2022年年报出具了“标准的无保存意见”审计报告；对2023年年报出具了“带强调事项段的无保存意见、带持续经营重大不确定性段落的无保存意见”审计报告，相关段落未提及长江星。

　　知名财税审专家刘志耕表示，中国证券监督管理委员会强化对包含会计所在内的中介机构的追究责任，是构建资本市场财务做假综合惩防体系的关键一环，有益于维护资本市场秩序和投资者权益。

　　德恒律师事务所合伙人康欣也认为，中国证券监督管理委员会通过严格追究责任中介机构，可以向市场传递“看门人失职必究”的明确信号，有助于提升信披质量，优化市场生态，提升资本市场投资价值。

　　康欣同时表示，中国证券监督管理委员会将案件移送公安机关追究刑事责任，不仅提高了犯罪成本，也能通过刑事调查手段更深入地打击核心犯法行为，震慑相关违法主体。