【净利润】房地产项目交付减少，招商蛇口去年净利下滑约七成，核心盈利指标-亮红灯-

　　1月30日晚间， 招商蛇口 （001979）披露业绩预告，预计2025年度归属于上市公司股东的净收入为10.05亿元至12.54亿元人民币，同比下降69%-75%；扣除非我们时常性损益后的净收入预计为1.54亿元至2.31亿元人民币，同比下降91%-94%。

　　报告期内，公司利润指标同比下降的主要因素为，部分房地产开发项目存在减值迹象，公司结合市场情况，根据谨慎性原则相应计提减值准备；本期房地产开发项目集中交付规模减少，营业收入同比下降；对联营企业的投资收益及股权出售收益同比减少。

　　其实， 招商蛇口 2025年前三季度还有20多亿元的收益。据2025年三季报，公司前三季度营业收入为897.66亿元人民币，同比增长15.07%；归母净收入为24.97亿元人民币，同比下降3.99%。

　　据 招商蛇口 此前公告，2025年1—12月，公司累计实现签约销售面积716.12万平方，累计实现签约销售金额1960.09亿元人民币，同比均有所下滑。

　　 招商蛇口 主要业务为开发业务、资产运营、城市服务。

　　近年来公司营业收入基本保持增长势头，但净收入总体保持下降趋势，2019年归母净收入还高达160.3亿元人民币，到2024年净收入仅有40.39亿元人民币。来到2025年，公司净收入连6年前的零头都不到。

　　从核心盈利指标来看，近年来公司毛利率和净利率持续下滑。2019年，公司毛利率高达34.65%，净利率为19.31%。2024年公司毛利率为14.61%，净利率为2.34%，盈利能力已降至冰点。