【三夫户外】承诺3年盈利1500万元，实际累亏上亿元 - 三夫户外向承诺方追讨1.21亿元业绩补偿款获立案

　　在资本市场，“业绩对赌”往往是一把双刃剑，赌赢了皆大欢喜，赌输了则可能引发连绵不断的诉讼风波。

　　2月10日晚间，国内知名户外用品企业 三夫户外 （SZ002780，股票价格16.92元，市值27.98亿元）披露，公司已向 北京市 第壹中级人民法院提起诉讼，向成都乐投帮企业管理咨询中心（有限合伙）（以下简称成都乐投帮）及宋勇追讨高达1.21亿元的业绩补偿款。

　　这起诉讼的导火索，是 三夫户外 旗下控股子公司上海悉乐文化发展有限公司（以下简称上海悉乐）在2022年至2024年期间未能实现业绩承诺。截至公告披露日，该案尚未开庭审理。 三年承诺未达成，合同纠纷案已进入司法程序

　　 三夫户外 2月10日晚间披露，公司已收到法院送达的《受理案件通知书》[（2026）京01民初209号]。公司与成都乐投帮、宋勇合同纠纷一案已于近日立案。

　　这意味着， 三夫户外 与成都乐投帮及宋勇之间的合约纠纷案已正式进入司法程序。

　　这起纠纷的根本可以追溯到2018年。当时， 三夫户外 通过增资方式入股上海悉乐，并签署了一系列协议。公告称， 三夫户外 与成都乐投帮、宋勇、上海悉地工程设计与顾问股份有限公司、上海悉乐签署了《增资协议》，明确约定了上海悉乐的业绩承诺条款。若上海悉乐在约定期限内未完成相关业绩要求，成都乐投帮需根据约定进行业绩补偿。

　　随后在2018年12月及2021年12月，各方又签署了后续增资协议及补充协议。值得注意的是，2021年12月， 三夫户外 与成都乐投帮、上海悉乐签署《第贰次增资协议之补充协议》，因不可抗力事件，各方对《第贰次增资协议》中业绩承诺相关条款进行了调整，明确将控股子公司上海悉乐业绩承诺期由“2019年、2020年、2021年”调整为“2022年、2023年、2024年”。

　　根据 三夫户外 于2025年4月26日披露的《关于上海悉乐文化发展有限公司业绩承诺实现情况的专项说明》，上海悉乐在2022年至2024年的承诺业绩目标分别为扣非后净收入400万元、500万元和600万元人民币，三年累计承诺金额为1500万元。

　　然而，上海悉乐在2022年至2024年的实际扣非后净收入均为亏损。扣非后净收入三年累计值为-1.06亿元人民币。

　　 三夫户外 在公告中明确提出诉讼请求：请求判决成都乐投帮给付业绩补偿款1.21亿元人民币，并要求宋勇（作为成都乐投帮普通合伙人）对上述给付义务承担无限连带责任。 人口结构变化影响“松鼠部落”商业模式

　　作为本次诉讼焦点的上海悉乐，其核心业务是以“松鼠部落”为代表的亲子户外乐园。

　　究竟是啥原因造成这家曾被寄予厚望的企业业绩如此惨淡？ 三夫户外 在《关于上海悉乐文化发展有限公司业绩承诺实现情况的专项说明》中，详细披露了其中深层原因。

　　公告显示，上海悉乐的核心项目“松鼠部落”以低幼儿童为主要目标客群。然而，近年来市场环境发生了重大改变。 三夫户外 坦言：“松鼠部落”项目以低幼儿童为目标客群的市场发生了重大改变，新生儿诞生率下滑、公司项目的目标人群基数骤减。

　　从财务数据上看，亏损显现逐年扩大的 势头。2022年扣非后净亏损1097.81万元人民币，到了2024年，扣非后净亏损增至7322.51万元。

　　近年， 三夫户外 自身的战略重心也在发生转移，公司当前的战略焦点已牢牢锁定在高端功能性服装品牌X-BIONIC上。

　　在2026年初的屡次投资者交流中， 三夫户外 高管频繁提及X-BIONIC品牌的强劲表现。例如，在2026年2月5日的活动记录中，公司透露：“X-BIONIC 2025年整体销售表现良好。线上销售占比第壹次超越线下，增速较快。”同时，公司正在积极布局该品牌相关的滑雪店业务。

　　相比之下，亲子乐园业务在 三夫户外 最新的战略蓝图中似乎已显得边缘化。