【ST新华锦】超4亿元占款-零归还- ST新华锦退市危机与立案调查双重谜团待解

　　就在整改期限届满的关键节点，ST 新华锦 （SH600735，股票价格6.73元，市值28.86亿元）接连迎来利空消息。

　　2月25日晚间，ST 新华锦 集中披露两份公告：一方面，因控股股东及其关联方高达4.06亿元的非经营性资金占用未能在责令改正期限内完成整改，ST 新华锦 股票自2月26日开市起停牌；另一方面，公司及实际控制人张建华同日收到中国中国证券监督管理委员会下发的《立案告知书》，因涉嫌信息披露非法被双双立案侦查。

图片来源：ST 新华锦 公告

　　《每日经济新闻》记者了解到，一边是控股股东破产重整造成巨额占款沦为难以追回的“普通债权”，另一边是监管重拳出击的立案侦查。内外交困之下，ST 新华锦 的保壳之路变得更加艰难。

　　整改到期零还款，巨额资金占用陷清偿困局

　　ST 新华锦 这场危机的导火索，始于半年前（2025年8月25日）公司收到中国证券监督管理委员会青岛监管局出具的《行政监管措施决定书》。

　　彼时，监管职能部门明确指出，截至2025年半年度报告披露日， 新华锦 集团及其关联方非经营性占用ST 新华锦 资金余额4.06亿元人民币，所有占用资金应在收到《行政监管措施决定书》之日起六个月内归还。

　　然而，六个月的整改期限已于2026年2月25日届满。截至公告披露日， 新华锦 集团及其关联方累计归还占用资金0元人民币，资金占用具体解决方案尚未确定。

　　每经记者了解到，占款“零归还”的背后，是ST 新华锦 控股股东资金链的完全断裂。山东鲁锦进出口集团有限公司（以下简称“鲁锦集团”）、 新华锦 集团已于2026年1月20日被法院裁定受理破产重整。这一法律程序的推进，意味着ST 新华锦 对控股股东的这笔巨额债权性质发生了根本性转变。

　　在2月12日晚间公告中，ST 新华锦 坦言，公司将按法律规定在破产程序中申报债权，根据《中华人民共和国企业破产法》的规定， 新华锦 集团及其关联方占用的企业非经营性金额为普通债权，存在清偿率较低、无法获得全额清偿的危险。

图片来源：ST 新华锦 公告

　　同时，因公司在责令改正规定期限届满前未完成整改，根据上海证交所有关规定，ST 新华锦 股票将自2026年2月26日开市起停牌，预计停牌时间不高于两个月。若停牌后两个月内仍未完成整改的，上海证交所将对公司股票实施退市风险警示；尔后两个月内仍未完成整改的，上海证交所将决定终止公司股票上市交易。

　　从当前的财务情况来看，ST 新华锦 自身的造血能力也难以支撑其渡过寒冬。根据2025年业绩预告，ST 新华锦 预计2025年度归母净收入亏损0.95亿元至1.42亿元人民币。

　　在此之前，ST 新华锦 曾试图通过关联交易调整资产结构，计划以1.61亿元收购关联方资产。但因相关方未在2025年12月31日之前取得全部生产经营所务必的资质证照、批复文件，不具备开工条件，根据《 股权转让 协议》相关约定， 新华锦 集团需回购标的企业100%股权（回购价款合计1.45亿元）。

　　ST 新华锦 在2月12日晚间公告中提醒称，目前 新华锦 集团已经被 青岛市 市南区人民法院裁定受理破产重整申请，其非经营性占用公司资金4.06亿元尚未归还。鉴于上述情况， 新华锦 集团未来能否根据《 股权转让 协议》的约定支付回购价款存在重大不确定性。

　　立案侦查叠加停牌，ST 新华锦 退市风险骤增

　　就在股票停牌公告披露的同日，ST 新华锦 及其实际控制人张建华均收到中国中国证券监督管理委员会下发的《立案告知书》。

图片来源：ST 新华锦 公告

　　两份立案告知书的原因换汤不换药：因涉嫌信息披露非法，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处理法》等法律法规，中国中国证券监督管理委员会决定对公司及实际控制人进行立案。

　　尽管公告未明确信披违规的具体细节，但结合此前资金占用未及时整改、关联方破产等重大事项，此次立案或与巨额资金占用相关信息披露不及时、不完整，和未如实披露关联方经营风险等关键问题密切相关。

　　对于此次立案侦查，ST 新华锦 在公告中称：“目前公司各项经营活动和业务均正常开展。在立案侦查期间，公司将积极配合中国中国证券监督管理委员会的相关调查工作，并严格根据相关法律法规和监管要求及时履行信息披露义务。”同时，在另一份关于股票停牌的危险提示公告中，公司也重申：“截至本公告披露日，公司生产经营一切正常。”

　　对于广大投资者而言，ST 新华锦 的4.06亿元资金黑洞到底如何填补？公司能否在退市的倒计时中等来“白衣骑士”？信披违规的最终调查结果又将如何？上述问题尚待观察。