【东江环保】业绩亏损幅度扩大，东江环保回应机构调研 - 危废行业底部出清加速，价格下行空间有限

　　深圳商报·读创客户端记者穆砚

　　3月4日， 东江环保 股份有限公司（以下简称“ 东江环保 ”或“公司”）发布公告称，公司于3月3日接受了多家机构投资人的特定对象调研。在活动中， 东江环保 就业绩亏损原因、行业竞争态势、战略转型、市值管理及出海规划等关键问题作出回应。据了解， 东江环保 2025年业绩预告显示，归母净利预计亏损10.5亿-13.5亿元人民币，亏损幅度较上年扩大，主要受危废行业竞争激烈、毛利率承压及资产减值计提影响。调研中公司表示，行业正处于底部周期，出清加速，同时将按“十五五”规划推进转型，布局稀贵金属高端化、海外业务等，助力业绩修复。

　　此前，1月16日晚间， 东江环保 发布2025年度业绩预告。公司预计2025年归属于上市公司股东的净收入亏损135000万元~105000万元人民币，上年同期亏损80418.59万元；扣除非我们时常性损益后的净收入亏损125000万元~95000万元人民币，上年同期亏损80976.81万元；基本每股收益亏损1.22元/股~0.95元/股，上年同期亏损0.73元/股。

　　关于业绩变动原因， 东江环保 称，2025年，危废行业仍然处于深度调整阶段，市场整体延续激烈竞争态势，公司无害化、资源化等主要业务利润空间持续压缩，叠加计提资产及信用减值，公司业绩基本面修复仍需时日。面对严峻的行业及经营形势，公司加速布局资源循环利用与综合环境服务产业，构建再生资源循环利用全产业链，力争以科技创新加快推动企业转型升级。

　　在3月3日的投资者关系活动中，投资者询问，公司近两年业绩预亏幅度较大，主要的亏损原因及资产计提的考虑是啥？ 东江环保 回复称，公司近年业绩亏损主要受危废处理行业市场竞争形势影响，价格竞争异常激烈，造成毛利率处于较低水平。公司始终严格遵循有关会计准则要求，近年来的减值主要涉及商誉、应收账款等资产。当前的商誉账面价值已明显下降，未来对业绩的潜在影响将逐步减小。

　　投资者关心，危废处理行业当前的竞争态势和管理层认为行业拐点何时会出现。 东江环保 表示，行业目前处于底部周期，由于前期产能扩张过快，市场显现供过于求的格局，但近期观察到一些积极信号：一方面，面对长期经营压力，部分规模小、不合规的企业开始退出或申请破产，行业出清正在加速；另一方面，部分区域的处理价格已跌至成本线以下，下行空间有限。随着结构性调整和市场出清加速，预计将逐步回归到合理水平。

　　谈及目前公司工业危废、稀贵金属回收、生态环境服务、等业务板块的营业收入构成， 东江环保 透露，工业危废处理仍是公司最主要业务，包含资源化和无害化业务，截至2025年半年报营业收入占比约70%；之后是稀贵金属回收利用业务，截至2025年半年报营业收入占比约20%；剩下还有市政业务、电子废弃物拆解业务等，占比都不高。

　　投资者称，公司近年来持续强调战略转型，但从业务结构和营业收入角度看变化似乎不大，请问具体的转型路径及新业务进展如何？ 东江环保 称，公司战略转型的确需要时间沉淀，直到今天新业务对公司经营成果贡献较小。公司将继续根据“十五五”规划“三条产业链十二条业务线”转型方向加速转型，危废板块重点抓好无害化资源化和资源化产品高端化不同化，稀贵金属板块重点向高端 新材料 方向发力，资源循环业务重点推动新培育业务形陈规模效益。

　　作为国资控股上市公司，谈及公司在市值管理和兼并收购方面有哪些规划， 东江环保 表示，公司高度重视市值管理，将继续努力做好投资者关系管理各项工作，综合统筹施策，多渠道加强与投资者沟通交流，认真阐述公司发展规划、经营动态等，积极传递公司价值。在兼并收购方面，公司持续关注大环保、 新材料 等相关领域并购机会，旨在寻找能够与主要业务施展协同效应的优质标的。

　　关于出海业务，公司当前的具体思路和进展， 东江环保 称，出海是公司的重要战略方向，公司已成立海外攻坚小组，主要考虑依托股东现有海外资源，稳健开展项目。目前已经有数个储蓄项目，重点关注东南亚等市场，公司将审慎进行资产投入，偏重于输出管理经验和技术服务，在认真评估地缘政治、汇率等风险后，在资源循环、再制造等领域寻找收益机会。